sábado, 23 de marzo de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 12-2013

Lectura semana don dividendo 12-2013
Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.
Espero que sean de vuestro interés:


Me resultó bastante gracioso leer esta noticia... es fácil ser rentable cuando las obras las paga todo el mundo...y ahora la nueva ley de puertos que les obliga a ser autosuficientes significa que no van a sufrir mejoras ni reformas en mucho, mucho tiempo... Veremos cuanto tardamos en privatizarlos... porque su gestión en francamente preocupante. De los 28 dudo que exista rentabilidad real en más de 4 o 5 puertos... y no hemos sabido aprovecharnos de nuestra estratégica posición geográfica para potenciarlos.

Bueno... pues lo que hace unos días era... "no hay prisa por vender" parece que no era cierto... ya estaban colocando lo que podían desde hace tiempo...Normal. No culpo al actual presidente de Bankia... hace su labor... si anunciara que está buscando desesperadamente vender su porcentaje de Indra, IBE o de Map... las acciones correrían peligro de hundirse y se vería obligados a malvenderlas (bueno... vender ahora ya es malvender, lo admito, pero de otra forma sería peor)... así que atentos al movimiento de sus participaciones porque se pueden dar interesantes oportunidades de inversión.

No hace demasiado nuestro amigo Ángel me preguntaba sobre mi opinión sobre las empresas que fabricaban impresoras 3D... la verdad es que en EE.UU. está dando fuerte,... no sé si como para estar en una burbuja... pero es un sector de crecimiento elevado. Empresas como DDD, Proto Lab y SSYS se han comportado bien en bolsa,... pero alguna ya se está dando un descanso importante, como DDD y eso siendo suave. Como todos los negocios tecnológicos yo soy partidario de entrar en ellos cuando esté en fase de estabilización. Sí... me perderé la gran subida... pero creo que acertar en la empresa y en el negocio adecuado es demasiado difícil para mí corto entendimiento.

En una de las conferencias de Bestinver pude escuchar al Sr. Paramés contar el caso del corralito de Argentina. Describía como las acciones de la bolsa Argentina cayeron fuertemente pero con el tiempo recuperaron y subieron... el objetivo de su comentario era indicar que la forma más segura de protegerse ante situaciones como la de Chipre o del estilo era estar invertido en Bolsa. Puede que haya otras alternativas para protegerse,... como depositar el dinero en moneda extranjera en bancos fuera de España. Desde luego más fácil que comprar P&G, MCD,KO,...etc. no hay nada. Si en su lugar, compramos acciones de empresas españolas... es cierto que nos caerán con fuerza si se produce el peor de los escenarios planteados por BoA, pero la solución que se dé finalmente a Chipre debe servirnos de advertencia.

Pues nada... el brote verde de la semana lo encontramos en esta inmobiliaria. No voy a comentar nada que ya no sepáis... deuda,... deuda... deuda... sólo desearles suerte por el bien de los empleados y de sus accionistas. No creo que exista en España una inmobiliaria sana... y es que los excesos siempre se pagan con creces.

Si mal no recuerdo fue por esta época del año cuando Apple anunciaba la reinstauración del dividendo... así que los rumores se han vuelto a desatar. Yo no he visto la confirmación oficial,... pero puede ser... tiene efectivo más que de sobra... pero no hay compañía exenta de problemas... (problemas que ya querríamos para el 99% de las empresas de España) las modas tecnológicas no duran para siempre y estar en lo más alto de la ola es muy complicado para empresas del corte tecnológico. Apple tiene grande bazas todavía... pero tenemos que ver cómo las juega. Que se iwatch, que si AppleTV... bueno... todos parecen negocios muy complicados... pero también lo parecía el móvil con Nokia, y Motorola muy destacados y al final han caído todos.

Para variar...dos formas bien distintas de tratar la misma noticia. No creo que a FCC le guste tomar las medidas que está tomando ahora, FCC recorta empleo, FCC vende activos y FCC elimina el dividendo como mínimo por dos años, quizás... bueno,...quizás no... es seguro que tenía que haber tomado medidas anteriormente y o bien las que tomó no fueron suficientes o no se tomaron las adecuadas, pero una vez llegado el caso... o dan un giro de timón o no habría solución de continuidad. Cuando analizábamos la compañía (ver análisis de FCC) ya observamos una deuda muy elevada y dificultades en mantener el dividendo... el problema de las compañías de este país está justamente ahí... se han endeudado demasiado... El endeudamiento tiene estas cosas... es muy peligroso. Sin él en muchas ocasiones no es posible acceder a un bien (fijaos el caso de Ferrovial y la grandísima deuda en la que se metió para comprar BAA... pero la jugada le salió bien, bueno... por ahora y a pesar de las trabas de los reguladores británicos)... pero hay que tener mucho cuidado de las compras realizadas... Si Alpine sale rana la compañía no tiene manera de recuperarse si no tiene apoyo de su matriz... otro caso similar sería ACS-Hochtief que si le saliera muy mal... estaría en un problema similar. Ya su aventura con IBE le ha costado muy cara tanto a ella como a sus accionistas y es que la deuda, insisto... es muy peligrosa.

Cada vez más me gusta Abertis,... y es que la diversificación geográfica le está sentando muy bien a esta compañía. No falta mucho tiempo para que se convierta en un Aristócrata de los dividendos. Ya sabéis que la considero un poco alta en cuanto a precio... pero está en mi radar de forma continuada.

Si la compañía considera que tiene un exceso de tesorería y decide recomprar acciones no le voy a poner demasiadas pegas... bueno... las justas: La compañía no ha sido capaz de encontrar nada mejor que ella misma en la que invertir su capital por lo que la compañía centra su futuro crecimiento en el crecimiento orgánico y no mediante compras y por otro lado la compañía podría retribuir al accionista de forma directa con un dividendo extraordinario. Si bien ambas quejas son de fácil defensa por parte de la compañía... tampoco hay que comprar cualquier cosas y si la compañía no cree que con una compra va a mejorar sus cifras, entonces hace bien en invertir en sí misma y por otro lado con la recompra de acciones no sale realmente la tesorería de la caja puesto que en el futuro puede volver a recuperarla o bien decidir pagar los próximos dividendos en acciones, por ejemplo.

Esto es como todo... lo que nos dan por un lado... nos lo quitan o quitarán por otro. Paradoja eléctrica... baja el precio de la energía eléctrica... se empeoran el déficit de tarifa. ¿existirá esta figura en algún lugar que no sea España?... creo que no hace falta que responda la pregunta.

Creo que Iberdrola puede aspirar a más que a mantener resultados y a reducir deuda, pero también es cierto que necesita una cura de humildad y es que la deuda pasa factura hasta el más pintado. Plan poco ambicioso de Iberdrola... pero realista y lo más importante, conseguible. Si hace lo que predica será una gran inversión de futuro.

Si las cifras son correctas OHL ha pagado cada acción de Abertis a razón de casi 14€. Creo que a largo plazo y gracias a las sinergias entre las dos compañías la operación es buena para OHL, pero sobre todo la operación es buena para el vendedor, La Caixa. Yo espero comprar Abertis un poco más bajo... y creo que este año Abertis cae en mis redes... seguro.

Esta semana hemos conocido que el FROB definitivamente y tras varios intentos en semanas anteriores que se valoraba a Bankia a 0,0136€ por acción. Esta valoración supone la pérdida de la práctica totalidad de la inversión de aquellos que entraron en Bankia durante la salida a bolsa... pero es que aquellos que compraron durante la semana a 0,28€ y 0,25€ no pueden estar mucho más contentos ya que supone por lo pronto perder casi el 96% de la inversión. Además,... para más inri... se diseña un contrasplit para no colapsar el sistema al no poder cotizar por debajo de 0,01€. De esta forma la acción cotizará a 1€ y tendrá un nuevo margen de bajada si es necesario.

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

Ese semana hemos tenido muchas novedades: ACS pagará 1,15€ de dividendo y lo hará en forma de script dividend, pero en esta ocasión yo no podrá utilizar autocartera ya que la vendió ya íntegramente. BBVA ha confirmado su próximo dividendo también en scrip de 0,12€, Fluidra, Zardoya, Indra (con un fuerte descenso acompañando al descenso de su Beneficio) también anuncian dividendo. Ence también realizará su habitual entrega de 1x25 y un dividendo de 0,07, Ferrovial mantendrá los 0,25€ de mayo, y Miquel y Costas repartirá a mediados de Abril 0,1285€. No es una semana perfecta... pero para cómo está el patio está muy bien.

Para terminar con una buena noticia: Walgreens (WAG) ya sabéis que es la única acción americana que tengo en la cartera de dividendos presentó resultados del segundo trimestre fiscal obteniendo un beneficio neto de 756 Mn$ (+11%). No es de extrañar la reciente evolución en bolsa de la compañía que va como un cohete... lástima no haber comprado más cuando estaba en la zona de 30$. En Junio confío en recibir otro aumento en el dividendo... ya hablaremos de él.

Saludos
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16 comentarios:

  1. Saludos DD. Estoy pensando en incorporar una nueva acción en mi cartera y estoy entre iberdrola y abertis, por precio me parece mejor iberdrola però abertis pese a estar cara la veo que cada año sigue mejorando, i las sinergias con OHL me parecen muy interesantes, en fin seguire pensandolo, gracias por tu enorme trabajo. Carlos.

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    1. Hola, "anónimo". Disculpa mi atrevimiento por responderte. Sólo soy otro aficionado a ésto de la bolsa y te puedo decir que tengo las dos acciones desde hace muchos años. Iberdrola me gusta mucho, pero Abertis creo personalmente que es mucho mejor. Es casi como un plazo fijo. Con las necesarias salvedades y reservas pues ya se sabe que lo que hoy es negro mañana puede ser blanco y viceversa. Con su dividendo creciente y un ampliación gratis anual del 5% de acciones aunque ahora compres caro en poco tiempo ya no será tan caro.

      Insisto: tengo las dos e Ibedrola me gusta mucho, pero creo que Abertis es mucho mejor hoy por hoy.

      Un saludo y suerte.

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    2. Gracias Kaspeju por tu opinion, el hecho de que pese a la ampliación anual del 5% siga aumentando el dividendo me parece muy interesante.
      Saludos Carlos.

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    3. Hola Anónimo.
      Aconsejar entre dos acciones es un tema peliagudo... más aún cuando las dos son de mi agrado, pero ninguna está en el precio que me gustaría comprarlas.
      Yo te puedo decir lo que haría... esperarme un poquito a que se aclarara el sentido del movimiento del mercado.
      Abertis, por buena... parece siempre cara... de ser así... nunca la compramos... así que porqué no comprarlas... pero IBE no está tan alejada del precio en el que me gusta... bueno... sé que no te ayudo nada... pero es que a veces,... digo a veces... es mejor estarce quietecito.
      Saludos

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  2. Los movimientos en Duro Felguera son muy interesantes: nuevo dividendo en junio, prima por asistencia a la junta, recompra de acciones, excedente de caja, absorción de filiales, reducción de los puestos del consejo... ¿Está preparando 'algo' el consejo de administración?

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    1. Hola PedrolaS B, yo creo que la OPA es para realizar una salida ordenada de TSK de su accionariado, que casualmente posee un 10%. Desde mi humilde opinión.

      Un saludo. Javier.

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    2. Hola Javier... pues puede ser...la verdad es que es normal que este tipo de cosas no se cuente hasta que ocurren... así que nosotros mientras tanto a aprovecharnos de las buenas noticias.
      Saludos

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  3. La OPA es voluntaria y es para comprar la autocartera necesaria para pagar las acciones de los bonos convertibles que van a emitir.

    Ojo con eso, leed todo el HR de la JGA

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    1. Ya, pero sigo pensando que hay algo más detrás de estos movimientos, que se producen justo después de presentar unos excelentes resultados de 2012.

      Me llama la atención que la cotización no se haya acercado al precio fijado para la opa, aunque sea sólo para un 10% del capital.

      La salida de TSK casa con la eliminación de un puesto en el consejo de administración.

      De pronto, esta empresa que ha pasado un año discretísimo se ha embalado. El volumen que mueve en las últimas semanas casi triplica el de hace doce meses.

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    2. Hola.
      Cierto... también sigo con interés la evolución de los acontecimientos.
      Con la capitalización actual Duro cubriría el 50% de la emisión de bonos convertibles ya que el 10% supone algo más de 80 Mn€ si comprara al máximo precio que dice de 5,53€.
      Lo dicho... a seguirla.
      Saludos

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  4. A mi también me gusta mucho Abertis y por eso la tengo en cartera desde que se fundo hace 10 años. Dividendos estables y algo crecientes año a año. Me gustaría aumentar cartera en el valor y lo haría en la zona de 12 sin dudarlo.
    Saludos.

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    1. Hola Edu.
      Me da a mi que este año sí que la compro... y no necesariamente a 12€... aunque si que me gustaría que fuera en esa zona.
      Saludos

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  5. Pues a mi Abertis no me dice nada, creo que hay que pedirle mucho mas a un valor y no conformarse con "plazos fijos". Me decanto mas por Ferrovial.

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    1. Hola Anónimo... es que muy pocos plazos fijos tienen una rentabilidad tan alto y continuada en el tiempo... como elemento estabilizador creo que es una opción junto con OTIS a tener muy en cuenta y su buen entendimiento con OHL puede ser muy beneficioso para ambas partes.
      Pero claro... eso es sólo mi humilde opinión.
      Como todo hay que seguirla.
      Saludos

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  6. Hola DD, gracias por tu comentario sobre la noticia de las impresoras 3D, como indique hace tiempo compre unas acciones de DDD y aunque ahora han caído bastante, sigo con la esperanza que repunten, de todas formas esta fue una inversión para largo plazo, así que la aguantare lo necesario hasta lograr una buena ganancia.......

    Saludos
    Angel

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    1. Hola Ángel.. desde que me lo dijiste lo voy mirando de cuando en cuando... me llama la atención porque es una tecnología de la que se habla muy bien desde hace tiempo... no sé si llegará a tanto como de ella se espera... pero quizás ahga buenas cosas...
      Ya veremos...
      Saludos

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