domingo, 28 de diciembre de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 52-2014

año-nuevo-2015
Tras el atracón de comida de Noche Buena y sucesivos días hasta acabar con todas las sobras y la llegada de Papa Noel (a los menos tradicionales que quieren que sus niños jueguen cuando están de vacaciones y no un sólo día, porque el día después de Reyes vuelven al colegio inmediatamente sin tiempo de disfrutar de sus regalos)... toca dar un repaso a la actualidad de una semana atípica, por los días de fiesta y por los bajos niveles de volumen en el mercado.
 
El mercado Norteamericano está en máximos... ellos sí que tienen un Rally de Navidad en condiciones. Nosotros... por ahora... queremos... pero no podemos. Los 10.500 puntos de Ibex35 se nos resisten.
 
Esta semana hay que destacar que hemos tenido la agradable noticia del incremento del dividendo de Red Eléctrica (+15% respecto del mismo pago del año pasado). Cobraremos 0,8323€ por cada acción en metálico. Este incremento ha superado cualquier previsión y por las noticias se fundamenta en el cobro de la expropiación en Bolivia. Red Eléctrica sigue teniendo para el tipo de negocio que es un payout relativamente bajo, en el sentido que podría incrementarlo hasta el 75%-80% sin demasiados sacrificios, así que si sigue teniendo margen de aumento futuro en base a no sólo aumento de beneficios (que es lo deseable), sino que además tiene un colchón con su payout que todavía puede incrementar.
 
Lo único que no me convence es la deuda, no es que crea que tenga problemas en pagarla, lo que ocurre es que no me convence la falta de interés en pagarla anticipadamente. Mientras pueda financiarse a precios bajos no hay problema... pero cuando los tipos se normalicen se arrepentirá de no haber reducido anteriormente la deuda cuando podía hacerlo cómodamente. Todavía falta tiempo para esto,... mientras tanto aprovechemos esta joya.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:     

 
BBVA vende su participación del 29,6% en Citic por 845 millones
Hacer negocios en China no es sencillo,... y si hablamos de Banca, no podía ser de otra forma.
Lo más destacado de la noticia es la frase siguiente: "El impacto de esta transacción supondrá un efecto negativo en los resultados consolidados de BBVA de aproximadamente 25 millones de euros. Sin embargo, tendrá un impacto positivo en su ratio 'Common Equity Tier 1 Fully loaded' de aproximadamente 20 puntos básicos, equivalente a una generación de capital de más de 700 millones de euros".
¿Queda claro?... frases como esta me recuerda lo poco trasparente que es el negocio bancario... y lo difícil que es interpretar sus balances y operaciones.
BBVA ha catalogado hace tiempo su posición en China como "En Venta",... y aunque muchos pensaremos que salir de China es una batalla perdida,... yo soy de la opinión que más vale una retirada a tiempo, así que si BBVA puede vender pronto el resto de participación en Citic, mejor que mejor y que destine el capital obtenido a negocios que puede controlar mejor.
 
Petróleo: Los especuladores intuyen que ha hecho suelo y se cargan de largos
Probablemente por esta razón (la especulación) CVX no ha llegado a cotizar por debajo de 100$ y es que el precio de la acción de CVX ha subido en vertical desde 100,15$ hasta estabilizarse los últimos días alrededor de los 113$.
La fortísima caída del petróleo que ha pasado de 112$ en Junio hasta los 60$ que ronda en la actualidad ha hecho pensar a muchos especuladores cazagangas que tras casi un 50% de descenso ya era hora de cargar posiciones en el sector en espera de un rebote de cierta entidad. El único problema de esta estrategia es... el de siempre,... adivinar los suelos es francamente cuestión de suerte, ¿quién tiene la certeza de que el petróleo no va a retomar las caídas y llegar a 40$?,... ¿Quién tiene la certeza de que el petróleo subirá hasta 80$?. A la primera pregunta no tengo respuesta... a la segunda respuesta sí,... los especuladores que se han posicionado compradores y Repsol,... al menos es lo que ha previsto en la compra de Talisman Energy (85$ de precio base del petróleo en 2015).
En mi humilde opinión, la inestabilidad en los precios del petróleo creo está servida todavía durante un tiempo, así que espero que las presiones bajistas en las empresas tipo CVX, XOM, COP, etc. vayan a producirse nuevamente y volveremos a tener oportunidades de interés en el sector.
 
Coca-Cola prepara el despido de 2.000 trabajadores
Coca-Cola tiene en el mundo unos 130.000 empleados, por lo que el recorte de entre 1.000 y 2.000 trabajadores ronda el 1,5%. Este recorta forma parte del plan de reducción de costes presentado por la compañía en Octubre y que pretende recortar los costes en 3.000 Mn$ de aquí a 2019.
En Febrero de este año Coca-Cola había fijado el plan de reducción de costes en 1.000 Mn$, pero los malos resultados del tercer trimestre del año (-14% en el beneficio) ha provocado este nuevo ajuste. Algo infrecuente en Coca-Cola acostumbrada a solventar cualquier atisbo de problema a base de crecimiento y más crecimiento. Sin embargo, el monstruo se ha hecho tan grande que con seguridad esté muy lejos de tener una estructura óptima,... (esto le pasa no sólo a Coca-Cola sino a todas las empresas que en muchas ocasiones crecen y crecen y llega un momento en el que el crecimiento no es todo lo ordenado y lógico que debía ser y los número acaban dándose la vuelta provocando unos desagradables recortes).
¿Podrá Coca-Cola darle la vuelta a sus resultados en los próximos años?,... Sinceramente, yo no tengo ninguna duda... tan sólo espero el momento adecuado para entrar en la compañía.
 
Mapfre: "No se puede negar a la sociedad saber qué pensión va a poder cobrar"
Las compañías que esperaban que las cartas que el gobierno tenía previsto enviar antes de fin de año con los cálculos sobre la pensión que se estimaba cobrarían los mayores de 50 años se han quedado con las ganas de que les saliera gratis la Campaña de Navidad de los Planes de Pensiones.
El Gobierno tiene que hacerlo, los fondos de pensiones incluirán los datos también,... así que la mayoría recibirá una sorpresita (tarde o temprano) con la estimación realizada en base a una serie de suposiciones (continuidad en el trabajo, en la cotización,...etc, etc...). Aún con todo,... no serán pocos los que se sorprendan y la sorpresa será mayúscula... motivo por el cual no cabe duda que el gobierno decidió no emitir las cartas tan cerca de una próximas elecciones.
Nosotros no tenemos que esperar lo que nos digan qué cobraremos en el futuro,... si recibimos algo,... bueno será,... pero no debemos contar con vivir de la pensión como ahora lo hacen millones de españoles,...El Gobierno volvió a sacar más de 1.000 Mn€ en diciembre para la paga y la Hucha de las pensiones se ha quedado en poco más de 41.000 Mn€ (Casi todo en Deuda del Estado). No digo nada más.
En mi humilde opinión, tenemos que seguir nuestro plan de inversión y trazar nuestro propio destino.
 
Por último recordar que el año nuevo está a la vuelta de la esquina y con él vienen cambios en la Fiscalidad de los Dividendos 2015:
 
En primer lugar hay que destacar la desaparición de la exención por los primeros 1.500€ de dividendos. Sin embargo, se atenúan las retenciones de todos los tramos, por lo que los beneficiados son los que reciben grandes cantidades de dividendo.
 
La tabla de tributación sobre dividendos queda como sigue:

Dividendo
2014
2015
2016
<6.000€
21%
20%
19%
De 6.000€ a 24.000€
25%
22%
21%
De 24.000€ a 50.000€
27%
22%
21%
>50.000€
27%
24%
23%

Asímismo, la Reforma Fiscal afectará a los dividendos scrip:
Hasta ahora, y durante los ejercicios 2015 y 2016, la venta de los derechos en el mercado tributara como ganancia patrimonial, pero a partir de 2017 se igualará su tratamiento fiscal con el de los dividendos. Por lo que durante los próximos dos años y por una enmienda del propio Partido Popular en el Senado que modifica la entrada en vigor hasta 2017 de este cambio que permite que la venta de los derechos de suscripción procedente de los scrip supongan la forma óptima en próximos años de cobrar el dividendo si se quiere efectivo. Posteriormente,... en 2017 será más eficiente fiscalmente quedarse con las acciones. Aunque hay que recordar que tomar decisiones de inversión únicamente por motivos fiscales es un error,... así que habrá pensar que hacer caso por caso. No hay que olvidarse de la fiscalidad a la hora de invertir,... pero no hay que cegarse por ella.
 
Ciertamente, uno de los grandes riesgos de la inversión en dividendos es la fiscalidad. Los dividendos sufren un nivel de fiscalidad doble. En primer lugar, las compañías pagan impuestos y los dividendos que se reparten del beneficio ya han cotizado (más o menos dependiendo de la habilidad fiscal de la compañía),... pero el Estado no se queda aquí y vuelve a fiscalizar el pago del dividendo, por lo que la doble fiscalidad hace mella en nuestros ingresos por dividendos.
 
Siempre he pensado que la fiscalidad actual no es la mejor que hemos tenido y que debería mejorarse,... sin embargo, el camino trazado parece más bien al contrario, tal y como este año 2015 se va a poner en práctica con la eliminación de la exención de los 1.500€ primeros en dividendos, pero esta visión es cortoplacista... en realidad a largo plazo, cuando recibamos más dividendos este cambio será bueno para nuestras cuentas ya que la fiscalidad ha mejorado para los mayores perceptores de dividendos.
 
La inversión en dividendos no está exenta de riesgos,... las compañías que compramos hoy para vivir del dividendo en el futuro pueden dejar de pagar el dividendo, la fiscalidad puede empeorar,... etc. Así que conseguir la independencia financiera no pasa sólo por llegar a obtener vía dividendos el capital necesario para cubrir los gastos y necesidades,... también hay que contar con un margen de seguridad que nos cubra también estos riesgos (para algunos puede ser del 30%, para otros del 50% para otros del 100%).
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).
 
Espero que os guste esta entrada y recordad suscribiros al blog mediante E-mail, Facebook o Twitter. Se agradecen ReTwitts y sus variantes en facebook, menéame u otras redes sociales.
 
Aprovecho la ocasión para desearos un Feliz Año Nuevo y que lo mejor de 2014 sea como lo peor de 2015. Gracias por estar ahí.

Saludos

17 comentarios:

  1. ¡Feliz año nuevo para ti también, DD! Gracias una vez más por el resumen semanal. En ésta ocasión, el último del 2014. Ojala que, como bien dices, el 2015 sea para todos mejor en todos los aspectos.

    P.D.: Personalmente odio a Papá Noel. Ese invento de la Coca-cola de los años 50. Prefiero a Sus Majestades aunque comprendo que darles los juguetes a los niños el día 6 de enero para enviarlos al cole al día siguiente es toda una p... para ellos. Hablo por experiencia pues en mi época infantil recuerdo el estrés tremendo que agarraba ese día pensando en que había que "¡a jugar, a jugar que mañana vuelvo al cole!". Qué agobio, Dios mío... Jajajá.

    Saludos a todos y feliz año nuevo.

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  2. Felices fiestas DD!!!
    Una duda que he buscado pero no he encontrado en la pagina, que es mejor para ti para los ingresos pasivos, comprar acciones un dia antes o despues del dividendo?
    Si compras antes recibes dividendo pero hay que pasar por el fisco.
    Si compras despues no hay dividendos pero se consigue un mayor rendimiento para el futuro al bajar la cotización.
    Saludos

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    Respuestas
    1. Un ejemplo:
      Accion que cotiza a 11 da dividendo de 1€.
      Al dia siguiente cotiza a 10€ por descontar el dividendo.
      A)Si invierto 3000€ el dia de los dividendos, obtengo 273 acciones y dividendos.
      b)Si lo hago el dia siguiente seran 300 acciones.
      En diez años se igualarian las dos opciones y a partir de ahi seria mejor la segunda opcion por los dividendos recibidos (manteniendo los datos constantes)
      A) 1x273x10=2730
      B) 1x300x9=2700
      A partir de de ahi la segunda opcion es mejor.

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    2. Pero esos dividendos iniciales se pueden volver a invertir igualando otra vez la balanza!

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    3. Pero puede (y lo he visto muchas veces) que no puedas comprar a 10 €, y pronto vuelve a los 11 y los supera...

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  3. La tabla NO es de retenciones, es de tributación de los RCM.

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  4. Hola a todos
    Yo suelo invertir en fondos de inversión de reparto de dividendos, por ejemplo en renta variable el Schroder isf european dividend maximiser b dis; en renta fija o mixtos por ejemplo el M&G global dividend, y algunos de las gestoras Baring, JPM, Kames Capital...
    ¿Como lo veis? ¿Alguien más lo hace?
    Saludos

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    Respuestas
    1. Yo sólo inverto en dividendos. Qué interés consigues de media con los fondos de inversión de renta variable?

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    2. Yo invierto también en el DWS TOP DIVIDENDE

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  5. Hola, DD,

    Me ha gustado el comentario que has hecho sobre Coca-Cola y tu seguridad sobre que corregirá los problemas que tiene encima de la mesa. No la tengo en cartera, pero cada vez tengo más claro que voy a invertir menos en España y más fuera, y especialmente en monstruos de ese tamaño. La RPD será más baja, pero es mucho más estable y sostenible.

    Un abrazo y Feliz Año.
    CZD.


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  6. Gracias DD,
    Felices fiestas y todo lo mejor para 2015!
    Un saludo

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  7. Gracias DD,
    Descubri tu pagina hace unos meses y me parece muy acertada asi como tus comentarios, la verdad es yo despues de muchos años d perder en bolsa, empece el año pasado a realizar las inversiones pensando en los dividendos (como se decia hace unos años la cartera de los abuelos) pero veo que es la que mes esta funcionando.
    Dos cuestiones:
    Una, te parece interesante invertir en las SOCIMI que tienen unos beneficios fiscales espectaculares y tiene que repartir entre el 70-80 % del beneficio,
    La segunda es sobre cobro dividendos extranjeros, segun me han dicho los cobrados desde USA te hacen la retenciono que sea y el broker (renta 4) reclma lo que supera el 15%, pero en las europeas me dijeron que tenias que soportar las 2 retenciones, reduciendo en IRPF solo la española.

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  8. feliz año nuevo Dondividendo y a todos los que de alguna manera participan en esta pagina. Mis mejores deseos para todos y para vuestras familias. un saludo a todos.

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  9. Buenas noches,

    Con respecto a la fiscalidad de los Scrip Dividend: Hasta el final de 2014 y suponiendo que se vendieran a mercado, tributaban como una minusvaloración en el precio de compra de las acciones en caso ser vendidas posteriormente.

    Parece ser que iba a cambiar a tratarse como un dividendo, con su retención a cuenta. Ahora resulta que no, que eso será dentro de 2 años. Mi pregunta es la siguiente: ¿Cómo va a ser ahora? ¿Una ganancia patrimonial de la cual tendremos que dar cuenta a Hacienda en la siguiente declaración o es como antes, una disminución del precio de compra en caso de venta de las acciones que generaron esos derecho?

    En caso de recibir respuesta me gustaría que se citara una fuente.

    Muchas gracias. Un saludo.

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    Respuestas
    1. La venta de derechos de ampliaciones de capital en el mercado de valores seguirá disminuyendo el precio de compra de los diferentes paquetes de acciones de la empresa hasta el año 2016 incluido.

      A partir de 2017 esa venta de derecho empezará a tributar como los dividendos. Más información y enlaces a las fuentes puedes encontrarla aquí:

      http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones/showthread.php?4619-Vivir-del-dividendo&p=109730#post109730

      Un saludo.

      Ceroceroseix

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  10. Creo que en el comentario de los despidos de Coca-Cola te han bailado los porcentajes: si despiden entre 1000-2000 trabajadores, y tiene en nómina a unos 130000, no suponen un 5%, sino en torno a un 0,8-1,5%...

    Feliz año.

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