sábado, 15 de octubre de 2016

Lo mejor de la semana dividendo 41 - 2016

lo mejor de la semana dividendo DonDividendo 41-2016
La semana pasada no pude ni sentarme frente al ordenador, disculpadme por faltar a mi cita con todos vosotros. Intento retomar las buenas costumbres, pero ya os aviso que cada vez me resulta más complicado sacar tiempo para escribir algo de lo que pueda estar satisfecho.
 
Esta semana, nos movemos entre noticias de corrupción de la mano de un Correa muy hablador, un día de desfile y un sin fin de artículos contra la deuda de Telefónica que avisan del riesgo del dividendo de la operadora. Mientras tanto en EE.UU. teníamos otro debate entre D. Trump y H. Clinton, donde milagrosamente y por enésima vez, Trump salía vivo. Y es que como dice un amigo que vive en EE.UU., si estos dos candidatos son lo mejor que hay para dirigir el país, es como para tener miedo.
 
Recientemente conocíamos los resultados de Zardoya Otis, que presentaba las cifras del tercer trimestre: 

 
Aumento de ventas un 3% hasta los 549,2 Mn€, donde las nuevas instalaciones aumenta un 7,8%, los servicios bajan un 0,8% y las exportaciones un 16,2%. De aquí, el EBITDA queda en 164,6 Mn€ (-1,9%) y el Beneficio después de Impuestos sube un 0,6% hasta los 108,7 Mn€.
 
Lo más destacable de los resultados es el aumento del 44,8% de los contratos de instalaciones (entre edificios nuevos y actualizaciones) hasta los 138,4 Mn€. Dejando la cartera en 132,2 Mn€ (+36%).
 
Parece reafirmarse poco a poco el cambio de ciclo de la compañía que ha venido sufriendo el fuerte impacto del ciclo inmobiliario. Sin embargo, la compañía no pasa por buenos momentos a nivel de cotización. El mercado sólo ve a una compañía que los últimos años ha venido bajando el dividendo al ritmo que ha bajado su beneficio porque retribuye el 100% del mismo, y que además tiene un PER de 25, sin darse cuenta de que estamos ante uno de los casos en los que el PER es alto no porque el precio de la acción sea caro sino porque los beneficios son bajos. La compañía, comprada en la parte baja del ciclo es en mi opinión una buena inversión, el único problema está en saber si ya llegado realmente a la base del ciclo en cuanto a cotización y si seguirá bajando.
 
Yo por si acaso, tenía orden puesta por debajo de 8€ y me entró esta semana una pequeña compra. Seguiré comprando mientras siga bajando. Ahora está en zona crítica que podría actuar de soporte y rebotar, pero en caso de perder pié podría bajar a buscar los 6€ (PER 20) y más lejos todavía los 5€ (PER 16).
 
El dividendo actual debe estar muy cerca de mínimos (podría bajar un poco más todavía y eso no es algo que descarto), pero la ampliación liberada 1x25 ayudará a minorar este impacto si es que no lo compensa del todo. Repito: Creo que estamos en la parte baja del ciclo y la inversión en ZOT dará buenos rendimientos en los próximos años.
 
La próxima semana se esperan los resultados de Enagás, Atresmedia y Bankinter. Estaremos atentos.
 
Hoy día, y permitidme cambiar de tercio, hay una gran tendencia empresarial de rigidizar la estructura y el funcionamiento, esto es, la operación de las compañías. Se definen procesos, procedimientos e instrucciones para todo. Hay un proceso escrito para pedir un lápiz, hay otro para responder a los clientes, hay otro para facturar, y así un largo etcétera que si bien por un lado sirve de guía para trabajar, por otro encorseta, en mi opinión, la mayoría de las situaciones del día a día sobremanera, haciendo perder la eficiencia y la posibilidad de innovar en las compañías. La burocracia excesiva en forma de sobre-control no aporta, sólo impide un flujo normal de trabajo.
 
Por mi formación sé que cuanto más rígida es una estructura, generalmente ésta es más frágil. Si no se dota de a una estructura de articulaciones, la tensión excesiva acaba en fractura.
 
No estoy defendiendo el descontrol. Todo lo contrario. En mi opinión cierto nivel control es indispensable, pero en lugar de control a mí me gusta llamarlo orden. Las empresas están formadas por adultos responsables que sobre cierto orden (escrito) tienen y deben ser capaces de realizar bien su trabajo. Si no dejamos a las personas salirse del camino trazado y trazar el suyo propio, sólo llegarán hasta donde acabe el camino y cuando este se acabe, se pararán y no avanzarán, igualmente cuando se cruce algo en el camino que no tengan "documentado", se bloquearán y no sabrán como actuar porque llevan toda la vida siguiendo la rutina escrita que no contempla esa alternativa.
 
Hace poco leía como los directivos de Sony reconocían que habían pasado demasiado tiempo siguiendo el protocolo escrito y poco tiempo innovando.
 
Esto mismo nos pasa a los inversores. Ser un inversor en dividendos no significa que no debamos estar atentos a oportunidades de inversión en otras disciplinas de inversión, mientras tengamos claramente separadas las carteras de inversión en dividendo de otras carteras que utilicemos para otros fines (p.ej.: trading).
 
Aunque como ya sabéis yo soy estricto y decidí en su momento abandonar toda inversión que no encaje con mi visión de inversión a largo plazo para obtener dividendos, hoy me gustaría apuntar a ENCE como candidata para invertir a medio plazo como uno de los valores más claros del mercado actual, quizás junto a Banco Sabadell, pero este último por su sector y penetración en Reino Unido tiene muchas más posibilidades de ser una buena inversión a largo plazo.
 
ENCE es una compañía cíclica que trata bien a sus accionistas y en los momentos actuales de debilidad está ofreciendo una rentabilidad por dividendo de más del 7%. Personalmente creo que puede mantener esta retribución los próximos dos o tres años, pero el motivo de invertir ahora no es su dividendo, ya que un dividendo tan alto en una empresa cíclica suele ser sinónimo de riesgo. El riesgo existe y crea lo que yo crea, el dividendo puede desaparecer de un día para otro bajo decisión de su Junta, que no se caracteriza por ser de las más trasparentes del mercado, sino más bien al contrario. Quien invierta en ENCE ahora debe hacerlo en búsqueda de RETORNO NETO, es decir, recibir un buen dividendo sobre la inversión (mientras lo mantenga), pero sobre todo, en espera de una revalorización que puede ser muy importante si los precios de la celulosa retoman su senda previa.
 
No estoy aconsejando comprar ENCE, ya os digo que yo no voy a invertir aunque admito que hasta estoy tentado, pero mi aversión al riesgo es superior al conocimiento que tengo del mercado de celulosa, así que prefiero ver los toros desde la barrera. Técnicamente la acción puede caer perfectamente hasta los 1,65€ sin despeinarse, pero el potencial de subida a un par de años vista supera el 100%.
 
Por último pero no deja de ser importante, me gustaría comentar la persecución que sufre Telefónica y en especial su dividendo.
 
Todo el que habla del dividendo de Telefónica se refiere a los 0,75€, olvidándose del importante punto que supone que la operadora YA HA REDUCIDO EL DIVIDENDO al hacer en scrip 0,35€ de los 0,75€.
 
Si se mantiene un ratio de aceptación del scrip del 80%, la operadora acabará el ejercicio con un desembolso vía dividendos de unos 2.400 Mn€.
 
Debido a la complejidad de las cifras presentadas por Telefónica con consolidaciones y desconsolidaciones múltiples en los últimos años que han provocado reformulaciones varias de sus cuentas, es difícil saber exactamente cuál ha sido la evolución de los pagos de intereses, pero si nos fijamos en las cifras del primer semestre estamos hablando de un algo más de 1.400 Mn€, que si extendemos a todo el ejercicio nos da unos gastos de 2.800 Mn€ (será algo menos por las colocaciones de deuda a tipos bajos que ha realizado en el segundo semestre).
 
Esto supone un desembolso entre intereses y dividendos de 5.200 Mn€. Si consideramos que Telefónica replicará el flujo de caja operativo (OIBDA-Capex) del primer semestre de 4.102 Mn€ en el segundo semestre, alcanzará una cifra superior a los 8.200 Mn€ a cierre de ejercicio.
 
Si hubiera mantenido el dividendo intacto, sin scrip, la compañía habría necesitado entre intereses de deuda y dividendos algo más de 6.000 Mn€, así que la decisión de reducir el dividendo (quiero decir, pasarlo a scrip) ha sido más bien de cara a la galería, ya que no era necesaria estrictamente hablando. De hecho, recientemente la operadora amortizaba el 1,5% del capital de acciones que tenía en autocartera.
 
No estoy diciendo que Telefónica no tiene problemas. Los tiene. Pero la deuda no debería ser una de sus prioridades (a fecha de hoy). La deuda podría llegar a ser un verdadero problema si la financiación se encarece rápidamente y los intereses se multiplican, pero eso no parece lo más probable. Es más, lo más probable es justo lo contrario, que la operadora siga refinanciando la deuda cada vez a tipos mejores y por lo tanto reduciendo los intereses que paga, mientras tantodebería aprovechar para ir reduciendo la deuda que innegablemente es elevada, para así reducir riesgos de eventuales subidas en los intereses.
 
Lo que ocurre, es que para que se de este escenario de continuidad de tipos bajos de financiación, las agencias de calificación deben estar contentas con lo que hace la operadora y esto es lo que ha motivado el intento de venta de Telxius y de O2 Reino Unido. Como os decía el otro día, la decisión de no vender Telxius al no encontrar suficiente demanda cualificada parece mal presagio, pero en mi opinión demuestra que la compañía no está dispuesta a vender a cualquier precio y eso lo valoro mucho.
 
Después de este discurso, acabo repitiendo lo comentado en otras ocasiones: Yo creo en Telefónica como inversión a largo plazo y actualmente la compañía está en zona de compra.
 
Mañana la compañía puede decicir cancelar el dividendo en scrip y dejarme en mal lugar, pero eso no cambia mi opinión, ya que el ahorro conseguido sería mínimo y sería nuevamente un movimiento para satisfacer a las agencias de rating. Sería mucho más efectivo eliminar dos años el dividendo (ahorro de casi 8.000 Mn€ en total) y venta parcial de O2 Reino Unido (5.000 Mn€) para realmente bajar la deuda a la cifra deseada. Aunque no creo que la operadora siga este camino, todas las posibilidades han de contemplarse.
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).
 
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Saludos

33 comentarios:

  1. Interesante lo que va declarando el amigo Correa en cuanto a la financiación ilegal del PEPE. E interesante lo que comenta el amigo José Antonio Casaus Lara en cuanto a la quiebra que suponía la salida a bolsa de Bankia.

    Sin embargo, los españoles tienen lo que han querido tener, que es lo que han votado en las pasadas elecciones.
    Por tanto, cuando uno tiene lo que quiere, debe estar contento y además debe dar gracias.

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    1. Si yo he votado PP, no quiere decir que esté de acuerdo con la corrupción, más bien que, partiendo de la base que el resto también van a robar lo mismo, prefiero que gobierne el PEPE, como tú lo llamas.
      Aparte dejo la posibilidad de votar a Podemos, más que nada porque me gustaría seguir teniendo papel higiénico en los supermercados.

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    2. Nagorillo, el que vota a un partido que ha robado a manos llenas, como algún otro que también ha robado a manos llenas, vota corrupto. Y eso no tiene disculpa ninguna.

      No solo eres partícipe de su corrupción sino que la validas con tu voto. Cómo van a dejar de robar, cuanto más mejor, si tienen el aval de la sociedad para hacerlo?

      En el fondo, con tu voto, te conviertes en otro corrupto.

      Y todo esto no tiene que ver nada con Podemos ni implica que haya que votar a Podemos ni ninguna de las tonterías/disculpas que comentas.

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    3. Entonces tu tambien eres corrupto, solo hace falta haber votado a algun partido politico desde 1980. Solo te librarias si no has votado nunca.

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    4. Cuando se vota uno debe preguntarse a quién vota y qué se vota. Y si se vota a PEPE a PSOE o a CiU sabe con nitidez qué vota.

      Por tanto, los españoles tienen lo que han querido tener, que es lo que han votado en las pasadas elecciones.
      Por tanto, cuando uno tiene lo que quiere, debe estar contento y además debe dar gracias. Y pagar el fiestorro que se han dado unos Sres a costa del erario público, que "los de abajo" están para eso, para pagar la fiestorro de "los de arriba".


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    5. Qué lógica más aplastante. Como los que han robado son españoles, todos los españoles son corruptos. Y se queda tan ancho el tío.

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    6. Anónimo de las 7:44: tú lo que eres es un apesebrado, un jeta y un sinverguenza. Los que llevamos muchísimos años evitando a toda costa a votar corrupto merecemos un respeto.

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    7. Como dijo uno, VIVA EL VINO!!!

      Seguid votando a los corruptos PEPEROS, yatal.

      Por cierto, no he votado a Podemos, pero en Madrid sigues teniendo a buen orecio todo el papel higienico que precises, no se han comido a los niños y lq deuda municipal baja en importes y en intereses, a ver si Maariano toma nota el hombre.

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    8. Entre una derecha corrupta y una izquierda corrupta y endofóbica... me quedo con los ladrones a secas

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  2. Con respecto a zot y ence probablemente lleves razón, pero son muy arriesgadas para mi operativa. Con respecto a tef, me gustaría añadir una empresa de telecomunicaciones a mi cartera, pero estoy más decidido por verizon. De tef me jode que nos trate como tontos:
    -el scrip sin amortizar es engañarnos
    -vender o2 solo por no suprimir el dividendo es pan para hoy y hambre para mañana.
    Lo mejor q podría hacer tef es no vender nada que le de caja neta, suprimir 2-3 años el dividendo y con la caja amortizar deuda y acciones, pero claro cierto segmento q compro matildes hace 20 años se enfadarian. Tanto cambio de cúpula para seguir en las mismas

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  3. Al hilo de lo que dice el anónimo del primer comentario, ya lo creo que sí son interesantes las declaraciones de Correa, yo recuerdo que ha dicho que ha trapicheado con ACS y OHL, yo me salí de ACS con una minusvalía de 201 euros y roté a Nestlé en un día y fue porque sobre ACS siempre hay titulares de prensa que en mi opinión, suenan preocupantes, es que sí no son honrados y un día se destapa un pufo contable a lo gowex, pues quiero estar lejos de ACS, que igual estoy totalmente equivocado. Recuerdo una charla de Warren Buffet colgada en YouTube donde le dice a un grupo de recién graduados: todos sois inteligentes, todos tenéis buenas calificaciones....pero...¿si tuviera que invertir en vosotros en quien invertiría? En el más honrado, no lo dijo exactamente así pero se me quedó grabado en el coco, Buffet tiene razón.

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    1. Pues claro que tiene razón.
      La corrupción tiene un coste enorme para el país. Y el país vota y la legitima.

      La pregunta de fondo es ¿qué fututo tiene un país con un billón de deuda pública, 5 millones de parados, más pensionistas que trabajadores y que vota a los mismos que la empobrecen?

      ¿De verdad es sensato invertir los ahorros en Españistan?

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    2. Os leo muy felices, cómo si las cosas fuesen a ir a mejor. Veo que molesta que hable del coste de la corrupción política, como si eso no fuese con vosotros.

      Una reflexión en cuanto a la economía española, que recordaremos que las Finanzas del país intervenidas y tuteladas por Unión Europea el FMI, entidad que estos días está de visita de control en Madrid. http://economia.elpais.com/economia/2016/10/13/actualidad/1476346969_072503.html

      El PIB crece en la actualidad al 3% por:
      1. Petróleo barato;
      2. Tipos de interés cercanos a cero;
      3. Aumento de exportaciones, debido a expansión económica en principales socios comerciales.
      4. Entrada de de divisas por turismo masivo debido a revueltas en países árabes;
      5. Deflación de salarios;

      Los grandes lastres de la economía española son:
      1. Modelo productivo basado en “bajos precios”, en vez de en valor añadido;
      2. 5 Millones de parados (no hay trabajo para ellos);
      3. Deuda Pública del 100% del PIB (es impagable);
      4. Déficit Público superior al 4,5% (los políticos siguen gastando más de lo que ingresan);
      5. Corrupción (veo que a algunos les molesta que hable de este asunto);
      6. Evasión fiscal;

      La cuestión es, ¿qué pasará con Españistán cuando llegue la próxima recesión económica , que llegará inevitablemente dentro de no mucho tiempo?.

      ¿Cómo saldrá se saldrá del agujero cuando no hay capacidad de reacción vía bajar tipos de interés o por aumento de deuda pública?

      ¿Será Españistán la próxima Grecia?

      ¿A cuánto cotizará el IBEX? ¿Os habéis planteado cuánto dinero pasaréis a perder de vuestras inversiones en la bolsa española?


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    3. Me parece que te olvidas que en toda inversión se asume riesgos, el mercado ya está infravalorado y fruto de ello son los bajos precios rozando a veces los nominales o debajo de contables, si tu eres de los que piensa que todo está tan mal deberías hacer las maletas y marcharte a otro país. Te puedo recomendar alguno con tasas alta de empleo y también inflación al 3,5 lo que pasa que tendrás que trabajar y olvidarte del estado de bienestar.

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    4. Asocias Mercado a sector banca-seguros y compañías en quiebra, que es lo que sí cotiza por debajo del V.L, porque el resto del Ibex-35 no esa barato ni por asomo.

      No sé si te das cuenta que España tiene déficit del 4’5% de su PIB. Eso significa que no genera dinero suficiente como para poder atender a todos los gastos que tiene. Si ni siquiera es capaz de cubrir todos sus gastos, ¿cómo rayos va a devolver el billón de euros que debe, que equivale al 100% del PIB?

      Por otro lado, si el petróleo se encareciese y los socios comerciales dejasen de crecer y apareciese una recesión por USA, la economía española volvería a entrar en deflación: aumento de paro, aumento del déficit, aumento de deudas, miedo.

      En esas circunstancias, los acreedores apretarían a España por el cuello para recuperar su dinero, como han apretado anteriormente a Grecia, Portugal, Irlanda. ¿Y quién pagará el pato?

      De momento me quedo en el país. Pero comienzo a mover los ahorros hacia fuera.

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    5. Sin embargo, imaginemos que no va pasar nada de eso: en cualquier caso hay que devolver el Billón de euros que se debe.

      Para devolver esa deuda o sobra dinero, que no es el caso, o bien ha de quitársele a otras cosas. Para ello el Sector Público hará dos cosas: detraer dinero vía más impuestos y/o tasas y/o multas y/o más recortes y dejará de aportar crecimiento a la economía durante lustros.

      El lado bueno del asunto es que al menos el 10% del gasto público (http://www.datosmacro.com/estado/gasto/espana) es gasto superfluo, es decir, gasto totalmente prescindible, por lo que reduciéndolo se podría bajar la deuda púbica a casi a mitad en 10 años.

      El lado malo es que quien está gozando de su prebendas a cosa del erario público ni por asomo va a querer soltar la teta.

      En resumen, que pase lo que pase, adivina quién va apagar el pato

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    6. Sin embargo, estoy totalmente de acuerdo contigo en lo que decías en cuanto a que le pase lo que pase a España, Amadeus seguirá ganando dinero; Grifols seguirá ganando dinero; GAM seguirá ganado dinero; TRE seguirá ganado dinero.

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  4. Bankia ha costado 25.000 M€ al erario público.
    Sale a 555 € por cada español, que tampoco es tanto. Son 2.200 €/familia.

    Catalunya Caixa ha costado unos 13.000 M€, que son 288 € por español, que tampoco es tanto. Son 1.155 €/familia.

    Es decir, la gestión política de esas 2 caja de ahorros ha costado a cada familia española 3.355 €.

    En las pasadas elecciones los españoles han dicho que son ricos, pues no les importa demasiado pagar 3.355 € por familia para tapar ese agujero.

    Y si los españoles creen que son ricos, es que lo son.

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    1. De acuerdo salvo por un matiz importante. En Bankia se va a recuperar una parte significativa ya que el Estado tiene una parte muy importante de la propiedad del banco. En Catalunya Caixa NO. Ni en tantas otras.

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    2. A ver si es verdad!!!
      La gestión de los políticos en las cajas ha costado 100.000 M€ al erario, es decir, 2.222 €/españolito u 8.888 €/familia.

      http://www.elconfidencial.com/empresas/2014-03-30/cinco-anos-y-100-000-millones-despues-historia-del-rescate-de-la-banca-espanola_109053/


      Lo interesante es que los españoles siguen votando a quienes les ha metido semejante pufo.

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    3. Que pesadito estas con criticar que los españoles voten lo que tú no quieres que voten. Parece que no aceptes que estamos en un sistema democrático y que tu voto no vale ni más ni menos que el del resto. A mí últimamente me están preocupando mucho estas actitudes totalitarias más propias de otra época que muchos estáis teniendo. Deberíais hacéroslo mirar

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    4. Os habéis equivocado de blog, este se habla de bolsa, en concreto sobre inversiones a largo plazo.
      Seguro que hay blogs interesantísimos de política donde podéis dar vuestra opinión.
      Un saludo y por favor no mezcléis las cosas

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    5. Hablo de bolsa. En concreto del coste de la gestión de los politicos en las Cajas de Ahorros, que se traduce en un agujero de 100.000 M€

      No sólo dejan un agujero de 8.888 €/familia, que habrá que pagar con sus correspondientes intereses, sino que te generan la pérdida de una renta al año, cada año, de 444 € por simple inversión en dividendos.

      Y los españoles siguen votando a los mismos que generaron semejante desfalco...

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  5. Buenos días DD y encantado de poder volver a leerte. Se me ha hecho larga esta dos semana que no has estado.
    Yo paso de los comentarios de política, que no me interesa y hoy al grano.
    Sobre TEF decir que yo voy bastante cargadito y la verdad es que es una posición que me preocupa bastante. no veo claro el rumbo que está tomando la compañía, me preocupa su deuda y como la va a minorar. Creo que tal y como está el mercado, difícil van a tener vender nada, por lo que el tema de la disminución de dividendos ( o incluso su supresión) me preocupa mucho.
    Por otra parte, y esto es una consulta que lanzo, también estoy pensando en rotar parte de la cartera y pasarla al sector bancario. Las eléctricas han corrido bastante y la banca está hundida. Estoy pensando en rotar al sector bancario y pasarme unos años sobreexpuesto a banca, ya que estoy seguro que en breve subirán algo los tipos para ayudar a la banca, que está mal no, fatal, con los tipos al cero.
    Sería una apuesta arriesga dila, pero es que creo que es de los pocos sectores que aún no ha arrancado. ¿ cómo lo veis?

    www.vivirsintrabajar.es

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  6. Pues si piensas sobreponderar en bamvos una opcion es hacer un mix de varias posiciones no solo bbva o san.

    Fijate en hsbc dividendo alto sin retencion y no se esta comportando tan mal la cotizacion.

    Ing etc.

    saludos

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  7. Buenas a todos, muchas gracias por otro aporte de fin de semana a DD, creo que todos sabemos el esfuerzo que conlleva y supone. Mejor que no tratemos cuestiones de ideologías políticas sino de inversión, que es lo que nos une a todos los apasionados del mundo económico. Es importante no olvidar nuestro enfoque hacia al dividendo en un horizonte temporal de medio y largo plazo. Sobre Telefonica y Constructoras españolas en otro post ya di mi opinión y seguiré pensando lo mismo, TEF demasiado endeudada y mal dirigida, y las constructoras cada vez mas competencia. Yo me iría pensando en invertir mas en otras compañías alternativas si no queremos salir del IBEX como CELL o MERLIN si os gusta el sector de las telecos o el sector inmobiliario respectivamente, yo en mi cartera me decanto mas por empresas americanas, porque el sentido de la propiedad privada es distinto que en toda Europa y existen REITs mucho mas consideradas con sus accionista y empresas Teleco mejor gestionadas.

    Respecto a ZARDOYA, un atleta que no tiene compañero de relevos, es una auténtica pena, lleva siempre haciendo lo mismo y no se ha diversificado, cíclica y poco interesante en mi opinión.

    Sobre la posible revalorización de los bancos, creo que de momento mientras Deutsch Bank, no se decida, y se sepa si definitivamente va a pasar la prueba de fuego van a estar en una especie de atmosfera Brexiniana que hará temblar todos los intereses en la banca mundial. Recordemos que está pendiente una ampliación de capital que esperamos que continue posterguando su agonía necrofílica derivada de su crónica en una muerte anunciada por su mala gestión.

    Creo que sería adecuado invertir en empresas de Beta negativo con los indices que invertimos (empresas mineras de oros, ETF o ADR relacionados fuertemente) si invertimos en banca, así conservaremos el valor de nuestra cartera debido a su volatilidad.

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  8. Buenas tardes:
    Para el sector telecos, me decanto por Euskatel, papeleras M. y Costa y Ence (esperando que baje a 1,52) y Bancos Bankinter y Bankia (Ahora con tanto juicio en bocas de todos y muy revuelto, pero con grandes gestores).
    Saludos.

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    1. ¿Bankia? ¿¿alguien entiende sus cuentas y multas?, yo no invertiría nada, riesgo muy alto de momento, cuando suba a lo mejor me uno, pero existe un coste de oportunidad que consiste en calcular lo que dejas de perder porque ganas en otra inversión mejor. Bankinter está lejos en precio, habría que esperar a que se normalize. Un saludo a todos.

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  9. El momento para que Telefónica tome cartas en el asunto con su deuda es AHORA porque si espera a que los tipos empiecen a subir no llega viva, es así de simple. Bajar deuda ahora via supresión total del dividendo, o como en mi pueblo se conoce, ponerse una vez rojo en lugar de ciento amarillo (que si vendo esto pero ay no que no me dan lo que quiero. Que si pongo Script pero solo 35 centimos que si no me linchan en bolsa. Que si esto que si lo otro...) es la mejor solución. Si acompaña esa medida con una refinanciación a menores tipos y se queda con la mitar de deuda toda ella a un tipo medio del 2% no sólo asegurará su futuro si no que además estaría en una posición de privilegio frente a sus rivales para reforzar su posición en el proximo ciclo de tipos de interés altos.

    Pero pensar que Telefónica vaya a hacer eso esabsurdo dado que los intereses de la directiva no pasan por el largo plazo... ellos sólo piensan en como vender Telxius o O2 para engordar la cuenta y justificar sus bonus

    Yo no la quiero tocar ni con un palo de 3 metros además, hay muchisimas mejores opciones en el mercado español...

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    1. Estoy de acuerdo contigo en que la deuda tenía que haberse cortado. Desde que han nacido en bolsa ya han tenido sus momentos de gloria,pero al parecer se trata de una herida que no parará de sangrar si el corte es yugular. Creo que ni en corto plazo saben lo que hacen he analizado varias veces y todavía no se que es lo que hacen con el dinero de los accionistas. Flujo de caja se va en despilfarros diversos. Primero venden y luego amplían si es que los fantasmas de Bankia esta omnipresente y por favor si estas ahí manifiestate, queremos conocerte.

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  10. Hola, DD.

    Me gusta tu visión sobre Telefónica, creo que eres de los pocos que la defiende tan abiertamente; en otros foros a la teleoperadora se le da caña por todos los lados. Yo considero que el potencial de Telefónica es enorme y dentro de un tiempo lo veremos. Los que sean valientes hoy harán dinero mañana.

    Y algo parecido pasa con los bancos. Te he leído hablar bien de los dos grandes bancos patrios y opinar que puede ser un buen momento de compra. En este caso estoy tan de acuerdo contigo que recientemente compré acciones de los dos.

    Espero que el tiempo nos dé la razón, y si no, así es el juego.

    Un saludo.

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  11. Interesante grafica.

    http://blogs.elconfidencial.com/mercados/aprender-a-invertir/2016-10-21/de-corrupcion-fondos-e-indices_1277719/

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  12. ING ha subido la retencion en origen al 30% en los REITs.

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