domingo, 17 de agosto de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 33-2014

Feria de Málaga 2014
 
Semana de recuperación tras las recientes caídas, en las que sólo un recrudecimiento de los enfrentamiento en Ucrania hizo que el viernes un poco antes de las cinco de la tarde el mercado se diera la vuelta espectacularmente y tras marcar máximos intradía de +1%, cerró finalmente el viernes con -0,71%.
 
Caldo de cultivo para especuladores de intradía, donde las grandes variaciones de un índice que cotiza en la zona de 10.000 hacen maravillas en los resultados de quien acierta en las posiciones adecuadas. Pero sobre todo, los que más ganan son los brokers,... que por cierto, rara vez pierden.
 
Que el mercado sea tan sensible a noticias de guerra no es ninguna novedad,... y que ante estas noticias se produzcan grandes oscilaciones puede que no sea del agrado de muchos, pero debemos seguir atentos a la evolución de las acciones que más nos interesan puesto que pueden ponerse a precios más adecuados para nuestra política de inversión.
 
En mi última entrada, un fallo en el plan, os contaba la necesidad (en mi caso particular, aunque aplicable al de todos) de contar con la incorporación a nuestra cartera de empresas que repartan dividendos crecientes en el tiempo. En caso contrario nos veríamos obligados a sacar unos rendimientos muy elevados (demasiado) en nuestras nuevas inversiones.
 
Hay quien avispadamente apuntaba la necesidad de redoblar la inversión en lugar de apuntar tan alto con la rentabilidad de la inversión. Y eso estaría muy bien si pudiéramos disponer de todo el capital que quisiéramos a la hora de invertir. Desafortunadamente eso no es frecuente que sea posible. Hasta ahora es así como he librado la batalla,... consiguiendo invertir más y salvando la falta de crecimiento de los dividendos en esta época tan dura para los mismos, pero el ahorro tiene un límite y no siempre podemos desviar más capital ni ganar más para utilizar más fondos en nuestras inversiones. De ahí, la importancia capital de, según os indicaba reinvertir los dividendos (siempre, aunque no necesariamente en la empresa que nos los entrega), invertir en empresas que tengan una política de dividendos creciente.
 
Esto sumado a los ya habituales consejos de comenzar a invertir lo antes posible y en la medida que podamos con el mayor capital que nuestras finanzas nos permitan para aprovechar la potencia del interés compuesto.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

 
No estoy muy seguro de quien tiene más ganas de que salgan a cotizar las joyas de la abuela, si el Estado para recaudar dinero o si los periodistas,... porque rara es la semana en la que no sale alguna noticia de listado de posibles futuras salidas a bolsa.
 
Sea como fuera, lo importante es determinar si las joyas de la abuela son diamantes o son bisutería. Hasta la fecha, las salidas a bolsa de empresas que eran anteriormente del Estado a largo plazo solían resultar magníficas oportunidades de inversión. Hay quien opina que el efecto de la privatización supone la mejora de los procesos y una optimización del uso de los recursos (tanto humanos como materiales), yo más bien creo que las empresas públicas, por lo general no tienen como objetivo ganar dinero, sino ofrecer un servicio público y que por lo tanto al privatizarse y cambiar la mentalidad a una de sentido puramente económico, los números cambian prácticamente solos. Evidentemente, los casos de REE, Enagás, Endesa, Repsol, Argentaria, Telefónica,... son claros ejemplos de buenas oportunidades de compra en la privatización,... pero eran otros tiempos y en las próximas salidas a bolsa (caso de producirse finalmente, algo que yo no tengo tan claro todavía), habrá que revisar bien la documentación que pongan a nuestra disposición antes de decidir entrar o no.
 
Siempre hemos comentado que el mejor momento para comprar una empresa cíclica, como Fluidra, es justo después de suspender su dividendo en los inicios de la recuperación. En mi análisis de Fluidra ya vimos las luces y las sombras de la compañía.
 
Personalmente le encuentro demasiados inconvenientes a la compañía como para interesarme. Sin embargo, para estrategias de trading creo que puede ser una buena candidata. Aunque hay que recordar que los volúmenes que maneja son tan pequeños que puede ser peligroso "jugar" con ella. Como decía,... yo nunca juego con el dinero,... así que mejor me fijo en otro sitio para invertirlo.
 
A rio revuelto, ganancia de pescadores. Las situaciones bélicas no son del agrado de nadie, bueno, casi nadie, seguro que hay alguno que no se alegra si no está metido en un jaleo. Pero nosotros, los inversores de largo plazo tenemos que buscar el lado positivo a estas posibles caídas en el valor de las acciones, sabiendo que por lo general serán puntuales y por lo tanto son una oportunidad de comprar más barato.
 
Inditex me gustaría comprarla como ya he comentado en varias ocasiones por debajo de 85€ pre-split, por lo que hablamos de 17€ actualmente... difícil que llegue,... y menos aún por el conflicto en Ucrania, pero nunca se sabe.
OHL está cerca de mi primer punto de entrada en los 23€ (no compraría masivamente, pero sí un pellizquito).
Técnicas Reunidas la espero en 36€. Aunque ya ha bajado bastante, tengo que ser exigente con ella ya que su negocio al igual que el de Duro Felguera está sufriendo cada vez con más fuerza una bajada de márgenes por la dura competencia.
Repsol no me termina de convencer,... sé que es idolatrada por muchos de vosotros y leo todo lo que puedo de ella, pero de comprar algo de ella tendría que ser por debajo de 16€.
 
Se atribuye a Wiston Churchill la siguiente frase: "Hay verdades, mentiras y estadística". Siento ser tan tajante,... pero la cifra del IPC es demasiado manipulable como para que le preste atención. De todas formas,... la cifra no es ni mucho menos sorprendente. Si te suben los impuestos, las cifras del paro son apabullantes y tienes menos capital disponible para gastar, lo normal es que al bajar la demanda, la oferta se ajuste y los precios bajen.
Tendremos que esperar y ver cómo acaba el año,... por ahora, en interanual vamos por un 0%, lo que significa que en promedio, vivir nos cuesta lo mismo que hace un año. No sé si vosotros tenéis la misma sensación... pero por los comentarios de mi alrededor, a todo el mundo le cuesta cada vez más llegar a fin de mes. Esto pone en evidencia la maleabilidad de la estadística. ¿Cómo es posible que oficialmente vivir nos cueste los mismo que hace un año y cada vez tengamos más problemas para llegar a fin de mes?
 
Aquí está la contraoferta que Telefónica no quería que se produjera y probablemente por lo que ha puesto un precio tan alto a la operación. Debía tener información de primera mano al tener justamente la española una participación en Telecom Italia.
Por ahora, son sólo palabras, pero por aquí se empieza. La oferta de Telefónica tiene fecha de caducidad, tendremos que estar atentos y ver cómo evoluciona esta lucha por la filian brasileña de Vivendi. No me gustaría que tuviera que subir el precio, lo que haría que fuera más duro en próximas compras de Telefónica.
 
La cifra de por sí no es lo más importante y la relación con el PIB, aunque preocupante tampoco me llama la atención. Lo determinante de las cifras de deuda es saber si nuestra economía genera capital suficiente para pagarla...y no me refiero a pagarla ahora,... que ya sabemos que no y nos tenemos que seguir endeudando más, sobre todo me refiero a si seremos capaz de pagarla en el futuro.
En la burbuja actual en la que pagamos por emitir deuda menos que países más solventes que nosotros sabemos que no estamos ante un gran problema, cambiamos los pagos de la deuda actual a corto por deuda a largo plazo y pasamos la pelota al próximo que vendrá... pero... cuando el dinero no fluya con tanta alegría en los mercados... ya no las tengo todas conmigo.
 
Destaco esta artículo porque es un resumen interesante para el inversor novato que tiene miedo de poner su capital en bolsa. Aún entrando en un mal, muy mal momento (pico de bolsa de 2007), siete años después, aquellos que fueron capaces de aguantar el ver sus carteras con un -50% o más de descenso han visto compensadas sus pérdidas e incluso han ganado. Pero claro, no vale entrar en cualquier compañía, hablamos de compañías líderes en sus sectores, algún monopolio, etc.
La inversión en bolsa a largo plazo no da tanto miedo como a corto plazo, siempre y cuando, no se necesite el dinero que se invierte a corto o medio plazo y cuando se sabe mínimamente lo que se hace.
Invertir siguiendo la cartera del mono (aquel que lanzaba dardos a un panel con los nombres de la empresas) puede salirte bien muchas veces si el ciclo es alcista. Es como quien tiene la "suerte" de invertir por primera vez en su vida en bolsa y "caza" una revalorización del 100% en dos semanas,... en realidad... no ha tenido más que mucha suerte y no ha aprendido nada.
No me cansaré de repetirlo: Tengan cuidado con su dinero, que cuesta mucho ganar. Antes de invertir, lean, estudien y formen su propia opinión. Y si no tienen tiempo de hacerlo o no quieren hacerlo (porque poder puede, creo humildemente, todo el mundo),... siempre queda el consejo del señor Buffet a su mujer cuando él no esté entre los vivos: ETF indexado al SP500. Superar al índice en el largo plazo es demasiado complicado tirando de suerte.
 
Para terminar, quería comentar los resultados de CISCO. ¿porqué CISCO?,... ¿a Santo de qué CISCO?. Me intento explicar:
CISCO es una de las tecnológicas de referencias en EE.UU. y desde que instauró su dividendo en 2011 cada vez es más del gusto de los inversores en dividendos norteamericanos. Su bajo payout, su buenas subidas anuales consecutivas y su sólida posición de caja (actualmente supera los 30.000 Mn$) han sido atractivo suficiente para atraer a mucho inversor atraído por los dividendos que las tecnológicas parecían se convertirían en las nuevas JNJ o PG.
Pero llegamos a 2014 y nos trae unos resultados en los que cierra el ejercicio fiscal con un beneficio de 7.853 Mn$ (-21% respecto de 2013), tras unos ingresos de 47.142 millones de dólares (sólo un -3%). ¿Qué nos dicen estos dos números?. Que el mayor fabricante de de tecnología de redes informáticas tiene un gran problema... la dura competencia (asiática) le está haciendo bajar los márgenes a toda máquina. Por cierto, tras estos resultados, ha anunciado un ajuste laboral de 6.000 personas, ¡casi nada!,... un 10% de la plantilla.
¿Fabrica CISCO productos con unas barreras de entrada suficientemente claras como para mantener su posición muchos, muchos años?. Habría que ver la cartera de patentes, pero la respuesta no es un claro sí como a mí me gustaría escuchar.
La inversión en empresas tecnológicas debe realizarse con mucho cuidado,... no es oro todo lo que reluce (Blackberry, NOKIA, Yahoo! parecía que nunca dejarían de ser líderes..., ahora lo parece Apple,... lo dicho, cuidado).
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).
 
Saludos desde la Feria de Málaga

11 comentarios:

  1. Hola DD,

    Cierto, el incluir empresas que repartan un dividendo creciente aumenta significativamente el poder del interés compuesto que obtenemos al reinvertir los dividendos. El problema es que en España apenas hay un par o tres que cumplan los requisitos (REE, ENG y EBRO), hay que dar el salto al otro lado del charco y esperar buenas opotunidades para entrar en sus blue chips del dividendo (los aristócratas que llevan 40 o 50 años incrementándolo de forma constante, año a año MCD, KO, PG, JNJ, PM, CVX, IBM, etc.) u otras más pequeñas pero que son verdaderas joyas (KMI me ha salido muy buena por ejemplo).

    En cuanto a Ucrania, pues afetará cuando quieran que afecte, ya ves que llevamos meses con esto y sólo afecta cuando quieren, hemos tenido lio en la zona y subidas . . . . pero cuando interese pues será motivo de caidas. El tema es que creo que nos toca corregir un poco antes de volver a subir en el último trimestre.

    Creo que también estoy de acuerdo que tendremos que mirar con lupa las salidas a bolsa de Aena y de Loterias. Me parecen empresas interesantes, sobre todo la segunda, pero hay que ver el precio de salida y las condiciones

    Un saludo y disfruta de la feria

    http://invertirendividendos.blogspot.com.es/

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  2. El tema de la Deuda Pública significa que cada español debe 25.000 €. Es decir, una familia típica de 2 progenitores y dos churumbeles, debe 100.000 €, sin ser conscientes de ello.
    Esa deuda, sólo de intereses, cuesta este año el 3% del PIB. El PIB crece al 1%, por tanto, el país ni siquiera puede pagar los intereses de la deuda, lo que hará que la deuda aumente en otros 20.000 M€.

    Además, este año el Déficit será este año de unos 55.000 M€, el siguiente de unos 45.000 y al otro de unos 30.000 M€.

    Como inversores ¿queréis decir que no es contraproducente poner los dineros en España o en empresas que tienen una gran parte de su negocio en España?
    Salud

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    1. Sin duda, la situacion economica es muy complicada. La unica diferencia respecto al 2011 es que se supone que los inversores han decidido que el Euro no se rompe, y que alemania ejerce de garante del pago de la deuda Española via Banco Central Europeo. Para España eso ha sido una oportunidad, tiempo para hacer ajustes menos traumaticos. La pregunta es, ¿Los esta haciendo España?. En caso de que la respuesta fuera negativa realmente tendriamos un problema porque Alemania exigira esos ajustes tarde o temprano a este gobierno o el que entre.

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    2. Así es: Alemania tiene a España pillada por el cuello. A Alemania quizás no le interese tanto que España pague las deudas como que se arruine, pues de esa manera se haría con empresas, marcas, redes de distribución, inmuebles y un mercado de 48 M de almas por 4 duros. Y además se aseguraría personal laboral trabajando por la comida.

      Ya hemos visto el precedente de Grecia y Portugal.

      Insisto, ¿de verdad que no es contraproducente invertir en España o en empresas que tengan el grueso de su mercado/negocio en España?
      Salud

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  3. Hola DD, tenia tiempo que no comentaba nada pero tu reflexión "un fallo en el plan" me anima a recordar, que yo al no ser tan radical, y no centrarme exclusivamente en el B&H, que mantengo un cartera del 80% dedicada al dividendo en buenas empresas, pero un 20% para especular en ellas también, me ha permitido aprovechar las imperfecciones del mercado, con sus subidas y bajadas, la mayoría en "dientes de sierra", y he podido superar las rentabilidades que necesitaría para vivir exclusivamente del dividendo y seguir invirtiendo. No voy a insistir en el tema, ya lo había hecho hace mucho tiempo, pero si te invito a que lo tomes en cuenta, veras que no es tan difícil, no quita mucho tiempo y el conocimiento necesario yo lo tienes en exceso. Animo.

    Saludos
    Angel

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    1. Hola Ángel, yo tb soy de esa opinión. Lo difícil ya esta hecho que es el conocer el mercado. No hay que perder oportunidades para crecer mas rápidamente y con beneficios poder hacer acopio de mas empresas con dividendos.
      Me gusta buscar ideas sencillas que identifiquen el método. En este caso es el fijo de los dividendos y el variable de las oportunidades.

      Desde hace unos meses no dejo de madurar la idea de intentar "replicar" el modo de invertir y actuar de los fondos de inversión. Desde la ponderación de cada titulo, como en la distribución por sectores. De manera que los panfletos informativos de los fondos de inversión se han convertido en mi nueva guía de ideas.
      Un saludo
      Egona

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    2. Hola Egona, gracias por tu comentario. Yo también estoy estudiando los fondos, pero los de los grandes inversores de USA (Warren Buffett, Bill Ackman, Stephen Mandel, Daniel Loeb, etc) creo que podre encontrar oportunidades de inversión a largo plazo, analizando sus movimientos de cartera, por ejemplo Buffet sigue acumulando IBM, tiene años solo comprando y ha alcanzado los 12mil millones de $, algo debe haber visto en ella y yo lo voy a copiar en una escala mas modesta claro....

      Saludos
      Angel

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  4. Hola DD,

    ¿Sabes cual es el obsequio que reparte el Santander en sus oficinas por entregar el resguardo de la junta de septiembre?. La anterior junta fue una mochila pero esta vez no se que reparten.....

    Gracias.

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    1. En esta junta no dan regalo. Confirmado en la oficina.

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    2. Vaya, a ver la próxima...

      Gracias. Un saludo.

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  5. Hola gente. Soy un fiel seguidor de esta pagina. Felicidades por ella. Recientemente he publicado un libro muy relacionado con la inversion en dividendos por si alguno le interesa. Se puede comprar en formato ebook en el corte ingles y la casa del libro. Se llama tu dinero busca empleo. Espero q sea de vuestro interes. Saludos.

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