sábado, 19 de marzo de 2016

Lo mejor de la semana dividendo 11 - 2016

Lectura semana Don dividendo 11_2016
El tiempo pasa a toda velocidad y ya estamos cerca de cerrar el primer trimestre del año, lo que nos acerca cada vez más al ineludible momento de rendir cuentas con Hacienda. Por lo que he leído en prensa, cada vez seremos menos los que no recibamos el borrador de la declaración previamente completado.
 
Ojo, hay que revisarlo bien y cuando digo bien, quiero decir muy bien. No os confiéis lo más mínimo, que al final la culpa de que no aparezca algo correctamente acaba siendo vuestra y os penalizan (os lo digo por experiencia propia: fue poca cosa, pero molesta muchísimo, os lo aseguro).
 
Los mercados siguen su rumbo y dependiendo de la profundidad del zoom que apliquemos a las gráficas nos encontramos en pleno rebote en un periodo bajista (mensual), de vuelta tras una subida al chocar con una resistencia (semanal) o en un lateral (diario). Así que tenemos para todos los gustos.
 
En la medida que sigamos sin superar claramente los 9.200 puntos de Ibex35 yo no me planteo escenarios mucho más alcistas. El hueco bajista dejado en 9.538 sigue siendo el principal objetivo de esta subida, aunque por algún motivo en mi cabeza continúa pesando un doble suelo cerca de los 8.000 puntos. Sí, ahora parecen lejos, pero hace unos días a 8.700 no me lo parecía tanto. Pero, recordad, esto no es excusa para no comprar si os parece bien el precio de una acción.
 
Mientras tanto, algunas compañías retocaban sus propuestas de dividendos:
 
Santander repartirá 16,5 céntimos de euro de dividendo en metálico y adicionalmente realizará un scrip de 4,5 céntimos. Es decir, bajo mi criterio, sube el dividendo un 10% al pasar de 0,15 a 0,165€ al año. Menos de lo que me gustaría, pero como consuelo sube en metálico y baja en scrip (no me puedo quejar por esto, sólo por el bajo importe). Hace más o menos un año estimaba que Santander alcanzaría 6.600 Mn€ de beneficio en 2015 y 7.500 Mn€ en 2016. No estuve acertado en 2015 (presentó menos de 6.000 Mn€), pero tampoco demasiado equivocado, sobre todo pensando en el beneficio recurrente de Santander que fue de 6.566 Mn€. Si en 2016 no tenemos tantos recurrentes (Abengoa ya es uno conocido) el beneficio debería dar un empujón al alza, si bien, probablemente todo dependa de la evolución de la situación en LatAm y ya no soy tan optimista a corto plazo como lo era hace un año. A largo plazo sigo siendo optimista. El objetivo es el mismo pero quizás está algo más lejos de lo que creía.
 
Gas Natural anunciaba nueva política de dividendos. Del comunicado de Gas Natural Fenosa se pueden sacar varias interpretaciones, pero por ahora me quiero fijar sólo en el aumento del dividendo a 1€ con 66% de payout para 2015 y previsión de payout para 2016-2018 del 70% (mínimo de 1€). Sabemos que lo que dice una compañía puede cambiar de un día para otro, pero me gusta que en cierta forma cada vez tengamos mayor previsión del futuro rendimiento de nuestras inversiones. Es cierto que subir ahora el dividendo e indicar que podríamos tener un scrip suena un tanto raro, pero admito que si esto se produce con un adelanto del dividendo y se realizan posteriores amortizaciones (no anunciadas, por cierto) el movimiento puede tener cierta lógica para beneficiar especialmente a Repsol y también a Caixabank. Dos compañías a quienes no les viene mal cobrar más y además hacerlo antes.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:


La junta de Bankia aprueba hoy el alza del dividendo
Es curioso, como una entidad rescatada, que ahora tiene que hacer frentes a unos gastos enormes para devolver el dinero a los inversiones que acudieron a la salida a bolsa de Bankia y que se encuentra ante el mismo panorama que el resto de entidades financieras en España consigue, no sólo retribuir un dividendo, sino que además lo sube un 50%.
 
La verdad es que cada vez me resultan menos atractiva la inversión en bancos, siempre me han parecido las compañías más difíciles de analizar y creo que van a poder confundirme en cualquier momento.
Los que tuvieron el tino de comprar en mínimos, ya tienen una rentabilidad superior al 3,5% (bruto). Enhorabuena a los valientes. Si a mí ya me cuesta normalmente conciliar el sueño (porque le doy muchas vueltas a todo), no dejaré que Bankia me quite el sueño y eso que su dirección me parece de lo mejorcito que tenemos en España.
 
Las subvenciones públicas permitirán a EEUU duplicar la potencia fotovoltaica
Aunque no tiene nada de dividendos, me ha llamado la atención esta noticia. Olvidándome de la incorrección (pasar de 27 GW instalados a 43 GW en 2016 supone un 60% de incremento no duplicar), queda claro que no es lo mismo subvencionar a unos que a otros, ni subvencionar cuando el vatio está a un precio de derribo o a precio de oro. Las subvenciones a las instalaciones domésticas permiten ahorros notables a los usuarios a la hora de instalar módulos y supone una inyección directa de dinero al ciudadano. Aquí sin embargo,... mejor ni hablamos de lo que hacemos nosotros.
 
A largo plazo, la generación de energía en base a la radiación solar (fuente virtualmente inagotable en la escala temporal que maneja la raza humana), llámese fotovoltaica o como quiera que se llame el nuevo invento que consiga extraer un mejor rendimiento de la energía que nos llega del sol, será de gran importancia.
 
El carbón, el petróleo, el gas natural, etc. necesitan extraerse, trasportarse, explotarse en definitiva. Los biocombustibles hay que recogerlos, tratarlos, explotarlos. La energía nuclear además genera residuos que todavía nos peleamos por no gestionar. El sol y el viento sólo tienen que explotarse, aunque en su contra tienen el gran problema de que su producción no tiene la continuidad necesaria para abastecer por sí sola la demanda. El modelo de producción energética basado en energías renovables apoyado con energías menos contaminantes de apoyo en los valles de producción renovable nos debe acompañar muchos años todavía mientras no se produzca un gran avance en la fusión. Algo que parece que no vamos a ver pronto por mucho dinero que hayamos metido en el ITER o por mucha propaganda que haga Locked Martin con su proyecto de fusión compacta.
 
Las Bolsas de Londres y Fráncfort pactan su fusión
Pues ya tenemos fusión (una vez que Competencia dé su visto bueno): Los accionistas de Deutsche Börse recibirán una acción de la nueva empresa por cada una de sus acciones y los accionistas de LSE 0,4421 títulos por acción. Por lo que los propietarios de Deutsche Börse tendrán el 54% de la nueva empresa. Las empresas esperan sinergias de 450 millones de euros al año al reducir duplicidades y mejorar la conectividad entre distintos segmentos de mercado.
 
Mientras tanto, BME con una capitalización de poco más de 2.400 Mn€ ha repuntado al alza esta semana un 4,4% prácticamente recuperando todo lo perdido la semana anterior. Mientras no supere los 30€, todavía veo posible un retorno a 26€. Con todo, sigo pensando que BME con la rentabilidad actual y futura es una oportunidad de compra clara. El día que nos quiten de las manos nuestras acciones de BME creo que llegará y me voy a enfadar seguro, aunque me paguen mucho por ellas (algo que tampoco tengo claro).
 
Por último, agradezco vuestros comentarios a la entrada de la pasada semana. El dividendo de GAS lo he actualizado con los datos conocidos esta semana y el dividendo de Naturhouse es algo particular que intento explicar: El pago publicado de dividendos de Naturhouse a cargo de los resultados de 2015 asciende a 19 Mn€, pero la forma un tanto errática con cambios en las fechas en las que paga me hizo dejar sólo las fechas confirmadas y las que ya había pagado con anterioridad, pero entiendo que esto puede causar cierta confusión al mostrar un dividendo anormalmente bajo como me habéis indicado en uno de vuestros comentarios, por lo que he decidido prorratear los pagos restantes supuesto que mantiene el mismo payout del 80% que ha indicado la compañía que va a mantener. Si bien, tendremos que esperar la confirmación de la forma en que retribuye finalmente la compañía durante este ejercicio.
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).
 
Espero que os guste esta entrada y recordad suscribiros al blog mediante E-mail, Facebook o Twitter. Se agradecen ReTwitts y sus variantes en facebook, menéame u otras redes sociales.
 
Saludos
P.D.: Por motivos laborales, la próxima semana no creo poder llegar a tiempo para escribir la entrada semanal, por lo que os pido disculpas por adelantado.

30 comentarios:

  1. Hola DD

    Un apunte, caixabank no tiene participación en GNF, la tiene Criteria, por tanto caixabank no se beneficiará en nada de ello (sí tiene participación en repsol)

    Esperemos que una OPA empuje a bme

    Saludos

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    1. Aber si como se dijo vuelve a salir criteria a bolsa... seria una buena inversion y srguramente con buen dividendo...

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    2. Aber si como se dijo vuelve a salir criteria a bolsa... seria una buena inversion y srguramente con buen dividendo...

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    3. De la web de CriteriaCaixa: http://www.criteria.com/sobrecaixaholding/quienessomos_es.html

      "es una sociedad instrumental patrimonialista controlada al 100% por la Fundación Bancaria ”la Caixa”, que gestiona todas las participaciones accionariales del Grupo en sectores estratégicos como el energético, las infraestructuras, los servicios y el negocio inmobiliario, así como en CaixaBank, el grupo financiero líder en banca minorista en el mercado español."

      Sobre la salida a bolsa de Criteria, que se realizó en 2007, recuerdo que acabó siendo mala para los accionistas. En 2010 se convirtió en Caixabank. Creo que en ningún momento ha superado la cotización a la que empezó, 5,25 €.

      Las empresas participadas sólo han servido para desplumar pollos: Telefónica Móviles, Terra, Iberdrola Renovables...

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    4. No puedes comparar terra con eso, criteria además de caixabank, tiene, abertis, gas natural, cellnex, suez....es un hoding, y los beneficios on para ellos, no para caixabank

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  2. Magnífico resumen saludos

    http://independenciafinancieraic.blogspot.com.es

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  3. Buen artículo como siempre. A ver si el resto de cotizadas continúan con una subida de los dividendos. S2.

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  4. Buen resumen de la situación. De BME se lleva mucho tiempo oyendo lo de su compra por parte de otras bolsas, las principales apuestas eran por parte de Deutsche Boerse. Un saludo.

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  5. Parece que las empresas españolas empiezan a subir dividendos, esperemos que siga así.

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  6. Buen resumen.
    Lo de BME, en caso de que nos quiten a esta empresa, va a ser una pena (por mucho que nos paguen), pero esto es así, no se puede evitar.

    1 saludo

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  7. Gracias DD. Comparto plenamente contigo tus valoraciones sobre la banca y su opacidad. También resalto el 'milagro' de Bankia, pero aun así no quiero 'perder el sueño' con ella.

    Salud.

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  8. Bankia=Mafia, y encima pagamos las malas gestiones mafiosas entre todos y con intereses...no lo considero ni banco, ni empresa, ni nada que genere riqueza al país y al accionariado.

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    1. Cajamadrid tiene sus orígenes en 1702. Ha sido el banco de clase obrera y trabajadora de la región de Madrid. Me parece muy injusto lo que dices del banco mas antiguo de España.

      Cierto es que desde que llego la democracia progresivamente esta Caja de Ahorros sido saqueada por los políticos, en especial desde que llego Blesa a la presidencia. Pero no es nada diferente a lo que a pasado con el resto de las Cajas de Ahorros, en especial las de las regiones Catalana y Valenciana.

      El dinero que el estado dio a Cajamadrid fue para evitar la perdida de 200.000 m€ de dinero que depositantes que guardaron sus ahorros en una entidad que era publica y fue saqueada por representantes sindicales, empresariales y políticos. De no hacerlo así se habría robado todos sus ahorros a mas de 30% de la población de Madrid y Valencia.

      Lograr que eso no pasara a España le ha constado 20.000 m€, 10 veces menos que las perdidas potenciales. Y de ese dinero una gran parte se recupera seguro. No parece un precio muy elevado.

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    2. De momento nadie ha ido a la cárcel por el tema Bankia. Es decir, no será raro que veamos un nuevo Bankia 2.

      Por cierto Moltó, que se cargó CCM, le meten 2 años; dado que no tiene antecedentes, no irá a la cárcel(a Mario Conde por robar menos que Moltó, le arruinaron la carrera y la vida).

      Es decir, es SPAIN los políticos hacen leyes para robar lo que les dé la gana sin que les pase nada.

      Y los españoles siguen votando a los políticos que les han robado. Por tanto los españoles tienen los políticos, el paro, la precariedad y el futuro que quieren tener. Nada más ni nada menos.

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    3. Bankia 2 llegara. El Popular tiene todos los papeles para serlo.

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    4. A los españoles ya les parece bien que les roben en la cara. así que s cae el Pop, no hay nada de qué extrañarse.

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    5. Y tampoco va a pasar nada.

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  9. a que os referís con que nos quiten a BME?

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  10. Si BME se fusiona/Se opa, con otros grupos, ¿esto no nos facilitacia la compra de empresas europeas como mercado local? Osea, comprar empresas españolas y europeas con canones de bolsa del mercado nacional y no pagar barbaridades. Tengo esa curiosidad como efecto secundario de dicha fusion/absorcion.
    un saludo

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  11. Esta semana leí a Dani LACALLE diciendo "Retribuir con acciones es como invitarte a cenar con tu propia cartera"

    Si no compramos acciones con los derechos vemos diluida nuestra participación en el beneficio.

    A ver si la moda esta del SCrip la quitan, aunque las empresas no parecen dispuestas a eliminarla.

    http://inversionesydesinversiones.blogspot.com.es/

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  12. http://inversionesydesinversiones.blogspot.com.es/2016/03/la-importancia-del-beneficio-por-accion.html Aquí explico el efecto dilutivo del scrip o de las ampliaciones de capital

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  13. Gracias por tus comentarios y consejos DD. Por favor podrías hacer una actualización para este año del Número de Graham? Gracias y un saludo.

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  14. A ver si alguien me puede echar un cable. Hoy veo sobre Vidrala que ha bajado casi un 10%. Me pongo a mirar el detalle y veo que abrió a 55€ y cierra a 52,30€... Yo ahí a ojo calculo una bajada de un 5% que, siendo grave, no es un 10%.
    ¿Alguien tiene explicación sobre el extraño cálculo o sobre el porqué de la debacle de hoy?

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    1. La diferencia se calcula respecto al cierre del día hábil anterior, no la diferencia con la apertura.
      El día anterior sí que subió más de un 10%. La mitad de dicha subida se dió en la subasta de cierre de 17:30 a 17:35.
      Valores poco líquidos son más propensos a mayores oscilaciones si aumenta el volumen de contratación.

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    2. Gracias Roberto por tu respuesta, debes tener razón, aunque en ese caso el dato de máximo de 52 semanas por ejemplo en Google Finance está mal o no tiene en cuenta la subasta de cierre, porqué pone 55€.

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  15. Espectacular!!

    Vean cómo un bloguero caradura y con total falta de ética y de valores, Dr.Exo, es cazado en el foro de Gregorio, quedando en un ridículo absoluto.

    Leer desde este comentario acertadísimo de Buckley hasta el final. Es un rato pero lo pasarán bien

    http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones/showthread.php?9147-Proyecto-del-Dr-Exo-y-sus-tres-pacientes&p=148556#post148556

    S2.

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  16. ¡Hola a todos y a DD!
    La verdad es que sí que debemos revisar nuestra declaración con hacienda para evitar disgustos luego.

    En lo que respecta a los dividendos, de las empresas que has destacado en este artículo a mi me gusta especialmente BME, por tener un modelo de negocio muy sólido, una situación casi monopolística (aunque en los últimos años BATS Chi-X le va sacando cuota de mercado). Además, no tiene deuda bancaria, unos ROE envidiables y un payout muy bueno debido a su modelo de negocio muy generador de recursos. Alrededor de los 26€ ofrece una buena rentabilidad por dividendo inicial.

    Muchas gracias por tu artículo. ¡Un saludo!

    Marc

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