domingo, 17 de marzo de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 11-2013

lectura semana don dividendo 11-2013
Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.
Espero que sean de vuestro interés:

 

Huertas asegura que Mapfre "ya está protegida" del impacto de Bankia

Pues ya nos contarán el secreto... porque decir que está protegida y no decir como es demasiado fácil. Luego dirá que Mapfre estaba protegida de la posible pérdida (por no decir, segura) total del valor de lo que le queda de su inversión en Bankia... pero lo que no puede predecir el Sr. Huertas es cómo va a evolucionar la acción cuando Bankia intente colocar el 14,99% de Mapfre que todavía tiene.
 
Yo no sé si le pasa a todo el mundo... pero de estas cosas suelo acordarme cuando de buenas a primeras sale la noticia de que Bankia ha vendido el 14,99% de Mapfre que tenía y la acción tiene una oscilación brutal para un lado o para otro... (me inclino a pensar que para abajo y bastante, pero nunca se sabe realmente)... y es que hablar es fácil... demasiado fácil... hasta yo me permito dar mi opinión,... eso sí,... aviso que es personal y puedo estar tremendamente equivocado.
 
Mal año para nuestra deuda. La cifra de 884.000 Mn€ da vértigo... más aún si se sabe que en el 2008 la deuda ascendía a sólo 436.000 Mn€ (incremento de más del 100% en 4 años). Y lo peor es que esto suma y sigue... y para este 2013 volverá a aumentar. No quiero ser agorero... pero no comprendo cómo no se pide una quita ya. Este 2013, entre los vencimientos y los intereses a pagar España dedicará unos 159.000 Mn€ a saldar pagos de deuda anterior (16% del PIB aproximadamente), así que el resto de lo que tiene previsto emitir es para su financiación (unos 48.000 Mn€), por lo que hablamos de unos 207.000 Mn€ de deuda a emitir. Por ahora estamos encontrando compradores... no sé cuánto durará la racha... sinceramente yo sabiendo lo poco que sé no compro deuda española ni de broma.
 
Creo que queda suficientemente claro con cosas como esta que el problema fundamental de Pescanova está o en su capitán o en sus oficiales de cubierta...esto es, en el Consejo. El negocio ha sido, es y será un buen negocio (siento la repetición), pero es que el descontrol se ha apoderado completamente de la compañía... o bien alguien se planta y marca el camino a seguir o la empresa se hunde. Por el bien de empleados, accionistas y por qué no decirlo por el bien de este país, espero que se resuelva todo favorablemente.
 
Muy malas noticias para nuestra industria más importante. Somos una potencia turística,... ¿seguiremos siéndolo dentro de unos años?,... espero que sí... porque como no sea así... el país lo va a pasar bastante mal. Por cierto,… por si alguien no lo sabe, el turismo supone aproximadamente el 10% del PIB (según el informe de Abril de 2012 del Instituto de Estudios Turísticos (IET), organismo dependiente del Ministerio de Industria, Energía y Turismo).
 
Poco a poco nos muestran el camino. Las medidas, si bien eran esperadas, no dejan de molestar… retocar las prejubilaciones no son mas que un primer pasa para otros muchos que vendrán detrás. No sé si comprenden los señores que hacen las leyes, que hay puestos de trabajo en los que se puede estar hasta edades avanzadas, pero otros por mucho que quiera el trabajador o bien no podrá estar porque físicamente no pueda realizar el trabajo o bien porque la empresa cuando el trabajador tenga 55 años querrá largarlo con viento fresco a cambio de que dos jóvenes que cobren la mitad... en fin... ya saben lo que les espera a la mayoría. Espero que a nosotros no.
 
Esto suena mal ¿verdad?. Pues nada... aquí no pasa nada... adelantamos cobros de Enero a Diciembre y retrasamos pagos de Diciembre a Enero... así las cifras de cierre de 2012 salen más bonitas y quedo como un campeón. No sé cuantas veces Bruselas ha tenido que mandar a sus expertos para que revisen las cuentas de un país... que lo hagan ahora para España es un signo que debe de alertarnos de la falta de confianza que tienen en nuestro gobierno. Eso sí... ¿para qué voy a tomar medidas de control y seguimiento de las actuaciones llevadas a cabo durante el ejercicio para comprobar si son efectivas?... la respuesta es fácil... no hago seguimiento porque no quiero que me digan que voy mal.
 
Nos hemos levantado este sábado con la sorpresa del "rescate" a Chipre. Un rescate del que se ha hablado y del que se va a hable mucho. Las cifras que se manejan no por pequeñas en comparación con las cifras de la economía Griega, o de la Española dejan de ser menos significativa. En términos comparables... el rescate de 17.000 Mn€ es por un importe similar al PIB de su país que en 2011 rondaba los 19.000 Mn€. Además, casi 7.000 Mn€ salen directamente de los bolsillos de los chipriotas a los que se les ha impuesto un corralito hasta el martes próximo y a los que se les confiscará un porcentaje directamente de los depósitos. Hay quien se sorprende por estas cosas... hay dos formas de sacar dinero del contribuyente... confiscando el dinero del banco directamente o recaudándolo vía subida de impuestos. La primera es más rápida y directa, la segunda tiene los mismos efectos, pero no todo el mundo se da cuenta de la confiscación… ¡Ya tenemos escusa para semana movida en las bolsas!
 
Por cierto... esta semana quería aprovechar para enseñaros la web del banco de inversiones que gestiona el Fondo Noruego de Pensiones http://www.nbim.no/
Sólo es para poner los dientes largos a los respectivos gobiernos que hemos tenido, al que tenemos y a los que tendremos. Cierto es que cuentan con la ventaja bien conocida del oro negro y de la que España carece... pero lo que tienen claro es su gestión y esta web es todo un ejemplo de trasparencia envidiable. Mientras tanto... nuestro fondo de pensiones prácticamente íntegro en deuda del propio país...¡no tengo palabras!.
 
Esta semana hemos conocido los resultados Inditex: La cifra de ventas alcanza los 15946 Mn€ (+16%) y el Beneficio Neto los 2.361 Mn€ (+22%). Aumenta el dividendo un 22% hasta los 2,2€ por acción y lo logra reduciendo el payout del 61,3% hasta el 58%. Sencillamente impresionante. Por el lado negativo, la disminución de ventas es España del 5%, según comenta la empresa afectada por la subida del IVA. Sea como fuere, la diversificación geográfica y el buen ritmo de aperturas de tiendas le ha permitido seguir creciendo. La empresa cotiza ahora a un PER2012 de 26,91. Análisis de Inditex.
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado). Sólo destacar que BBVA ha confirmado el pago de 0,42€ de dividendo con cargo al ejercicio 2012.
 
Saludos
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14 comentarios:

  1. una vez más gracias por el magnífico resumen...

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  2. A ver como se toma el mercado el tema del corralito de Chipre, lo normal sería que viésemos una corrección del mismo pero nunca se sabe...
    Me preocupa a futuro el tema de la deuda pública. La única solución que veo es el tema de la quita aunque haría mucho daño a muchas empresas españolas y por consiguiente a sus accionistas.
    Inditex...gran empresa...grandes resultados...gran valor de mercado.
    Saludos.

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    1. Hola Edu... pues visto desde la distancia que da el tiempo... tampoco ha sido para tanto... lo malo es que esto puede ser una agonía lenta... Europa es de todo menos eficiente tomando decisiones... y el arreglo de Chipre va camino de ser más largo que un día sin pan.
      Inditex... ojo...hay que ser prudente con los precios que ahora maneja ante una posible bajada general del mercado. Pero sin duda... un gran valor como bien dices.
      También creo que lo es Apple... y mira la tunda que le han dado.
      Saludos

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  3. Un breve comentario con interpretación "cuasi" hereje y muy mal pensada sobre la noticia de chipre y la decisión de expropiacion de los depositantes en ese país:

    Es evidente que a Alemania y su potente deuda (adjunto cuadro evolución de la misma) lo que más le interesa es que bajen sus interes de financiación.

    Para ello lo que tiene que hacer es atraer capital inversor a su país con el fin de que funcione la ley de la oferta y la demanda; y para que ello ocurra lo que ciertamente les favorece es que se produzca inseguridad en los paises que compiten por colocaciones de deuda.

    Las más duras consecuencias en el corto plazo de la expropiación que el gobierno Chipriota está realizando sobre los depositantes bancarios en su país; puede que por empatia sea la puesta en entredicho de la seguridad de los ahorros en los paises de la periferia europea. Y el mayor beneficiario de todo esto parece ser Alemanía.

    Ya no solamente es más estable la inversión en el bono aleman que el bono español, italiano, portugues...; sino que la deuda alemana es tambien más segura que el plazo fijo en España o en Italia, cuyo resultado puede ser cualquier día un -10%.

    La cantidad en riesgo en el caso de Chipre es tan pequeña proporcionalmente para Europa, que la solición que se ha dado parece que solo se explica sí el verdedero y último objetivo es el de generar movimientos de capital hacia los paises más estables economicamente, que al final son los que tienen poder para tomar estas decisiones.

    Fijaros en la deuda alemana, durante el año pasado ya ha iniciado su línia descendete en cuanto a porcentaje sobre PIB; mientras tanto nosotros seguimos creciendo en nuestra deuda, hipotecandonos e hipotecando a nuestros hijos y nietos.

    La única esperanza que parece quedarnos es que cuando Alemania corriga su deuda empiece a fomentar politicas para correguir la nuestra (al fin y al cabo somos parte de sus clientes). Pero por el momento se está produciendo la lógica del escondinte, "por mi primero y luego por todos mis compañeros".

    Veremos que pasa el lunes con la bolsa española y la prima de riesgo.

    ¿Que hacemos nosotros?, ¿ésto estaba ya descontado?. ¿bueno "a mi plin", si baja podremos comprar otra acción con un buen porcentaje en dividendo?, o nos preocupamos cada vez más con la situaicón económica general.


    Carlos M....

    año bruta sobre el PIB

    2011 2.087.998 € 80,50%
    2010 2.058.955 € 82,50%
    2009 1.768.585 € 74,50%
    2008 1.652.261 € 66,80%
    2007 1.583.661 € 65,20%
    2006 1.573.816 € 68,00%
    2005 1.524.802 € 68,50%
    2004 1.454.116 € 66,20%
    2003 1.383.767 € 64,40%
    2002 1.295.303 € 60,70%
    2001 1.243.138 € 59,10%
    2000 1.232.252 € 60,20%
    1999 1.225.272 € 60,90%
    1998 1.185.449 € 60,30%

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    1. Hola Carlos... la verdad es que todo esto a mi personalmente se me escapa.
      Como bien comentas al final... tenemos que pensar en positivo y quizás estos movimientos nos permitan pescar grandes peces en ríos revueltos.
      Saldos y gracias por tu comentario

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  4. DD enhorabuena una vez más por tu labor, pero me llama muchísimo que no comentaras nada sobre el asunto de BME y su pérdida de cuota de mercado, me interesaría muchísimo conocer la opinión que tienes al respecto, así como los puntos de vista de todos los que participan en esta magnífica web.

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    1. Hola
      Muchas gracias por tu comentario... la verdad es que me estaba preparando la entrada específica del otro día de BME y buscando información más directa... por eso no dije nada.
      Veo que no se os escapa nada de nada. Fenomenal.
      Saludos y gracias

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  5. Lo de Chipre es un aviso a navegantes, si las cosas se ponen feas los depósitos pierden sus garantías.

    ¿Por que siempre se castiga al ahorrador?

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    1. Hola CarlosC, siempre se castiga al mas débil... lamentable... pero cierto.
      Por eso hay que escapar de la forma tradicional de entender el ahorro como algo siempre seguro.... ya vemos que no hay nada seguro.
      Pensando mal... mañana el gobierno puede imponer una tasa a los dividendos del 99%... qué se lo impide... bueno... una posible revuelta... pero como poder puede... aunque eso es más de república bananera que de país desarrollado.
      Saludos

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  6. Hola a todos.

    Duro Felguera parece que comprará acciones propias (tiene intención de ello); además, va a emitir 150 millones en obligaciones convertibles.

    Mi pregunta es: ¿Esto significa que busca comprar otra empresa? O en todo caso,estas noticias, ¿son buenas noticias?

    Más información:

    http://www.cnmv.es/portal/HR/verDoc.axd?t={f9fdef7a-2879-4c67-9b9f-8bbf9817fdf3}

    Mirad, sobre todo, los apartados 3 y 4.

    Saludos.

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    1. Hola Antonio... se ha comentado en más de alguna ocasión que Duro esta pensando en compras... pero la verdad es que desconozco la idea de la empresa.
      Por ahora, tenemos que estar contentos por que esta noticia en primer lugar significa que la empresa considera que la compañía no está cara y la quiere comprar para sí misma y en segundo por el efecto de incremento de precios que tiene en las acciones al tener una orden de compra activada a un precio aunque sea sólo por un porcentaje de la compañía.
      Bien por Duro... la única pena es que no vea mejores opciones para comprar fuera y seguir creciendo que esta la de comprarse a sí misma.
      Salvando las distancias ya lo hizo Buffet comprando acciones de su propia compañía Berkshire Hathaway ... desde entonces Bershire retomó ascensos.
      Saludos

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  7. hola soy un pequeño accionista de Duro Felguera, y tambien desearia saber que significa para nosotros esta noticia sobra la opa que quiere efectuar Duro Felguera.
    Gracias y un saludo.

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    1. Hola Diego de... pues en principio no es una mal noticia.
      Como comentaba antes... la empresa considera adecuadamente valoradas las acciones,... y ellos son los que mejor saben como está la empresa (pueden equivocarse casos de Repsol por ejemplo no hace demasiado) pero generalmente es una buena noticia.
      La acción no ha subido radicalmente hasta el precio máximo de compra de Duro porque la oferta no es por el resto de la compañía sino sólo por un porcentaje de la misma.
      Yo creo que la noticia no es nada mala... y como se comentaba antes... quizás esté preparando un intercambio de acciones con algún comprador en potencia o para comprar/fusionarse con alguien. ¿Tendría sentido una unión de Técnicas reunidas y Duro Felguera?... puede que sí... que conste que no tengo ni idea de si esto pasará... pero podría ser interesante.
      Saludos

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