domingo, 23 de octubre de 2016

Lo mejor de la semana dividendo 42 - 2016

lo mejor de la semana dividendo DonDividendo 42-2016

Los fierecillas de la casa han tenido la amabilidad de regalarme unos días de fiebre y dolor de garganta que requiere de antibióticos. Cosas de hijos y padres, ya sabéis. Ellos ya están como si nada tras unos cuantos días regular, pero yo estoy fundido. Como es habitual en mi caso, aguanto más o menos lúcido toda la semana para acabar el viernes en cama tras salir del trabajo, pasando un fin de semana penoso, con el deseo de recuperarme lo suficiente para ir el lunes algo renqueante al siempre cambiante día a día laboral.
 
Así que en la condición actual, hoy escribo una entrada mucho más corta de lo que me gustaría, por lo que a pesar de que esta semana se ha puesto de moda, casi de repente, el dudoso futuro de las pensiones, las propuestas para abordar el agotamiento de la hucha de las pensiones a finales del año próximo, la fiscalidad de los planes de pensiones y algunos temas de los que venimos hablando aquí desde hace años, algo que me tienta, me conformo hoy con dar un repaso al interesante resultado de Bankinter
 
La entidad presenta sus cuentas con la integración de su última adquisición, los activos de Barclays en Portugal, lo que ha dado un notable empujón a las cifras de Bankinter, aunque sin ellas el crecimiento también habría sido destacable y superior al 10%.
 
Bankinter presenta un margen bruto de 1.269,6 Mn€ (+5,9%), un margen de intereses de 712,8 Mn€ (+10%), unas comisiones netas de 274 Mn€ (+2%) y un Beneficio antes de impuestos de 547,8 Mn€ (+30,7%). Resultado un Beneficio Neto de 400 Mn€ (+33,56%) en los nueve primeros meses del año, con una eficiencia del 44,6% y una morosidad del 4,19%.
 
La morosidad retoma la senda bajista tras el aumento que supuso la integración de Portugal ya que desciende del 4,25% hasta el 4,19% citado.
 
Siempre que hablo de Bankinter me gusta hablaros de Línea Directa, que ha aumentado el número de pólizas un 7,8% (+6,2% las de motor y un +13,2% las de hogar), con el consiguiente aumento de prima emitida del 8,6% (+7,5% motor y +15,6% hogar). El ratio combinado es del 89,2%, y aunque la siniestralidad neta ha subido un 10%, y sus ingresos financieros han bajado un 7%, el beneficio antes de impuestos ha bajado sólo un 4% y el Beneficio Neto ha bajado sólo un 0,2% hasta los 71,5 Mn€.
 
Hay que destacar la importantísima rentabilidad de Línea Directa, que emitiendo una prima de 551,9 Mn€ consigue un Beneficio Neto de 71,5 Mn€. Esto es algo excepcional. Si Mapfre consiguiera que su negocio de no vida obtuviera una rentabilidad similar estaríamos hablando de unos beneficios de Mapfre de más de 2.000 Mn€, algo muy alejado de la realidad actual de Mapfre y explica muy bien el interés tremendo de Mapfre en el negocio digital, ¿verdad?.
 
Retomando las cifras de Bankinter, es esperable que el beneficio neto de la entidad supere los 500 Mn€ a cierre de 2016, por lo que en caso de continuar con la política de reparto del 50% del beneficio deberíamos esperar un nuevo aumento del dividendo para este el pago a cargo de este año que como viene siendo habitual se produce en el dividendo complementario que la entidad entrega en Marzo por costumbre. Ya se concretarán las cifras, pero no sería descartable un dividendo superior a los 0,12€ por títulos en Marzo, lo que llevaría el dividendo total de Bankinter a 0,27€ lo que supone una rentabilidad a precios actuales de casi el 4% bruta. Algo muy a tener en cuenta, considerando la sostenibilidad y proyección del dividendo futuro.
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).
 
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Saludos

24 comentarios:

  1. Buenos días, recupérate pronto.
    Saludos

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  2. Hola DD espero que mejores.
    Quería preguntarte si todavía continuas pensandp en vender tus REP o has cambiado de ida y vas a dejar correr los beneficios.Saludos

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  3. Bueno DD, Repsol ya esta 13€. ¿Venderás como muchas veces has comentado?. Si no te gusta para el largo plazo, aguántala hasta los 18€.
    Fíjate la oportunidad que dieron los mercados cuando cayo a 8€. Una compañía que resiste una caída del precio de la materia prima que vende desde 120€ a 25€ en unos meses y sale airosa es una gran empresa. En ningún momento dio perdidas (lo de las provisiones es un tema contable).

    Saludos

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    1. Jose que precio objetivo manejas?
      Dependerá del crudo pero donde crees que puede llegar en un par se añitos?. Saludos

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    2. Hola yo tambien la veo a 18 y 20e la accion de rep si el crudo pasa de 80$ el barril hasta se puede ir a buscar maximos.. lo que hay que ver es que pasa con el dividendo.. se habla de 0.73 de 0.8 o asta volver al euro por accion... habra que ver... salu2

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    3. Hola yo tambien la veo a 18 y 20e la accion de rep si el crudo pasa de 80$ el barril hasta se puede ir a buscar maximos.. lo que hay que ver es que pasa con el dividendo.. se habla de 0.73 de 0.8 o asta volver al euro por accion... habra que ver... salu2

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    4. Desde luego están haciendo bien las cosas y vendiendo todo lo no estrátegico. Esperemos que acompañe el precio del petróleo y podamos ver esos 18 pronto. Comos siempre será cuestión de paciencia y aguante. saludos

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    5. Teniendo en cuenta todo el papel que están soltando con el tema del scrip dividend yo manejo un precio entre 18€-20€ que equivale a los 24€ de antes de todas las ampliaciones de capital.

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  4. Buenos días.

    Muy buenos resultados los de Bankinter. Será uno de los bancos medianos que sobreviva a la nueva oleada de fusiones que se anuncia, con el Popular como primera oveja en el matadero. Si sube el dividendo como insinúas a 0,27 € dará casi el mismo que Iberdrola (0,28 €). La única pega de este banco es que su mercado se reduce a España.

    De las pensiones me ha llamado la atención la ignorancia de nuestros compatriotas en general y de los periodistas en particular: las pensiones que se abonan ahora las pagan las cotizaciones de trabajadores y empresarios. El fondo de marras es una garantía más. Las pensiones públicas están en peligro, pero porque la gente no tiene hijos, por el paro, por los sueldos cada vez más bajos y por las pensiones cada vez más altas.

    Como los políticos no están por fomentar la natalidad (¡menuda ideica ha tenido Merkel metiendo de golpe a un millón de refugiados de verdad y de mentira en Alemania!) ni por subir los salarios ni por cambiar el modelo económico, la única solución que se les ocurrirá para reducir los gastos será legalizar la eutanasia. Ya lo veréis.

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  5. Ave DD,
    en cuanto a Map, por si sirviese para algo, me voy a deshacer de ella tan pronto pueda. Argumento el porqué.

    La cotización de la aseguradora cayó de 3’5 a 1’60 en meses. A ese último nivel de precios, la capitalización de MAP era de 5.000 M€. La dirección tiene toda la información privilegiada del mundo sobre la empresa, por tanto, entenderían que comprar Map muy por debajo de su valor en libros es negocio redondo.

    Veamos: si hubiesen dedicado 500 M€ (no es ningún problema conseguir ese dinero ya que los ingresos por primas de la aseguradora superan los 22.000 M€/año, es decir están obligados a invertir 1.800 € cada mes) a comprar acciones a 1’6 se habrían hecho con el 10% del capital, que es el límite legal de la auto cartera, equivalente a 312’5 M de acciones.

    La rentabilidad que hubiesen obtenido de la operación hubiese sido en el peor de los casos del de 8’12 % vía dividendos, equivalentes a 40’65 M€ para un dividendo de 13 cents/acción, al año, cada año, de por vida (Map como mucho gana el 4’5% de sus inversiones financieras).

    O, de otra forma, si comenzase a vender esa autocartera ahora a 2’6 €/acción, a los 8 meses estarían ganado 312’5 M€, equivalente 44% del los 709 Millones que ganó el año pasado.

    https://www.mapfre.com/corporativo-es/noticias/notas-de-prensa/corporativas/2016/resultados-ejercicio-2015.jsp

    Ni el Presidente ni el Director financiero o el responsable de inversiones han sabido, podido o querido aprovechar esa oportunidad, lo que se traduce en que han generado una pérdida de entre 40’65 y 312’5 M€ para el accionista (si los resultados acompañan y gana más que el año pasado, se supone que la cotización volverá a llegar a los 3 €, con lo que la pérdida seria todavía mayor).

    Si Map no ha aprovechado esa "oportunidad de libro" que un mero aficionado como yo ha visto, dudo que sea capaz tampoco de aprovechar las múltiples oportunidades que debe brindar cada día los grandes mercados de renta fija. Por lo que, Map no gana más dinero para sus accionistas porque no quiere o no sabe. Por lo que entiendo que mis ahorros estarán mejor posicionado en otras empresa que en MAP.
    Suerte en al inversiones.

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    1. Adjunto estimaciones económicas para MAP y para Catalana Occidente

      http://www.eleconomista.es/empresa/MAPFRE/recomendaciones-consenso

      http://www.eleconomista.es/empresa/GRUPO-CATALANA-OCC/recomendaciones-consenso

      LOs ratios de Map son bastante mejorables, por lo que invertir en este tipo de empresa sólo sale a cuenta cuando se dan derrumbes de su cotización, como el habido hace unos meses.

      Y siguiendo con el hilo argumental, Map es un "valor especulativo", es decir, un valor para vender una vez alcance los 3 euretes.
      Ave

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    2. Coincido con la apreciaciones que realizáis. Mapfre no me da buenas sensaciones, sobre todo después de asistir este año a la junta de accionistas. Aparte de la mala imagen de que el 90% de los asistentes fueran mediadores o empleados que aplaudían al presidente según se lo ordenaban sus encargados o jefes, el lió societario que tiene Mapfre, con múltiples consejos, sociedades, países es de categoría.

      Personalmente las llevo, están en números verdes y probablemente las venda según estén cerca de la cifra mágica de 3€.

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    3. Yo también salí abochornado del espectáculo de la última junta de accionistas. Además el presidente me transmitió muy malas sensaciones con el modo de responder las preguntas y de justificar su desorbitado aumento de sueldo, así como las caídas de cotización, entre otras cosas. No me inspira, intuitivamente, ninguna confianza.

      Yo las he vendido todas este mes. Las tenía a 2,06 y he aprovechado para rotar y recoger plusvalías. El seguro del coche también me lo he llevado de MAPFRE. Me vencía en Septiembre, avisé que a lo mejor me iba y no movieron un dedo para retenerme. He conseguido un seguro similar un 25% más barato en otra compañía de calidad. Tienen que ponerse las pilas.

      Saludos

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    4. Hola,
      Solo matizar al compañero que pedía compra de acciones propias por parte de MAP, que los dividendos de las acciones propias no van para la empresa, sino que se reparten entre el resto de acciones.
      Un saludo

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    5. Si Map quisiese quedarse con ese dividendo es el bolsillo, basta que reduzcan el pay-ouyt en la parte proporcional: Map se quedaría con 40’65 M€, y los accionistas seguirían cobrando los 13 cents/acción comprometidos por la Dirección.
      Ave.

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  6. Hola, Bankinter parece que eta haciendo las cosas bien.Mi apuesta fue hace semanas por Santander, asi que en el sector bancario estoy servido.
    Saludos.

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  7. Hola...

    Solo un comentario en torno a 'la hucha de las pensiones', de la que tanto se habla.
    Conviene saber que la tal 'hucha' es una ficción contable, un activo ficticio, porque el saldo neto del Estado es deudor, y por mucho... En otras palabras, es como si uno dice tener unos ahorros, pero resulta que es un dinero que lo ha conseguido mediante un préstamo y que, por lo tanto, lo debe al acreedor. Como es obvjo, no se puede decir que tales ahorros existan... Pues con lo de la 'hucha de las pensiones' pasa algo parecido...

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  8. Buenas noches,

    Te deseo una feliz y pronta recuperación.

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  9. Telefonica reduce el dividendo.
    Un aviso a los navegantes que quieren vivir del dividendo...

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    1. Telefonica no reduce, quita la ampliación.

      Aumentan IAG e Iberdrola.

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  10. Alguien sabe si el dividendo de Telefonica en noviembre va a ser en metálico o en scrip? por fin será a 0,350 € por acción?. A mejorarse todos los acatarrados que por aquí rondan. Un saludo

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    1. 0,35 € por acción en scrip y, a partir de aquí, dos pagos en efectivo de 0,20 € cada uno al año. Aprovecho el comentario para saludar a DD!

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    2. Gracias por la info....entonces mejor me voy a la caza del dividendo de ferrovial, nada, entrar y salir que necesito pasta.

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  11. Este comentario ha sido eliminado por el autor.

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