domingo, 5 de enero de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 1-2014

Lectura DonDividendo 01-2014
 
Hola a todos. Intento retomar la costumbre (espero que la consideréis buena) de publicar un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:
 
Sin duda, este año es el que muchos esperan que sea el del verdadero inicio de la recuperación... yo no quiero ser pájaro de mal agüero y simplemente digo: ¡Ojalá lo sea!, pero sinceramente me conformo con que sea un año de transición. Creo que necesitaremos más de un año de transición pero si los plazos de la recuperación se acortan respecto de mi pensamiento,... pues mucho mejor que mejor para el país, aunque como lado negativo tenga que comprar dividendos, perdón, quiero decir acciones más caras.



Retomando las noticias, esta semana ha estado copada de noticias positivas para las carteras de dividendos, ya que ha arrancado el año con la recuperación del dividendo de Endesa (en mi opinión excesivo y contradiciendo los motivos que llevaron hace menos de un año a suspenderlo anteriormente). Pero no ha sido el único, ya que Red Eléctrica pagaba el mismo día de Endesa y poco más tarde lo hacía CIE y Bankinter. Además, Gas Natural también ha anunciado un pago para el próximo día 8 de Enero de 0,3930 € brutos por acción (+0,5% con respecto al mismo dividendo del 2013).
 
Endesa nos sorprende a todos pagando un dividendo de 1,5€. En la historia reciente, sólo en 2008 pagó Endesa un dividendo superior (en aquél momento la empresa ganaba 2,5€ por acción y repartía 1,6€). Hace bien poco, alegaba motivos de prudencia para eliminar el dividendo... y de buenas a primeras, la prudencia se esfuma y a pesar del fuerte impacto que nos indican todas las eléctricas y Endesa una de las más perjudicadas a priori han tenido las sucesivas reformas del sector energético realizadas por el Gobierno, Endesa agasaja a sus accionistas con 1,5 € de dividendo cuando el promedio de analistas espera cerrar 2013 con un BPA de 1,7-1,8€. No son pocos los que esperan la opa de exclusión de Endesa por parte de su matriz... quizás esto sea un aviso de que queda poco tiempo de esta compañía en el parqué... mientras tanto se estruja bien a la compañía.
 
De Red Eléctrica, poco que contar: Sigue con su plan de apurar la rentabilidad por dividendo hasta el payout previsto del 75% y en eso está. A partir de ahora todo crecimiento vendrá dado por su propio crecimiento en beneficios, por lo que subidas de dividendos serán más moderadas y del orden de la inflación o ligeramente por encima. Otro plazo fijo magnífico.
 
 
Cuatro noticias consecutivas del dividendos,... lo nunca visto en los periódicos de economía nacionales... parece que a principios y fines del año los dividendos son un buen tema de conversación. En fin, que algo esté de moda, no necesariamente significa que sea bueno, pero tampoco tiene porqué ser malo.
 
No son pocas las veces en las que hemos hablado de las bondades de invertir en empresas que reparten dividendo, pero no hay que dejarse obnubilar ni por las rentabilidades ni por el mero hecho de tener un historial de pago bueno, lo que nos debe importar en la continuidad de los pagos futuros y a ser posible su crecimiento más o menos estable. Eso, en bolsa española es mucho más difícil y por ahora nos hemos tenido que conformar con mantenimiento de dividendos, claro, esto ha sido así porque las rentabilidades eran muy altas ya que las empresas cotizaban muy por debajo de lo que tendrían que estar, pero si la bolsa sigue subiendo y la rentabilidad por dividendo sigue bajando, tendremos que ser mucho más selectivos con nuestras compras para comprar sólo verdaderamente empresas que ofrezcan ciertas garantías de crecimientos en sus dividendos.... ese es el verdadero reto de este año si la bolsa sigue subiendo. Porque si la bolsa decide darse un respiro y bajar,... tendremos que cargar nuevamente las alforjas de más acciones infravaloradas con rentabilidades impresionantes como ha sido comprar BME con una rentabilidad superior al 10% durante buena parte de 2013.
 
Por cierto,... al respecto del dividendo de la banca,... sólo hay que pedir la vuelta al pago en efectivo paulatino de los grandes... más allá de esto y con el excesivo proteccionismo de Banco de España hacia el sistema bancario español... poco hay que temer.
 
En esto de las predicciones hay diversidad de opinión,... pero casi todos hablan de un potencial de revalorización siempre superior al 10%. No es mucho si lo comparamos con el más del 20% que ha subido este año el Ibex 35, pero la verdad sea dicha, conseguir rentabilidades del 10% anual no es ni mucho menos sencillo... y si no, que se lo digan a los cazadores de depósitos que ahora se las ven y las desean para encontrar rentabilidades del 2% anual.
 
Sea como fuere, esto de las predicciones está muy bien y se lo dejamos a los adivinos de la bolsa,... algo que no tengo la intención de ser... así que si la bolsa baja... bien, compraré más acciones por el mismo dinero... y si la bolsa sube... pues intentaré ser más selectivo con las comprar  (si cabe) ya que el precio de cada título será más caro. De todas formas... seguro que en cualquier momento del año hay algunos títulos mejor posicionados que otros para ser comprados... estaremos ojo avizor.
 
Noticias como esta son de mi interés... y mucho. Estoy deseando ver los resultados de BME (aunque tendremos que esperar al 21 de Febrero para ello). La continuada erosión de la cuota de mercado de BATS Chi-X que se ha agudizado y mucho en 2013, como ya hemos comentado en otras ocasiones, no ha presentado grandes impactos en los beneficios de BME (quizás sí lo ha hecho y en realidad BME tendría que haber ganado mucho más y no nos hemos dado cuenta de ello porque comparamos valores siempre con los conocidos del año anterior donde BATS representaba mucho menor impacto... ojo) pero en algún momento la compañía debe hablar de la competencia... y estoy deseando escuchar las palabras de los gestores de BME al respecto.
 
BME es una acción importantísima en mi cartera y por esto mismo no voy a olvidarme de ella en ningún momento. La inversión en dividendo no es, recordémoslo una vez más, una inversión de comprar, mantener y olvidar,... sino de comprar, mantener y vigilar. Si queremos vivir de los dividendos no podemos mirar hacia otro lado ante las posibles amenazas de las empresas que serán nuestro sustento.
 
He encontrado mucho baile de cifras en esta operación de Repsol. Es comprensible, sobre todo considerando que aunque la venta se fragüe ahora, hay activos que en un primer momento estaban incluidos y en el largo camino que ha finalizado ahora han intervenido las opciones de tanteo de los copropietarios en ciertas plantas junto con Repsol han variado el total vendido a Shell. Además, todavía quedan por reformular de verdad las cuentas de Repsol... que se comprometió a ajustar la cifra de facturaciones de los distintos activos desde septiembre de 2013 mientras se consolidaba el acuerdo de venta.

Por lo tanto, el efecto en la deuda de Repsol, y en los beneficios de 2013 los tendremos que ver en las cuentas que presentará Repsol próximamente. Entonces será momento de analizar la bondad de la operación. Mientras tanto, podemos decir que la compañía parece haber adelantado los compromisos de reducción de deuda comprometidos tras la expropiación de YPF y se sigue centrando en su actividad de upstream. Si vendimos Endesa... no sería de extrañar que en cualquier momento nos quieran comprar Repsol,... pero antes se tendrá que producir su salida de GAS... sólo el tiempo dirá si esto es viable o no. Aunque esté feo que lo diga yo... próximas caídas en la cotización de Repsol podrían ser aprovechadas por los inversores value en aumentar su posición. La empresa y el sector tienen buena proyección de futuro.
 
Aunque esta noticia no tiene nada de dividendos, la destaco porque el dividendo actual de Telefónica (0,75€ incluido el próximo scrip) está cogido con pinzas... con las pinzas de una deuda que aunque ahora asfixia menos a TEF que hace un año,... sigue siendo importante. Si los reguladores Brasileños permiten la venta y posterior partición de los activos, Telefónica solventaría de un plumazo dos problemas: Tendría que pagar menos por TIM Brasil en caso de querer hacer la compra sólo tendría que soltar un dinero que realmente no tiene y por otro lado, estaría protegiendo el mercado del que se nutre al eliminar una parte de la competencia. Por el lado negativo, también repartiría el pastel entre el resto de competencia,... pero en ocasiones, es mejor no comerse todo el pastel... para evitar una indigestión.
 
Bueno,... no me enrollo más y espero que los Reyes Magos sean buenos con todos!
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).
 
Saludos

11 comentarios:

  1. Feliz y próspero año2014. Que pasará con el dividendo de Telefonica?

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  2. Parece ser que el dividendo de Telefónica se va a mantener. En mayo 2014 pagará 0,4 euros por acción.

    Los analistas creen que Telefónica mantendrá los 0,75 euros por acción, pero cabe la posibilidad que su distribución cambie, de tal forma que se pague 0,25 € en el mes de noviembre de 2014 y 0,5 € en el mes de mayo de 2015. Pero no hay nada confirmado.

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  3. Gracias a Don Dividendo por sus orientaciones y comentarios, de tanto valor para muchos. En cuanto a la anunciada 'recuperación económica', yo más bien creo que se trata de una estabilización en un nivel bajo, en el que España permanecerá durante muchísimos años. Hay un indicador interesante, que es la venta de automóviles nuevos: en 2013 se han vendido un 3,3% más que en 2012, pero la cifra absoluta es de 730000, bien lejos de los 1,7 millones (!) de 2007... En mi opinión, nos quedaremos en este nivel, porque la desindustrialización, el persistente déficit público, y la devaluación interna de los salarios debida a la pertenencia de España a la eurozona no permitirán que la economía levante cabeza. Sin embargo, una estabilización es claramente preferible al declive, y las empresas españolas que obtengan sus beneficios en el extranjero podrán seguir repartiendo dividendos...

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  4. DD, en próximos dividendos no figura el ya anunciado por IBERDROLA en hecho relevante comunicado a la CNMV el 19 de noviembre pasado:
    "...0,125 euros brutos por derecho..."
    "...9 de enero de 2014 • Comunicación, mediante hecho relevante, del número de
    derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una
    acción y del precio del compromiso de compra de derechos
    asumido por Iberdrola.
    • 10 de enero de 2014 • Publicación del anuncio de la ejecución del Aumento de
    Capital en el Boletín Oficial del Registro Mercantil. Fecha de referencia (record date) para la asignación de derechos de asignación gratuita (23:59 horas de Madrid).
    11 de enero de 2014 • Comienzo del periodo de negociación de los derechos de
    asignación gratuita y del plazo para solicitar la retribución en
    efectivo en virtud del compromiso de compra de derechos
    asumido por Iberdrola.
    • 22 de enero de 2014 • Fin del plazo para solicitar la retribución en efectivo en
    virtud del compromiso de compra de derechos asumido por Iberdrola..."
    Te animo a seguir publicando las noticias de la semana, porque estamos ávidos de su lectura.
    Un saludo a todo el foro.

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  5. con la competencia de bme y bats no seria mejor refugiarnos en enagas como valor seguro

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  6. Feliz 2014 DD!
    Y por egoismo propio deseemos que tus obligaciones te permitan estar más con nosotros ;-)

    Tengo la cartetra de RV medio seca, será cuestión de irla cargando de nuevo poco a poco y es que no me he podido resistir la tentación de ir vendiendo porque rentabilidades del 30% y más que tenia en algunos valores suponen los dividendos de varios años, cosa que no puedo desaprovechar.
    Ya tengo vendida alguna put de alguna vaca para intentar comprarla barata y si no lo consigo pues me quedo con la prima que es como si fuera un mini-dividendo adicional

    Saludos a todos los hermanos!

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  7. Muchas gracias DD y Feliz año a todos!!!
    Este año esperamos seguir contando con tu opinión y recomendaciones que tanto nos ayudan. Por cierto, para cuando una actualización del semáforo?
    Muchas gracias y animo con tus obligaciones.
    Un abrazo

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  8. Muy buenos días:

    Gracias DonDividendo por recuperar esta sección tan interesante en sí misma y que, además, enriqueces con tus siempre sentidos comentarios.

    A ver cómo se comporta este 2014 pero estoy contigo, no creo que sea el de la recuperación en sí misma, pero si puede suponer un cambio de tendencia.

    Yo sigo acumulando liquidez por si el mercado americano corrije (que ya va tocando) y mientras, a seguir analizando el mercado y sus empresas.

    Un saludo y felices Reyes!

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  9. Hola. ¡Feliz y próspero Año Nuevo a todos!

    Como Pedrola, yo también echo en falta el nuevo scrip dividend de Iberdrola de enero de 2014 en la página de dividendos.

    Comparto la opinión de un anónimo anterior acerca de que, más que recuperación de la economía española, va a haber una estabilización durante muchos años, incapaz de absorber la gran cantidad de desempleo generado. Los políticos, todos sin excepción, se han mostrado incapaces de llevar a cabo una racionalización de todo el gasto público, lo que hace imposible a su vez una verdadera modernización fiscal (bajada de impuestos) que relanzaría la economía. El ejército que tenemos de políticos y sindicalistas se encuentra muy bien viviendo de la sopa boba pública, teniendo los españolitos de a pie derecho a pagar impuestos, derecho a quedarse en el paro, derecho a tener una peor sanidad y poco más. ¡Ésta es la democracia avanzada de la que habla Rajao! En fin...

    Os diré que yo no llevo unas cuentas tan exhaustivas como nuestro amigo DD, pero sí trato de ser austero y de generar ahorro en la medida de lo posible. A grandes números, consigo ahorrar el veintitantos porciento de mis ingresos laborales. Recientemente he hecho cuentas y, también a grandes números, lograría cubrir alrededor de un 14% de mis gastos con los dividendos que recibo. Creo que voy en el buen camino para conseguir, tarde o temprano, la ansiada independencia financiera, si el vampiro Montoro o alguno de sus sucesores no lo remedia.

    En mi cartera tengo Abertis, BBVA, Enagás, Gas natural, Iberdrola, Mapfre (compradas en 2012 a 1,6 EUR... creo que es un precio muy bueno), Red eléctrica, Santander y Telefónica. Hoy por hoy no me atrevo a invertir directamente fuera de España por el riesgo de tipo de cambio (curiosamente, he sabido hace poco que Bestinver no presta mucha atención a este riesgo, ya que opinan que, en el largo plazo, las divisas evolucionan más o menos a la par) y el riesgo fiscal que supone, a mi juicio. Sin contar dividendos, sólo pierdo dinero en Iberdrola (compradas a 5,79 EUR en 2010, cuando pensaba que no podrían bajar mucho más) y en un paquete de Telefónicas comprado en 2005 a 12,82 EUR (me animó su incursión en el mercado británico). En breve espero realizar mi primera incursión en los fondos de Bestinver (Bestinfond). Mi opinión de los fondos de inversión y, sobre todo, de los planes de pensiones en España es mala (supongo que como tantos otros he visto, en carne de mis progenitores, qué timo suponen fiscalmente los planes de pensiones -nueva demostración de que los políticos no buscan el bien común, sino únicamente el suyo propio-); sin embargo, no hay que negarle mérito a esta gestora en su estrategia value a largo plazo.

    Creo que no es un buen momento para meterse en bolsa, puesto que ha subido mucho en los últimos meses, pero si tuviese que elegir algún valor elegiría Iberdrola: A pesar de que por el momento tiene scrip dividend, es una empresa grande, internacionalizada, creo que bien gestionada y que ha hecho un esfuerzo por reducir su deuda, con ingresos estables... y que parece que se está quedando un tanto rezagada en la subida de la bolsa.

    Saludos.

    Spanish Cabreatus.

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  10. Se echaban de menos estas entradas. Gracias DD. Amena y didáctica lectura.

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  11. Hola DD, estos análisis semanales son mis preferidos. Hace algunos meses me abriste los ojos cuando comentaste la situación que enfrenta BME con su competencia, me convencí que BME su futuro a largo plazo esta comprometido, por eso decidí sacarla de mi cartera de dividendos a largo plazo, la puse en mi cartera especulativa y ya ejecute algunas ventas con buenas ganancias..... Gracias

    Un Saludo
    Angel

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