sábado, 23 de noviembre de 2013

Nueva compra de dividendos

 
Pues ya han pasado más de 2 meses desde mi anterior compra y el mercado sigue con una fuerza notable, así que empecinado en ser duro con la selección de valores me he quedado sin comprar nada.
 
Quizás me equivoque con la dureza de mi selección y para navidades (si me dejan un poco de tiempo mis deberes) profundizaré algo más sobre esto.
 
¿qué comprar?

El mecanismo que me impuse para intentar paliar este posible fuente de errores fue la realización de compras de alrededor de 1000€ tras dos meses sin compras y a esto lo llamé compra de inactividad. Desde la última compra de inactividad (Enagás), estoy sondeando el mercado de valores y últimamente los resultados del tercer trimestre de las compañías para decidir la próxima compra.
 

En el semáforo (donde por cierto os debo una nueva actualización que voy haciendo poco a poco) se listan valores que son de mi interés para comprar,... ¿porqué no comprar directamente lo que yo mismo sugiero?,... pues sus razones hay: BME, SAN y BBVA, como sector financiero lo tengo muy ponderado en mi cartera, al igual que TEF que como valor es el que más pesa ella (seguido por BME), y como bien sabéis me gusta diversificar riesgos, de ahí que mi última compra fuera Enagás ... según esto... sólo me queda Coca Cola, pero esta última me marqué como precio de entrada los 36€ y no ha llegado y se me ha vuelto a escapar,... así que tengo que buscar valores fuera de la zona verde o volver a comprar Enagás, que ciertamente la tengo menos ponderada de lo que debería.

Recientemente, Enagás ha anunciado que sube su dividendo de diciembre y pasa de pagar 0,428€ a 0,503€ elevando su payout según estima la compañía al 75%, por lo que próximos incrementos en dividendos vendrán condicionados en su mayoría por mejoras en los beneficios de la compañía,... así que aunque no creo que tengamos incrementos semejantes es mucho tiempo, sí que podremos esperar incrementos que superen ligeramente la inflación 3-4% y a poco que ayuden su incipientes inversiones internacionales, podríamos hablar de un crecimiento más cerca del 5 o 6%, algo nada despreciable.
 
Entre las compañías que últimamente han presentado resultado me he fijado con más detalle entre aquellas que forman parte de la lista de valores españoles para dormir tranquilos y en particular en aquellos valores que todavía no tengo en cartera, hablo de Viscofan y Catalana Occidente (Tampoco tengo a Inditex, pero ya sabemos lo tarde que presenta resultados siempre).
 
Viscofan:
Ha presentado unas ventas acumuladas al tercer trimestre de 578,7 Mn€ (+2,8%), con un Ebitda de 136,1 Mn€ (-2,5%), un Ebit de 99,8Mn€(-5,2%) y un Beneficio neto de 77,4 Mn€ (-0,7%) condicionado por el coste de la materia prima y la energía y unos mayores gastos de personal. Además, la deuda bancaria neta ha subido un 4,5% hasta alcanzar los 67,5 Mn€. No son los números que me gustarían. La propia compañía ha anticipado que ve difícil alcanzar los objetivos propuestos (Beneficio neto superior a 107 Mn€, Ebitda de 193 Mn€ y Ventas superiores a 795 Mn€).
 
La rentabilidad por dividendo al precio de cierre de este viernes es del 2,8% y presenta un número de Graham de 24,2€ por lo que no podemos considerar que la acción esté precisamente barata. Si a esto sumamos que un PER que superará previsiblemente la cifra de 18-19, creo que debemos esperar recortes mayores en la cotización para dar la entrada como buena. Aún con todo, la empresa es buena, da buenos beneficios, la deuda no es alta y el payout es lo suficientemente bajo como para permitirle subir el dividendo si el consejo lo tiene a bien ya que actualmente ronda el 40%.
 
Catalana Occidente:
Ha presentado 173,4 Mn€ de beneficio (+6,3%), con unos ingresos de 2416,6 Mn€ (-0,5%) apoyado en el negocio tradicional que aumenta un 3% sus ingresos y lastrado por el negocio de seguro de crédito que los disminuye en un 4%.
 
La contención del gasto ha conseguido que ambas patas del negocio: Tradicional y seguro de crédito crezcan un 10% y casi un 5% respectivamente.
 
Las cifras nos dicen que la compañía, que cerró este viernes a 24,95€ tiene un número de Graham de 24,79€ (parece tener una valoración muy ajustada a su valor según Graham), un PER 14,21.
 
Sin tomamos los dividendos pagados dentro de un año natural, GCO ha incrementado ligeramente el dividendo repartido pasando de 0,564 a 0,5749 (algo menos del 1%). Actualmente ofrece una RPD del2.3%.
 
El crecimiento por la vía de la contención del gasto es muy apreciable, pero todo tienen un límite, por lo que tendrá que mejorar sus ingresos para seguir creciendo, mientras no vea un repunte en ventas y una mejora en la rentabilidad por dividendo no entraré en esta compañía
 
Por lo tanto,... todo apunta a que en la próxima semana volveré a comprar Enagás. Una compañía que ha obtenido un beneficio neto de 303 Mn€ en los nueve primeros meses del año (+7,9%), ha aumentado sus ventas un 12,7% hasta los 979 Mn€ y su Ebitda un 11,5% hasta los 758 Mn€ apoyado en la consolidación de sus inversiones puestas en valor (Altamira, Quintero y Naturgás)... con una deuda que sube controladamente pasando de 3.417,8 Mn€ hasta los 3.554,2 Mn€.
 
Enagás presenta un número de Graham de 24,79 y un PER de 11,58. Ofrece un dividendo sostenible superior al 6% y como riesgo principal tiene a las decisiones del gobierno que por ahora han respetado mejor que a las demás empresas del sector de la Energía.
 
Por ultimo... un breve apunte sobre Campofrío que ha recibido una opa por parte de Sigma tras la venta de Oaktree, Pedro Ballvé y La Caixa. En el Semáforo ya indicaba que CFG era opable,... una de las cosas que más positivas le veía, ... algo insuficiente para que escalara posiciones en el semáforo y el que se produzca la OPA no varía mi percepción de la compañía, la compañía me gusta, pero no sus resultados ni su gestión por lo tanto sigue siendo No Comprar.
 
Saludos y gracias a todos por pasaros por aquí!

37 comentarios:

  1. Es un gusto volver a poder pasarse por tu blog.

    Suerte con la compra de Enagas, sin lugar a dudas te dará durante muchos años dividendos.

    Un abrazo

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  2. Es mas fácil ver un burro volando a que no te estafen las empresas del Ibex.
    España era, es y sigue siendo un país de trileros.
    Suerte en el casino

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    1. La diversidad de opiniones es bien recibida, siempre y cuando se argumente de forma razonada, lo cual te agradecería. Yo al contrario que tu, tengo en muy alta estima a España (con todos sus defectos que tiene muchos, pero también tiene muchas virtudes), ya que pienso que en casi todos los países hay lo que llamas trileros (quizás a los demás no los conozcamos también como a los nacionales, pero existir, existen).
      Agradecería nos iluminaras con un poco de luz y nos dijeras donde y cómo inviertes tu.
      Gracias y saludos

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    2. Hola DD, bien dicho, esperemos a ver si este "anónimo" se atreve a aportar algo positivo y dar la cara..........

      Saludos
      Angel

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    3. Agradezco poder opinar en este foro. Yo al contrario que vosotros tengo en muy baja estima a España, me parece uno de los peores países donde se puede vivir en contra del mantra oficial. BME es un buen valor, y así hasta quizás una docena de valores del IBEX, pero el país es una bomba de relojería (regulaciones, decretos leyes, legislación cambiante, fraudes que se permiten por parte de los reguladores). Es por lo que pese a existir buenas empresas, no considero a España un buen lugar donde invertir, lo que no quita que se pueda vivir del dividendo, aunque eso en cualquier momento pueda cambiar. países serios como USA y valores como Coca Cola o Microsoft hay muy pocos en el mundo.

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  3. Hola DD.
    Espero que todo te vaya bien.
    En nuestro mundillo muchos esperamos una corrección pero no sabemos cuando llegará, aunque creo que tarde o temprano llegará.
    ENA es buena empresa aunque me gustaría que estuviese más internacionalizada. Veremos como le afecta la futura regularización del sector. Su precio actual está cercano a máximos por eso da un poco respeto en este momento sobre todo a los que ya la tenemos a un precio bastante inferior.

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    1. No sé si le afectará a Enagás la reforma del gas. A REE, que tiene el mismo modelo de negocio (distribuidor) no le ha perjudicado la del sector eléctrico.

      Por otro lado, sería de agradecer al Anónimo del 2º comentario que firme sus deposiciones y las argumente o que se calle, que me recuerda a otro Anónimo (quizás el mismo) que aseguraba que no iba a haber opa en DuroFelguera. Los moscones por envidia o cabezonería son inaguantables.

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    2. Hola Edu,... muchas gracias por tu visita.
      La verdad es que no todos fuimos lo sufiencientemente despabilados como para comprarla en un momento más favorable. Si no recuerdo muy mal, las tenías a precio de chollo por los 13€ o así... lo cual es un precio envidiable.
      Es muy posible que la corrección se de en algún momento y de cierta consideración,... pero mientras tanto voy dando algún tirito por si la corrección tarda demasiado en llegar.
      En cuanto a lo de comprar en máximos, es indiscutible que aparenta estar cara,... pero si miramos las cifras de PER, el dividendo que paga y la estabilidad de sus ingresos no lo parece tanto.
      Cierto es que el gobierno puede darle un zarpazo en cualquier momento,... pero avisará antes de hacerlo saliendo de ella. Vamos, creo yo, aunque puedo estar totalmente equivocado.
      Por otro lado, como dice PedrolaS B puede que la reforma no le afecte tanto como se pueda llegar a pensar.
      Saludos y gracias nuevamente.

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  4. Me alegro de tu regreso.

    Mis dos últimas compras han sido Enagas (100 acciones a 17,2 €) y DuroFelguera (a 4,94 €). Estoy muy contento con la primera, debido a su revalorización, sus resultados y el aumento del dividendo. Como siga así, se va a convertir en la nueva BME.

    Ya tengo un número apreciable, desde que empecé a comprar en septiembre de 2012.

    Es una de las compras de las que estoy más contento.

    Por cierto, menudo mes de diciembre nos espera para recoger dividendos.

    ¿Te puedo preguntar qué opinión tienes de los resultados y la evolución de BME?

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    1. Muchas gracias PedrolaS B,... también me alegra leerte por aquí.
      La compra de ENG me parece muy buena y la de Duro, buena. Duro la estoy vigilando más de cerca... no me gusta el cariz que está tomando Venezuela... cada vez la veo peor y en cualquier momento rompen la baraja y dejan de pagar del todo... eso afectaría y mucho a MDF, por lo que aunque la empresa sea muy buena (aunque los trabajadores de los talleres españoles no piensan lógicamente lo mismo) no hay que olvidar que no sólo hay que saber ganar proyectos, sino también cobrarlos... y hoy día eso es un gran problema para la mayoría de las compañías y más para las de este tipo. Por lo tanto... a vigilar.
      En cuanto a BME creo que para los resultados que ha presentado ha subido demasiado. Es cierto que la mejora en el último trimestre puede marcar una inflexión en los resultados de la empresa. Resultados que pueden mejorar mucho... pero la verticalidad de la subida ha sido excesiva y como muestra la salida de algún accionista fundador para hacer caja.
      Los datos de Bats-Chi X siguen indicando pérdidas en el IBEX donde sólo tiene el 79% (19 Bats-ChiX y 2% Turquoise), y eso no es buena noticia, si bien, parece que se ha estabilizado bastante la sangría y no parece que vaya a ir mucho más lejos.
      La mejora del volumen compensa las pérdidas y gana más,... si repite el tono de mejoría en el cuarto trimestre terminará el año con un BPA de 1.66-1.7 aprox (por debajo de lo que pagará previsiblemente de dividendo y por lo tanto consumiendo otro poco de caja)... pero tiene pinta de retomar el camino del crecimiento vía aumento de volumen y contención del gasto para próximos años.
      En resumen,... la compraría (incluso antes que ENG) de no ser porque la tengo demasiado ponderada en mi cartera.
      Saludos y muchas gracias por la visita.

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  5. Hola, DD:

    Bienvenido nuevamente a ésta que es tú casa. Nunca mejor dicho. Pues me temo que te he ganado y yo ya he comprado Enagás. Jejejé. Concretamente hace un par de semanas aprovechando recortes intradía en los que el valor se ponía por debajo de los 19,40 euros. Promediando con las que ya tenía me sale una media de 18,10 euros por acción aproximadamente. ¿Barato? ?¿Caro? Sinceramente me preocupa poco pues voy a muy, muy largo plazo. Si los gobiernos de turno no la jod... (con perdón) seguramente serán para mi jubilación. De momento pienso disfrutar dentro de menos de un mes con los casi 1000 eurillos limpios que me dejará el dividendo de diciembre. Si llega la tan cacareada corrección, que obviamente algún día habrá de llegar sí o sí, pues si la liquidez me lo permite aumentaría más todavía mi paquetito.

    Creo que es de lo mejorcito de la bolsa española y salvo que algún manazas gubernamental se pase de listo hay valor para años. Ena y REE son dos sectores estratégicos para cualquier país. Tiempo al tiempo y suerte con tú compra.

    Saludos y ojalá que pudieras postear más a menudo. Se te echa mucho de menos.

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    1. Hola,

      Que envidia me dan vuestras carteras, viendo ese dividendo debes de tener unas 2400 acciones de enagas. 1000 euros ya es un señor dividendo. En mi mini cartera "solo" tengo 118 de engas.

      Un saludo y enhorabuena ;)

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    2. Pues sí. Exactamente tengo 2.500 acciones de Enagás y no voy a negar que a veces lamento no tener 25.000 o incluso más. MI primera compra fueron 200 ó 300 así que empecé como tú. Poquito a poco se hace montón. Podrás pensar que 118 acciones son pocas pero ten en cuenta que hay gente que tiene menos o directamente no tiene ninguna y no cobrará diviendo alguno el 19 de diciembre.

      ¡Animo y adelante! Ladrillo a ladrillo, y con cabeza, se levanta una pared.

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    3. Totalmente de acuerdo, esta es la filosofia correcta, y con la ayuda de blogs como este, cada dia mas dificil equivocarnos en nuestras decisiones. Yo también puesto un par de ordenes durante la semana pasada que no me entraron, a ver si tengo mas suerta esta semana, porque aunque voy para largos pillar un -1% siempre da alegria

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    4. Suerte con esas órdenes de compra. Ojalá que te entren o te hayan entrado cuando leas ésto. Viendo los cierres de éstos últimos días si te interesan comprarlas entre 19,20-19,30 tienes muchas posibilidades de poder hacerlo. Otra cosa es que mañana se dispare el valor hacia arriba o hacia abajo pero eso forma parte de la chispa de éste juego...

      Saludos y nuevamente suerte.

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  6. Don Dividendo, gracias por tu trabajo.

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  7. Bienvenido a tu casa Don Dividendo, que bueno que viniste.

    Un saludo y mucho animo.

    La compra de Enagas... EXCELENTE. Que alguien me diga en 10 años cuando valga 30-40 euros que 19 fueron caros, ya ves que chiste.

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  8. Me alegro de leerte, se te echaba en falta

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  9. Muchas gracias DD, me alegro de que vuelvas a escribir.

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  10. Me encanta enagas y también ree pero mi problema es que ya tengo comprados unos míseros 1200 euros pero mi gran problema es que las tengo las dos + 50% en positivo y quiero comprar más de ellas , tengo que hacer un tiro antes del 31/12 ya que si no ing me cobrara custodia de mis valores, no se qué hacer esto de tener la cartera verde no me gusta nada

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    1. Los bancos son algo peligrosos pero por ejemplo has tenido Caixabanc aprecio de mercadillo hace unos dias y ya se ha recuperado y más que lo hará cuando se acerque el pago del proximo dividendo.

      Sinceramente, no sé por qué os da tanta "cosa" el hacer compraventas cuando se ven oportundades, no todo puede ser dividendos, piensa que comprando CABK a 3,44 y vendiendo en 3,64 te hubieras llevado así en un par de semanas el dividendo de más de un año, algo que no se gana todos los dias así como así y encima te quitas la pesadilla de las custodias de ING.

      Respeto vuestras opiniones pero yo voy combinando acumulacion con "empapelamiento" , renta fija y fondos, y alguna que otra put vendida para intentar hacer compras baratas o el mercado me paga la prima.

      Saludos.

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  11. Me alegra volver a leerte,espero aparezcas por aquí con mas frecuencia.
    ¿Podrías escribir,algun dia sobre los REITS americanos?.
    Saludos

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  12. Muy buenas DD:

    Siempre es un gustazo leerte y seguir tus pensamientos. La verdad es que estamos en un momento complicado, en el que lo mismo el Ibex se lanza definitivamente para arriba como los americanos dan el susto y esto vuelve a hundirse.

    Mi última compra la hice hace poco menos de un mes, Ebro en su caída en la presentación de resultados (se que eres muy exigente con ella, pero el precio impuesto en tu semáforo es bastante bajo, no se si llegará y si lo hace veriamos las razones), pero creo que también voy a pegarle un mordisco a Enagas. Es defensiva y no creo que caiga tanto si esto se viene muy abajo...

    Ya nos contarás que movimientos haces, que serán muy ilustrativos.

    Un saludo!

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  13. Gracias por 'reaparecer', que muchos te estábamos echando de menos... Espero con impaciencia el nuevo 'semáforo', que estoy a la espera de invertir conforme a tus recomendaciones...

    No, no hay problema, si las cosas van mal, la responsabilidad es mía, pero tus razonadas recomendaciones me hacen sentirme más seguro (aunque ya se sabe que en esta vida, seguridad-seguridad no hay más que una...).

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  14. DD, ídem que los demás. :)

    ¿que opináis sobre Endesa? Se supone que el próximo año retoma los dividendos, y en estos casos siempre los fondos de inversión toman posiciones.

    Ademas es una empresa que casi es obligatorio consumir sus productos, a menos que uses los de Iberdrola.

    Saludos
    Egona

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  15. Un apunte: no puedes esperar grandes rebajas en una empresa como Coca Cola.

    En ese tipo de empresas es mejor comprar algo "caro" con respecto a tus índices normales y tener a cambio una gran empresa que puedas mantener muchos años sin moverte de ella y por tanto sin cotizar un duro a Hacienda.

    "Es mucho mejor comprar una compañía fantástica a un precio justo que una compañía normal a un precio fantástico" - Warren Buffet.

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    1. Hola Inversor Prudente,

      no soy de hacienda, pero me interesa mucho como no cotizas ni un duro a hacienda cobrando dividendos (suponiendo que son más de 1.500 anuales claro).

      Muchas Gracias y Saludos

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    2. Hola, yo les recomiendo prudencia con KO, esta sufriendo por la propaganda negativa contra las bebidas azucaradas y el sobrepeso que ellas causan, sus ventas se han visto afectadas en USA y hay amenazas en otros países de tomar medidas impositivas contra este tipo de bebidas. KO esta trabajando fuertemente en encontrar un sustituto del azúcar que permita endulzar y mantener los costos controlados, por eso es mejor esperar desde la barrera por ahora.....

      Saludos
      Angel

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    3. Personalmente he pasado de tomar 1 litro diario a NADA de ningún refresco. Y conozco varias personas que están en la misma línea. Lo que va a sacar Coca Cola (hace un poco menos de un año estuve por casualidad en un test de producto al respecto) es Coca - Cola endulzada con stevia. Personalmente no compraría acciones de una compañía de la que nunca consumiría sus productos. No sé si seguirá subiendo o si bajará, pero yo ahí no me subo.

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  16. Esto es una "bolsina" de un país perdido y sin porcentaje representativo alguno, y USA, el DOW o el NASDAQ eso si que es una BOLSA DE VERDAD.

    Pero la principal diferencia es el regulador, que allí es serio y aquí son unos auténticos trileros o delincuentes como prefieran llamarlos. Lo que no quita para que surjan problemas y estafas en USA como la de MADOF. La diferencia es que allí el que la hace la paga.

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  17. Muy buenas DD, un gusto leerlo como siempre.

    Ojalá que el IBEX siga vaticinando "brotes verdes", pero creo que somos muchos los que esperamos una correción de las últimas subidas...mi apuesta es para marzo coincidiendo con la fecha en que tienen que ponerse de acuerdo republicanos y demócratas en USA y cuando el mantra del gobierno de que vamos mejor, se verá que no es así...

    ¿Para cuándo un análisis de Tesla? Tiene unas cifras curiosas y un mercado muy interesantes si el lobby automobilístico no la hunde...

    Gracias por sus aportaciones,

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  18. Menudo batacazo que se está pegando el casino 35. Y eso que lo más gordo va a venir cuando las empresas digan que dejan de pagar dividendos. MUCHO OJO, BOLSA DE TRILEROS.

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  19. Un 10% de mi cartera es bolsa Española/Europea. Esta semana he escuchado varios chistes, pero el mejor sin duda es el que decía que Europa iba a ser la próxima potencia mundial. Otro muy bueno es el que dice que e, 2030 España superará a Francia e, renta per capita, rozando la Alemana. Lo que me he reído. En fin, es lo que hay, en cuanto pueda me deshago de ese 10% y de un puñetero piso que tengo alquilado. España para los Rumanos.

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    1. Hay que ver lo bueno y lo malo de cada país. Para tí parece que el nuestro no ofrece nada bueno. Suerte allá donde vayas, porque la crítica sin argumentos no es más que destrucción y no lleva a nada. Lo dicho, suerte en ese mundo de grandeza que ves en todas partes menos en esta que parece ser tu tierra. Aunque según parece por tus palabras abrazas lo desconocido y reniegas de lo que deberías ayudar a engrandecer como tuyo. Pero en el fondo, tú y yo sabemos que solo eres un fanfarrón aburrido cargado de infulas baratas, no aportas argumentos, porque de donde no hay, no se puede sacar. Ala..ya vas servido compañero.

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