sábado, 4 de abril de 2015

Lo mejor de la semana dividendo 14 - 2015

Lectura semana don dividendo 14-2015

Concluye la Semana Santa. En Málaga, esta semana es muy importante, no sólo por el fervor y la emoción que despiertan las salidas de los tronos de las numerosas cofradías, algo que es así ciertamente y desde este humilde rincón invito a todo el mundo a presenciar al menos en una ocasión en su vida, sino por la gran afluencia de público que genera una gran actividad entre los servicios de hostelería, de trasporte, etc. y esto viene muy bien a una maltrecha economía malagueña.
 
Para nosotros, los inversores en bolsa, esta semana se ha presentado de continuación de la escalada anual, con un incremento casi del 2% en nuestro índice rector, el Ibex35. Normalmente Semana Santa tiene un volumen inferior a la media (como ha sido esta vez con una media del 25% inferior), pero la disminución del volumen ha sido realmente pequeña, sobre todo teniendo en cuenta que la semana ha contado sólo con 4 días, así que pocos, muy pocos han sido los grandes operadores los que se han marchado de vacaciones.
 
Pero hoy quería, sin ánimo de ser alarmista, traerles el gráfico del Ibex35 que puede ser preocupante:
 
IBEX35 DonDividendo
 
Desde Julio de 2012 hasta la fecha el índice ha subido casi el 100%. Esto lo hemos notado muy favorablemente en nuestras carteras y ahora nos arrepentimos de no haber tenido más liquidez en verano de 2012 para haber comprado más,.... ¿verdad?. Pero al igual que nosotros vemos este gráfico, muchos inversores lo ven también y como puede observarse estamos en la frontera de una doble resistencia:

La zona de 12.000 a 12.200 coincide con los máximos de finales de 2009 y además, coincide con la resistencia de una línea de tendencia paralela a los mínimos de 2009 y 2012.
 
No digo que vaya a producirse un recorte del 20%, las predicciones no son mi fuerte, pero hay que tener en cuenta que buena parte del mercado opera siguiendo los gráficos, sin ver los fundamentales de las empresas y por lo tanto esta información tenemos que contemplarla como uno de los escenarios posibles.
 
Estadísticamente, Abril suele ser un buen mes para la bolsa,... de ahí probablemente el dicho de "sell in may and go away",...Mayo es el mes habitual de toma de beneficios tras las subidas de Abril,... y es lo que creo que será en esta ocasión el escenario más probable teniendo en cuenta la zona en la que nos encontramos gráficamente. Es decir,... si tuviera que intentar adivinar lo que pasará en los próximos meses,... creo que Abril será un mes de subidas para afrontar un recorte de cierta importancia (10-15%) para dejarnos nuevamente en la zona de 10.600 aproximadamente.
 
Pero no me hagáis caso... ya sabéis que lo mío no es precisamente el market timing,... pero como alguno me lo ha preguntado... digo lo que opino en el corto plazo.
 
Alguno se preguntará... Si esta es tu opinión y piensas que el mercado está cerca de un recorte ¿por qué has comprado recientemente?.
 
La respuesta es sencilla,... toda la elucubración anterior, además de ser eso,... una elucubración con un 50% de posibilidades de cierta al igual que hay otro 50% de estar equivocada,... no me impide buscar oportunidades de inversión. Si GAS NATURAL no ha acompañado las subidas generales del mercado (quizás porque antes había subido más que el mercado) y ahora me ofrece más de un 4% sostenible y previsiblemente creciente en el futuro,... ¿por qué no comprarla?. El compromiso de GAS de pagar su dividendo es más fuerte que el 50% de posibilidades de acertar la dirección del mercado.
Con esto,... lo que quiero decir,... es que hasta en el momento más alcista y alto de ciclo se pueden encontrar valores que son una oportunidad relevante de inversión en el largo plazo. Es cierto que tenemos la tentación de quedarnos parados y no comprar... de hecho,... hay inversores que tienen una estrategia bien distinta... en particular,....hay quien no compra salvo que el índice esté un 20% por debajo de máximos anteriores,...y es respetable,... pero para nosotros,... los que queremos vivir del dividendo, ... no nos compensa esa estrategia,... ya que principalmente busca revalorizaciones,... no rentas.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:
 
Ferrovial refinancia un préstamo de 1.250 millones
Las favorables condiciones del mercado de deuda deben ser aprovechas por las compañías (especialmente por las más endeudadas) para renovar su deuda actual por deuda nueva con mejores condiciones.
Este tipo de actuaciones mejora la solvencia de la empresa, ya que se reducen generalmente los pagos de intereses y esto aumenta el capital disponible. En el caso particular de Ferrovial, la compañía ha anunciado tener una liquidez de unos 4.000 Mn€ que podría utilizar parcialmente en inversiones para crecer.
La compañía sigue imparable en bolsa y no es descartable que veamos tras la pronta superación de los máximos históricos incluidos dividendos de 20€ cifras muy superiores que podrían rondar la zona de 25-26€, aunque seguro que tendremos recortes por el camino a nuevos máximos.
Recientemente, OHL hacía lo mismo, alargando el plazo de parte de su deuda, pasando de 2018 a 2020 y reduciendo el interés pagado. Esto significa más dinero disponible el caja y es bueno en todos los plazos temporales.
 
ACS reduce su participación en Iberdrola a menos del 3%
Activo disponible para la venta. Así ha quedado la apuesta inversora de ACS en Iberdrola. ACS llegó a superar el 20% del capital de Iberdrola. El tiempo ha pasado y los ambiciosos planes de fusionarla con Fenosa (que también estaba participada por ACS) han quedado atrás.
A veces,... pienso mal y creo que la bajada tan espectacular de Iberdrola en Junio de 2012 no fue sólo consecuencia del mercado... sino del interés de Iberdrola de que la banca ejecutase las garantías de ACS (que compró apalancado).
La inversión de ACS no fue descabellada,... pero la oposición frontal de Iberdrola fue insalvable. La compra apalancada fue un gran error, no ser capaz de convencer a Galán de la bondad de la operación fue el segundo error... y la dureza de la crisis puso la guinda.
En definitiva,... cuando uno se marca un objetivo debe ser difícil,... sí,... pero alcanzable,... porque ponerse un objetivo imposible no lleva más que a la frustración. Si tenéis un sueldo bruto de 25.000€ al año, y sois capaces de invertir el 40% del mismo durante 25 años en acciones que reparten dividendos crecientes podréis aspirar a tener unas rentas en forma de dividendos de más de 2.000€ al mes,... que una vez deflactado tras los 25 años nos dará un poder adquisitivo equivalente a unos 1.200€ al mes a fecha de hoy,... esto es alcanzable, no digo que fácil,... pero alcanzable. Sin embargo, si os ponéis como objetivo 10.000€ al mes, o bien invertís mucho más de los 10.000€ al año (40% de los 25.000€ que ganáis) o bien tenéis que encontrar la nueva Apple de los próximos 25 años e invertir todo vuestro capital en ella,... si no se dan estas circunstancias, lo más probable es el fracaso.
Os recomiendo utilicéis la calculadora de jubilación (es una hoja excel sencillita) que con unas consideraciones y aproximaciones os ayuda a estimar cómo serán las rentas que obtengáis de vuestras inversiones en empresas que reparten dividendos si reinvertís y sois constantes durante vuestra vida inversora.
Yo la utilizo al menos una vez al año, para evaluar mi desempeño en el plan trazado. Recordad que es tan importante el plan en sí,... como su correcta ejecución y seguimiento. Sin el seguimiento no es posible tomar acciones correctoras con el que enderezar un plan que se tuerce.
 
Talgo anuncia su salida a Bolsa y Abertis Telecom cambia su nombre en la salida a bolsa
Tren Articulado Ligero Goicoechea Oriol prepara su salida a bolsa. Se especula con una valoración del 100% de la compañía por encima de los 1.000 Mn€. Curiosamente la misma valoración que tiene por capitalización en bolsa CAF, que tienen una cifra de negocio tres veces superior (casi 1.500 Mn€ en 2014) por 388 Mn€ de Talgo. El Ebitda no está tan descompensado, 146 Mn€ para CAF por 90 Mn€ para Talgo. Por estas cifras y márgenes, entiendo que los negocios son diferentes.
Valorar una compañía es muy complicado,... más aún cuando de ella no tenemos un histórico prolongado de información en que basarnos. La empresa parece que se colocará a institucionales en su salida a bolsa, esto es, sin tramo a minoritarios, por lo que sólo se podría comprar una vez que comience a cotizar. Toca esperar.
Pero el aumento del número de colocaciones me alerta de un posible techo o al menos cercanía de techo de mercado. La salida de Aena, Saeta y próximamente Abertis Telecom o mejor dicho Cellnex Telecom y ahora Talgo,... entre otras posibles (Testa, Isolux, etc.) siembran dudas a la hora de invertir en el mercado... ¿estarán distribuyendo papel?. No está claro... algunas lo hacen por obligación (Unicaja),...otras por necesidad (Testa, Isolux, Saeta),... el resto... el tiempo lo dirá.
 
Telefónica contará con hasta 8.000 millones de euros para reforzarse en el exterior
Telefónica va a recibir, tras la aprobación de la operación por parte del regulador británico con la venta de O2 UK al grupo Hutchison cerca de 14.000 Mn€. Podrá reducir deuda y tras la ampliación actualmente en curso para la compra en Brasil va a pasar a tener algo efectivo para realizar más compras (puede que en México), bajar aún más su deuda, recomprar acciones, dar un dividendo extraordinario... o lo que mejor crea conveniente sus gestores.
Es una pena, que no se consiguieran cuadrar los tiempos de salida de O2 UK con las necesidades de efectivo de Brasil (creo que el intento fallido de venta a BT podría haber funcionado), lo que habría permitido evitar la ampliación actual. Pero como no hay mal que por bien no venga, a los actuales accionistas de Telefónica se nos da una oportunidad de mejorar el precio medio de nuestras acciones acudiendo a la ampliación a un precio atractivo, aumentando nuestro número absoluto de acciones por lo que el año próximo cobraremos más dividendos.
 
Maná de dividendos: la Bolsa repartirá 25.000 millones este año
Me sigue preocupando el exceso de noticias ligadas al dividendo en la prensa nacional. Los dividendos están de moda y eso puede hacer caer en la trampa de la bolsa a inversores sin formación que pueden quedar atrapados en las redes de atractivas retribuciones en forma de dividendos. Si se invierte en bolsa por dividendo, debe ser para el largo plazo (el plazo óptimo sería el "para siempre", es decir,... no vendiendo nunca).
Sin embargo, quien entra ahora en bolsa por dividendo puede que lo haga porque no encuentra nada mejor donde invertir,... son personas procedente del plazo fijo,... y sinceramente, no deberían salir de ahí, salvo que den un giro a su estrategia de forma consciente y con las precauciones necesarias. Es decir, no poniendo en bolsa aquel capital que puedan necesitar ni a corto ni a medio plazo.
La inversión en bolsa tiene riesgos,... los depósitos también (que se lo cuenten a los ahorradores que tenían dinero en Banco de Madrid ahora mismo),... pero con un poco de formación y un adecuado seguimiento puede ser apta para mucho más público del que generalmente se puede llegar a pensar.
Es difícil (por no decir imposible) ser Buffet, Lynch, Fisher, Rowe, etc., pero es mucho más fácil batir la rentabilidad de los plazos fijos y formar una cartera de acciones resistentes ante los vaivenes de los ciclos económicos.
 
En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).
 
Espero que os guste esta entrada y recordad suscribiros al blog mediante E-mail, Facebook o Twitter. Se agradecen ReTwitts y sus variantes en facebook, menéame u otras redes sociales.
Saludos

10 comentarios:

  1. Veamos si el martes en Europa o el lunes en EEUU, el mini crash en futuros del viernes se traduce en una corrección. Si es así nos vendría muy bien a los inversores vía dividendo, la gente se pensaría más las inversiones en bolsa y nos daría margen de entrar a largo plazo a mejores rentabilidades vía dividendo

    Totalmente de acuerdo en muchas de los temas descritos, tef, gas, corrección, etc como comento en mi blog

    http://independenciafinancieraic.blogspot.com.es

    ResponderEliminar
  2. La compra de Gas Natural con una rentabilidad al 4 y pico por ciento es una buena compra y desde luego que no te equivocas. Además a mi juicio es la única buena oportunidad que ofrece el Ibex en estos momentos.

    Yo personalmente prefiero esperar próximas caídas para entrar algo más barato aunque pasa lo que siempre hablamos, que por exigentes igual se nos va el mercado.

    ResponderEliminar
  3. Y entre Gas Natural y Enagas, preferis Gas Natural?. A mi me parece que Enagas es algo más sólida. De todas formas también me pense mucho comprar Gas Natural pero me parecia excesivo tener ambas en una cartera con tan pocas empresas como la mía.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Hola, Juan García:

      Si me lo permites te diré que yo tengo las dos en mi cartera. Quizás pienses que son empresas similares cuando en realidad no lo son. Enagás gestiona la red de gasoductos españoles y ahora está empezando a expandirse, muy lentamente, internacionalmente. GNF es una gasista y eléctrica. Vende gas y electricidad y cada vez está más internacionalizada puesto que la mitad de su beneficio ya proviene de fuera de España y se espera que vaya a más. De ahí la reciente alianza con Kuwait.

      Creo que se pueden tener las dos en una misma cartera sin problema alguno. Parecen lo mismo pero no lo son.

      Saludos.

      Eliminar
  4. En la lista de próximos dividendos el de ENCE sale el 08/08, pero está anunciado para el 08/05.

    ResponderEliminar
  5. Pues mirad, yo sí he comprado ésta semana un paquetito de GNF para aumentar las que ya tenía. Compradas ligeramente por debajo de 21€. Creo que en poco tiempo nos dará muchas alegrías. Más aún después de aliarse con el fondo soberano de Kuwait para invertir juntos. ¿Qué el mes que viene baja 2€ en una corrección? Pues mala suerte pero, insisto, voy a muy largo plazo y creo que ahora mismo es de lo muy poco relativamente barato que hay en la bolsa española. Así que me tiré a la piscina y muy contento de haberlo hecho.

    Creo que has hecho muy bien DD si has comprado tú también, cosa que no me queda muy claro en tú comentario.

    Por lo demás, muchas gracias una semana más por el resumen semanal. Estoy de acuerdo con todo lo que comentas si bien quisiera añadir mi opinión personal al fiasco de ACS en Iberdrola: "Cuando entras como un elefante en una cacharrería..." Creo que Florentino pensó que la cosa iba a ser pan comido y se encontró con un "gladiador" llamado I. Sánchez Galán. Personalmente celebro infinitamente que no se quedara con la empresa y la troceara y malvendiera a su gusto para pagar su nefasta gestión en ACS.

    Feliz semana a todos y gracias DD otra vez.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Los constructores enriquecidos en los años del ladrillo que entraron en las grandes empresas, como Galán en Iberdrola y Sacyr en Repsol (y antes trató de meterse en BBVA), han sido un desastre.

      No me cae nada simpático Sánchez Galán: sueldazo, consejo con políticos (Acebes), juego a ser verde y similares. Pero le reconozco que hizo bien en plantar cara a Florentino. De haber triunfado éste, habría troceado o saqueado Iberdrola, como bien dice KPJ.

      Estoy de acuerdo en que Gas Natural, junto con Enagás, Mapfre y BME, es de las pocas empresas del Ibex que se pueden comprar con tranquilidad, por PER y RPD.

      Eliminar
    2. Un saludo, PedrolaSB:

      A mi tampoco me gusta mucho Sánchez Galán. No voy a negarlo, pero creo que hizo muy bien su trabajo. Defendió su empresa... y su sillón, que todo hay que decirlo. Si Florentino quería Iberdrola que hubiera lanzado una OPA por un precio justo y el mercado que hubiera decidido. Un poco como pasó con Manuel Pizarro en Endesa frente a la OPA de Gas Natural que quería pagar la mayor parte con papelitos y todo lo que devino después.

      No es lugar, no quiero montar un debate, ni quiero que nadie piense que suena a excusa fácil pero si analizas todas las empresas del Ibex creo que hallarás pocos presidentes que no tengan sueldazos, al menos comparados con lo que ganamos la mayoría, ni políticos en sus consejos de administración. Al menos en las más grandes. Hay que estar a buenas con el poder de turno pues lo que manda verdaderamente es el BOE. Es ahí donde reside el poder en España. "Puertas giratorias" se llama, con razón, a ésto. Supongo que será legal, la ética la dejamos aparte, pero mientras no se cambien las leyes no se le pondrá atajo.

      Creo que Felipe González se ha llevado precisamente de GNF cerca de 600.000€ por "no hacer nada" según palabras textuales suyas. Hombre, tanto como "nada" no creo. Algo habrá sacado GNF de tenerle ahí. Por amor al arte no creo... Mucho dinero es para cualquier empresa por grande que ésta sea.

      Eliminar
  6. Gracias por tus informaciones

    ResponderEliminar
  7. Siempre estamos intentando adivinar los próximos movimientos de la bolsa, cosa imposible. En primer lugar, porque la bolsa, como "ente", sencillamente NO EXISTE.

    Existen empresas, y las ponderaciones de las mismas, el ibex también estuvo a 11500 puntos otras muchas veces en el pasado, y volverá a estarlo en el futuro, pero, o las empresas, o las valoraciones de las mismas serán diferentes.

    Yo me encuentro siempre "invertido", en un 90-95% de mi capital, simplemente por que el mercado sube más que baja. Lo que hago es rotar los valores, de los que se disparan a los que se quedan rezagados. Los análisis técnicos no son más que esoterismo bursátil, e, insisto, intentar predecir la próxima caída de la bolsa no es más que perder el tiempo.

    ResponderEliminar

social

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...