domingo, 19 de enero de 2014

Lo mejor de la semana 3-2014

Lectura semana Don dividendo 03_2014
 
Esta semana se ha conocido el calendario del dividendo scrip de ACS, y tendremos que esperar al 24 de Enero para conocer el número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción y precio definitivo del Compromiso de Compra.

Esta semana ha estado rodeada por multitud de mensajes positivos lanzados al mercado referentes a la bondad de la recuperación Española. Demasiadas coincidencias que me hacen recordar la teoría de la opinión contraría... pero mientras tanto el selectivo sigue su ascenso y parece imparable.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:
 
Poco a poco las cotizaciones de las empresas españolas empiezan a estar valoradas en lo que realmente debían haber estado y eso implica una disminución de las rentabilidades por dividendo. Aún así, nos encontramos todavía con acciones muy interesantes para invertir en dividendo y sólo quería resaltar esta noticia para recordar que no es sólo importante la rentabilidad del dividendo, sino que es tanto o más importante la consistencia del mismo y su crecimiento futuro. La pregunta es... ¿está la bolsa dándonos una predicción positiva del futuro o simplemente está corrigiendo una predicción de futuro anterior equivocada?.
 
Pues menuda jugadita se ha sacado el gobierno de la manga... el 21 de Diciembre y sin bombos ni platillos nos atizan con una nueva vara para conseguir según sus cuentas 900 Mn€ en 2014. Los pluses de transporte, cheques de comida, primas de seguros de salud, servicios de guardería e incluso la entrega de acciones a los empleados deberán cotizar el 30% a cargo de la empresa y el 6% a cargo de los trabajadores. Lo que no se dan cuenta los expertos del gobierno es que todo este afán recaudatorio tiene otro afán mayor aún si cabe de cientos de cabezas pensantes en multitud de empresas para intentar evitar esta nueva derrama. Al final no conseguirán ni la mitad de lo que creen y encima cuentan con el enfado de todo el mundo por la nocturnidad y alevosía de la medida. No aprenderán nunca.
 
La dieta de adelgazamiento del estado, comunidades autónomas, ayuntamientos, diputaciones no ha sido especialmente importante. Se han limitado a no renovar al personal que se jubila y a no renovar a interinos. Evidentemente a quien le ha afectado se habrá parecido salvaje,... claro. Pero fríamente no podemos decir que se haya actuado ni con decisión ni con intención. Aún con todo, eso ha supuesto una disminución del gasto, que por desgracia se ha visto parcialmente compensada por la habitual gestión amiguista de nuestras administraciones y la continuidad en la forma de trabajo de las administraciones basada en la ineficiencia (Hay excepciones, claro, pero la excepción debía ser justo lo otro... la ineficiencia).
Es más fácil sangrar los 7.000 Mn€ al contribuyente que tocar los bolsillos de los amigos... y aunque deseo que la mejora económica haga que no se tenga que tocar nuevamente los bolsillos ni de médicos, ni profesores,... ni de ninguno de nosotros a través de nuevos impuestos... no tengo demasiada fe en ello.
 
Es gracioso... el gobierno que normalmente suele tener previsiones donde el error es del ±100% enviará a los cotizantes de más de 50 años una estimación de lo que le quedará de pensión. El fin de la medida es poco menos que dudoso... y si buscan conseguir algo con ella algo positivo (además de gastar el tiempo y el dinero de los contribuyentes en enviar por correo semejante cantidad de cartas) no lo veo nada claro. Para el cálculo, se tienen en cuenta varias condicionantes que son poco creíbles... el ciudadano continuará cotizando en los mismos términos hasta que se jubile (esta es buena... ¿verdad?)... y el sistema de pensiones seguirá los mismos criterios...(esta es mejor....¿verdad?). En fin... papel mojado. Mejor háganse sus propios cálculos y olvídense de lo que el estado les va a dar... si finalmente les da algo... bienvenido sea... pero no confíen en que podrán vivir de su pensión ni mucho menos mantener un nivel de vida similar al que llevan actualmente.
 
Para dar respuesta a esta preguntas hay que meterse en la situación de cada persona, ya que no creo que exista la respuesta 100% correcta. Yo los vendo, como prácticamente siempre... principalmente porque creo que podré comprar más acciones del mismo valor con ese dinero dentro de un tiempo, pero comprendo perfectamente a quien quiera entrar en el valor si tiene el pensamiento de que el banco está barato y que puede seguir subiendo... y de camino ahorrarse unos euros entrando mediante la compra de derechos. Lo dicho... la respuesta es "depende".
 
La verdad que pongo el artículo sólo por la frase: "Los ingenieros españoles hacen exactamente lo mismo que los alemanes pero los españoles lo hacen con unos salarios mucho más competitivos",... me ha entristecido escuchar eso... aunque yo no lo acotaría a los ingenieros,... sino que lo ampliaría al resto de españoles. Yo he visto trabajar a muchas nacionalidades y los mitos del alemán ordenado, inglés puntual y español vago son tonterías... en todos lados nos encontramos con personas de diversa índole... así que no me extraña que en España nos encontramos con joyas en empresas medianas y pequeñas... la lástima es que de ese tipo de compañías no tenemos información disponible para analizar y tengan que venir gente de fuera a comprárnoslas.
 
Está muy bien el intentar estimar quién se beneficiará en el futuro de los próximos caprichos o tendencias humanas... yo creo que eso es cuestión, sobre todo de suerte,...una empresa a punto de morir... como Apple resurgió por un pequeño reproductor de música portátil,... y pensar que de ese simple equipo se ha generado un imperio con evoluciones del mismo y una gama de productos relativamente corta...
Pienso que el mundo de la venta por internet será el próximo pelotazo... ebay, Alibabá y las empresas que aprovechen mejor este empuje verán con creces recompensadas sus esfuerzos... pero eso es lo que yo creo y puedo estar un 100% equivocado.
Por eso, prefiero invertir en compañías que comprendo mejor y que tienen un negocio sencillo, como os comentaba en el Análisis de Philips Morris.
 
Si con este artículo se pensaba dar pistas de inversión, no serán pocos los que se habrán sentido atraídos por el titular... no sé en qué estaría pensando cuando habla de unos potenciales de revalorización ridículos (que la comisión de compra y venta se comería casi todo) y en el único caso que ve algo de proyección (más del 10%)... va y coloca a Sacyr (una bomba de relojería, un chicharro en toda su máxima expresión). En fin... que hay que rellenar espacio también en los periódicos digitales... en otro caso... no se explica.
 
Cuando leía esto... pensaba... ¿Eroski cotiza?... y luego recordé... claro que no... pero su deuda sí que lo hace... y una noticia como esta no hace más que demostrar las dificultades con las que se encuentra este tipo de compañías que tienen poca diferenciación con respecto a su competencia. Desde 2007 sin dar beneficios... demasiados años hasta para un integrante de la Corporación Mondragón. Día que si cotiza y Mercadona (que por ahora no lo hace), en cambio presentan cifras muy favorables en el mismo periodo. No son igual... lo sé,...pero son dos empresas españolas del sector con una gestión claramente superior. Me apenaría ver este representante de los hipermercados españoles fuera de juego... espero que todo salga bien.
 
Menudo jaleo. Esta noticia y las repercusiones del caso Castor parecen ir para largo y sin embargo pasan desapercibidas. ACS ocupa una importante posición en mi cartera de acciones y las acciones de mi cartera las intento controlar de cerca. Estoy impaciente de ver los siguientes pasos que toma ACS y el desenlace de este proyecto que afecta tanto a ACS como a Enagás como usuario final del centro.
 
Era algo de esperar,... las "saneadas" Caixabank y Bankia no lo deben estar tanto ya que tienen que vender su cartera... eso sí... no es lo mismo vender en máximos que a precios de derribo ... eso te da confianza del trabajo bien hecho. Si tuviera la centésima parte de acciones de BME de las que tenía La Caixa dormiría sin preocupaciones en cuanto a dinero se refiere, aún a precios actuales Caixabank recibía un dividendo anual de algo más de 8 millones de Euros. La venta la hizo con una plusvalía de 47 Mn€, lo que implica que tenía contabilizada las acciones a un precio medio del entorno de 18€.
Bankia, sin embargo, tenía sus NH contabilizadas a 3,3€ (aprox.) por lo que la plusvalía que se anota asciende a 64 Mn€.
Lo más interesante de Bankia, que presume de no tener prisas en vender, pero no deja de hacerlo es... ¿cuándo vende su 5% de Iberdrola?. El 5% de Iberdrola, a precios de mercado hoy supone 1.465 Mn€, así que el comprador no puede ser un cualquiera... hablamos de mucho dinero. Espero que eso nos dé oportunidad de comprar a buen precio.
 
Esta empresa tiene algo que me llama la atención y todavía no sé que es... tengo que estudiarla,... la tengo en mi lista de valores a seguir. Esta noticia del dividendo o recompra me da todavía más fuerza para estudiarla, además la apertura de un centro de investigación en España es una noticia muy positiva para nuestro país... estaré atentos a sus resultados de cierre de ejercicio.
 
Cuando analizábamos a Adveo ya comentábamos la preocupación por la integración de una gran compra y por de los resultados de lo que era Unipapel. Los más afectados, como suele ser habitual, los trabajadores... Para los inversores en ella: Lo más importante es seguir las cuentas trimestre a trimestre y vigilar sus resultados. Si puede seguir pagando la deuda y los dividendos comprendo que no os queráis salir... pero recordad que no hay negocio eterno. Quizás estemos recibiendo una oportunidad de entrada o justamente todo lo contrario, un aviso de salida... podremos hablar con más información con los datos del cierre de 2013. (Análisis Adveo)
 
Según nos indica la compañía, Intel ganó en 2013 un total de 9.600 Mn$ (-13% respecto de 2012) a partir de una cifra de negocio de 52.700 Mn$ (-1%). Pero denota una ligera mejoría en el último trimestre, donde ganó 2.600 Mn$ (+6%) y con unas ventas de 13.800 Mn$ (+3%).
Sin embargo, el consejo ha decidido recortar un 5% su plantilla total (que en el último año aumentaba en unas 2.000 personas hasta alcanzar los 107.000 empleados). Pertenecer a una gran multinacional tiene ventas y desventajas... una desventaja clara es que al tomarse las decisiones a cientos de kilómetros de donde están los trabajadores, las cifras y los papeles lo soportan todo... y el personal no acaba siendo más que un código interno de empleado...eliminarlo no es ningún problema.
La compañía ha tardado en acercase al ecosistema de chips para equipos móviles (teléfonos, tablets) y eso la ha penalizado, ya que las ventas de ordenadores personales andan de capa caída. Aún con todo, Intel tiene el potencial para ser un jugador fundamental en la industria de chips para móviles... nunca he pensado que llegar el primero sea lo más importante... siempre pongo el ejemplo de una consola de Sega (que era a color... una chulada)... pero salió demasiado pronto... no tuvo ni la mitad de éxito que la Nintendo... unos años después vino Sony con su PSP y arrasó a Nintendo, que tardó un tiempo en sacar la familia nueva... Lo dicho... estar en el momento adecuado en el lugar adecuado... ese es el problema de las empresas tecnológicas... es difícil saber si perdurarán en el tiempo y si sus nuevos productos arrasarán como lo hicieron los anteriores. Intel promete... pero no se puede dormir en los laureles demasiado tiempo... y en lo referente al sector de móviles... lo ha hecho.
 
BME
Nuestro amigo InversorBolsa nos da su opinión al respecto de BME y nos comenta una posible operativa sobre la venta de puts. Muy interesante como siempre su opinión, su web y desde luego su canal de video.
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

Saludos
Entrada anterior: Análisis de Philips Morris

Imagen: Nicolas Piet

5 comentarios:

  1. Gracias Don Dividendo por tu trabajo.

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  2. Da gusto leer tus comentarios, muchas gracias.

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  3. Hola tra vez, DD:

    Gracias una vez más por tú resumen semanal. Sí, yo también encontraría graciosísimo el que el Gobierno nos "anuncie" la pensión a los 50 años... si no fuera porque maldita la gracia que tiene y por el timo, uno más, por parte del político o políticos de turno. Algunas aclaraciones:

    1º- A quince años vista, suponiendo que te puedas jubilar a las 65, cosa que cada vez está menos clara, nada es predecible.

    2ª- La Ley de Pensiones no para de modificarse y siempre en contra del "pueblo". Es decir, del trabajador de a pie. Yo tengo ahora mismo 43 años y tengo muy claro que estaré trabajando como poco hasta los 75 años y que NO, en mayúsculas, cobraré pensión alguna.

    3ª- El tema de las pensiones públicas es una auténtica estafa. La S.S. está quebrada con déficits cada vez mayores que por mucha creación de empleo que pueda haber no será suficiente para enjugarlo, ya que las cotizaciones son cada vez menores tanto por las bonificaciones de los Gobiernos de turno para crear así algo de empleo (subvencionado), como por el hecho de las miserias de sueldos, y de bases de cotización de los trabajadores.

    4º- Puedo decir, y ésto es rigurosamente cierto, que la Tesorería General de la S.S. tiene un déficit recaudatorio mensual, diferencia entre la recaudación de cuotas y la nómina mensual de pensiones, de más de 500 millones de euros y en aumento. ¿Entendemos ahora el por qué en cuatro días se van a cepillar completamente el tan manido y cacareado "fondo de reserva"?

    5º- Al igual que con la campaña anual de las muy famosas "vidas laborales" se trata de que una empresa privada, seguramente amiga de algún jerifalte de la S.S. de Madrid, se adjudique el concurso correspondiente y ¡hala! a ganar dineros enviando cartitas con hipotéticas pensiones que en realidad no dejan de ser simples papeles pintarrajeados. Eso sí, que pagamos ud. y yo.

    Saludos a todos. Feliz semana.


    P.D.: Está todo disparado en bolsa, pero ¿sería posible que actualizaras el semáforo cuando pudieras? Más que nada por si queda algo donde prepararse la pensión. La de "verdad", no la del Estado. Jejejé. Saludos otra vez, DD.

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    Respuestas
    1. No puedo estar mas de acuerdo.

      Chapeua!!

      Se puede decir mas alto peron no mas claro.

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  4. ¡Excelente trabajo de nuevo, Don Dividendo! Gracias por sus análisis y comentarios.
    Y respecto de esas cartas que nos mandará el Gobierno, a los mayores de cincuenta ...totalmente de acuerdo con su opinión. A algo más de 15 años vista, y con las leyes cambiando un día sí y otro también (y siempre para peor, desde el punto de vista del futuro pensionista), y con, en la práctica, la imposibilidad de reincorporarse al mercado laboral, para un trabajador de cincuentaitantos, o más, que quedase en el paro ... esa carta sirve, unicamente, para que nos entre la risa floja, de la miseria de pensión que, en el mejor de los casos, nos iba a quedar, y para que la gente comience a ser consciente, de que NO tenemos un sistema de pensiones de capitalización, así que podemos haber estado cotizando 40 años o más, y cuando nos jubilemos, cobrar pensiones de miseria, comparable a las mínimas actuales -y es que yo siempre he sido optimista, y creo que un mínimo equivalente a unos 600 Euros/mes actuales, les pagarán a TODO el mundo: quienes hayamos cotizado más de 40 años, y a quienes no hayan cotizado-

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