jueves, 10 de enero de 2013

Construcción de una cartera de dividendo

formar una cartera de dividendo
En alguna que otra ocasión me habéis comentado cómo creo que debe formarse una cartera de dividendo y con esta entrada pretendo daros mi humilde opinión. He de dejar claro que esta es la forma que yo creo debe hacerse, no la forma que yo he seguido, por la sencilla razón de que llevo invirtiendo en bolsa mucho tiempo. A veces pienso que he perdido mucho el tiempo, pero la forma de llegar a donde he llegado es la que ha sido y eso no puedo cambiarlo… así que si esta entrada sirve para que alguien que comience ahora lo haga con una base un poquito más elaborada que yo,… me daré por satisfecho.

La creación y la gestión de una cartera de dividendos es algo más que una simple estrategia para alcanzar la independencia financiera, para algunos es una forma de vida por las implicaciones que conlleva. El inversor en dividendo debe tener claro que este estilo de inversión no le va a hacer rico de un día para otro. La inversión en dividendo es un proceso que genera frutos a largo plazo y por lo tanto hay que tener la paciencia necesaria y utilizar las herramientas disponibles para alcanzar la citada independencia.

Las decisiones a tomar para la creación de una cartera de dividendos dependen en buena medida de la personalidad de cada uno, pero hay una serie de pasos clave a cumplir y que os detallo a continuación:
  1. Elegir tus objetivos
  2. Ahorrar para invertir
  3. Identificar tus competencias y tus debilidades
  4. Investigar y estudiar
  5. Comenzar poco a poco para acabar a lo grande
  6. Diversificar
  7. Realizar el seguimiento de la inversión
  8. Ser Constante
Estos pasos anteriores son lo suficientemente importantes de por sí, como para que alguno se merezca una entrada particularizada, que sin duda con el tiempo os iré presentando si me lo permitís… pero a continuación os resumo los primeros pensamientos:

1. Elegir tus objetivos

Aunque pueda parecer obvio, este es punto es fundamental y normalmente muy olvidado. Las personas empiezan a invertir para hacerse “ricas” (un objetivo, sí, pero demasiado vago), no se marcan un objetivo de riqueza ni definen hitos intermedios.

La definición del objetivo depende en gran medida de la tolerancia al riesgo, de los conocimientos que tengo, de lo que busco, de cuanto tiempo puedo dedicarle para lograr lo que busco y de cuando lo quiero conseguir.

El objetivo no debe ser ni demasiado fácil ni demasiado difícil. Un objetivo fácil de lograr no supone ningún reto y puede hacer que perdamos el interés en el camino si pensamos que lo podemos hacer sin esforzarnos. Por el contrario un objetivo utópico puede ser frustrante.

Típicamente, un inversor en dividendos tiene por objetivo obtener unos ingresos vía dividendos que superen a los gastos para llevar el nivel de vida deseado. Pero esto tampoco es sencillo de cuantificar, porque en realidad lo que hay que calcular es cual quiero que sea el nivel de vida que quiero tener en X años cuando deseemos ser financieramente independiente vía dividendos.

En la hoja de Utilidades de este blog puedes encontrar una calculadora de jubilación que te puede ayudar a estimar el capital que obtendrías vía dividendo siguiendo una estrategia sistemática de inversión en empresas que reparten dividendos.

2. Ahorrar para invertir

La inversión en dividendos tiene un riesgo (como todos los tipos de inversión aunque nos quieran vender lo contrario), por lo que para invertir en primer lugar hay que tener dinero ahorrado.

Es muy frecuente encontrar defensores que indican que no es necesario comenzar con dinero para hacer mucho más dinero… yo admito que no se hacerlo. Si alguien sabe cómo… estupendo, felicidades…, pero como yo no sé, a mi me toca trabajar duro, ahorrar el dinero para luego invertirlo según mi propio criterio.

Hay quien piensa en invertir con capital prestado, personalmente no puedo ni quiero hacerlo, sencillamente no va con mi estilo de vida ya que en mi caso, esta metodología limitaría mis horas de sueño (cuando termine el pago de mi hipoteca seguro que voy a descansar mejor). Con esto no digo que pedir prestado para realizar una inversión o una compra sea malo… en ocasiones es indispensable para poder afrontar un gasto (por ejemplo para comprar una casa) que no podríamos afrontar de otra forma, al menos de una forma rápida. Podemos entrar a valorar si es mejor comprar o alquilar, ahorrar y luego comprar con tu dinero o con los rendimientos de tu inversión,… pero esto ya sería otro tema muy largo de contar aquí.

Admito que no es el mismo caso el de una persona que gana 10.000€ al mes y puede vivir con 3.000€, que el que gana 2.000€ y vive con 1.000€, que el que gana 800€ y necesita 800€ para vivir, o el que gana 400€ y necesita 600€ para vivir. Cada uno de estos casos debe afrontar unos retos diferentes… unos deben incrementar sus ingresos, otros deben disminuir sus gastos, otros deben plantearse retos.

Ahorrar dinero no es sencillo en el mundo actual ya todo nos incita a gastar de manera recurrente más de lo que tenemos…. Pero de ese ahorro hay que sacar el máximo partido posible para llegar a nuestro objetivo de independencia financiera.

3. Identificar competencias y debilidades

La mayoría de las personas conoce mejor un sector o un tipo de empresas que otro, por los motivos que sean… porque trabajan en el sector o bien porque les gusta un tipo determinado de empresas y aún sin saberlo pueden tener mucha información de las empresas. Debemos aprovechar este conocimiento para reducir el riesgo de nuestras inversiones y para seleccionar las empresas que puedan darnos más alegrías y desechar las empresas que pueden darnos disgustos.

Igualmente es muy importante conocer las debilidades que tengo. El desconocimiento de un sector puede hacer que no invierta en él y podría estar perdiendo magníficas oportunidades de inversión… sin embargo si tengo claro que no sé de ese sector puedo poner los medios y dedicarle el tiempo para reducir esta limitación y mejorar mi conocimiento del mismo.

4. Investigar y estudiar

Una vez que has identificado tus metas, has ahorrado dinero para invertir y te encuentras cómodo con tus conocimientos respecto a ciertos sectores es el momento adecuado para iniciar una cartera de inversión en dividendo.

Es muy importante ser el dueño de tus decisiones de inversión. No es suficiente sentarse delante del ordenador o de la televisión y leer o escuchar lo que diga el gurú económico financiero de turno en prensa, en la televisión o en una web. Esta actitud es cómoda, pero ya os digo que no es inteligente… replicar una cartera de éxito no es ni mucho menos trivial y en la mayoría de las ocasiones es imposible.

Sin embargo, aprovechar todo el conocimiento distribuido que hoy día puedes encontrar por la red sí puede ser interesante de cara a mejorar tu formación de forma que seas capaz de tomar tus propias decisiones. Nunca se acaba de aprender, nunca se sabe lo suficiente. Evaluación de empresas que reparten dividendo.

5. Comenzar poco a poco para acabar a lo grande

Esta metodología no es más que un tipo de diversificación. Os explico: Identificar una compañía que ofrezca un dividendo creciente y sostenido es el gran deseo de todo inversor en dividendo, pero eso no es siempre sencillo.

Comenzando con pequeñas inversiones para ir incrementándolas posteriormente conforme adquirimos más y más conocimientos sobre la compañía es una decisión que nos puede permitir proteger nuestra inversión o al menos exponernos en menor medida a errores de principiante.

Sí, es cierto que esto puede hacer que perdamos “gangas” de vez en cuando, pero el grado de protección que obtenemos comenzando con inversiones pequeñas bien merece la pena.
Si bien es verdad que una vez identificada una compañía que se ajuste a nuestro tipo de inversión y haya demostrado ser una compañía de confianza no hay que tener miedo de realizar compras grandes, sobreexponiéndonos incluso a esa acción y reinvertir los dividendos para sacar el máximo rendimiento de dicha fuente de ingresos futura.

La reinversión de los dividendos no necesariamente debe realizarse en la misma empresa que los genera. La vida de muchas vueltas y una empresa que puede ser atractiva para comprar hoy puede que no lo sea para comprar mañana, solamente mereciendo mantenerla por la rentabilidad que nos ofrece referenciada al precio de compra. Por lo que hay que considerar a los dividendos como lo que son, un ingreso que dedicar también a la inversión y por lo tanto hay que pensar en optimizar dicho capital.

6. Diversificar

No estoy a favor de diversificar por diversificar… Si tuviera la certeza absoluta de que una empresa va a dar dividendos crecientes y de forma sostenida en el tiempo por siempre … sin dudarlo ni un instante pondría todas mis inversiones en esta empresa y no diversificaría. De hecho, esto es lo que suelen hacer las familias de empresarios que apuestan todo su capital por su empresa… pero como no tengo esa capacidad, ni el conocimiento ni la clarividencia suficiente para realizar dicha predicción… tengo que diversificar los riesgos invirtiendo en distintas empresas, en distintos sectores, en distintas monedas, en distingos intervalos de tiempo para proteger la inversión de los riesgos que pueden darse o bien por que la empresa, el país, la moneda o un sector determinado cambie a lo largo de los años en los que realizamos una inversión.

7. Realizar seguimiento de las inversiones

La inversión en dividendo no es del tipo comprar y olvidar, es más bien del tipo, comprar y vigilar. Si bien es cierto, que las empresas que dan dividendos de forma creciente y sostenida suelen tener comportamientos aceptables de revalorización, no hay que olvidar que el objetivo es vivir del dividendo, por lo que hay que estar atentos a la política de distribución del dividendo, su rentabilidad, a su payout, a la evolución de las ventas y de los márgenes de la empresa, a los flujo de caja,…etc. De estos y otros datos tenemos que tomar decisiones de mantener posiciones en nuestra cartera de un título, incrementar o disminuir nuestra exposición a las mismas.

Enamorarse de una compañía es probablemente uno de los errores más comunes en bolsa (a mi el primero), pero en la medida que nos sea posible tenemos que intentar disminuir que esto ocurra y vigilar los parámetros citados y otros más para asegurarnos de la continuidad del negocios por muchos, muchos años y por lo tanto de nuestros dividendos.

Es tan importante el tomar la decisión correcta de comprar una u otra acción (yo me apoyo en la guía de compra) como vigilar adecuadamente nuestra inversión para tomar las decisiones (más o menos dolorosas) que nos vengas dirigidas por nuestra política de ventas.
 
8. Ser constantes

Aunque este no es un paso, sino más bien, una forma de trabajo me gusta incluirlo en los pasos para la creación de una cartera de dividendos por la importancia que tiene. La inversión en dividendo no es un proceso rápido que ofrezca resultados de un día para otro. Más bien al contrario es un estilo de inversión que es necesario mantener por muchos años para poder disfrutar sus frutos en el futuro.

La reinversión de los dividendos a lo largo de la vida nos puede conseguir unos ingresos pasivos que obtenemos sin apenas esfuerzo, pero de la misma forma que es aconsejable comenzar lo antes posible este tipo de inversión para optimizar los beneficios que ofrece el interés compuesto, no hay que olvidar que no es suficiente invertir hoy todo lo que tenemos y esperar que dentro de 20 años nos de rendimientos espectaculares sino que más bien debemos incrementar nuestra exposición paulatinamente conforme dispongamos de capital para invertir.

Los pasos definidos en esta entrada puede utilizarse para todos (bueno, todos quizás sea demasiado, digamos para la mayoría) de los estilos de inversión, pero yo los he enfocado desde el punto de vista de un inversor en dividendo… ya sabéis que cada uno arrima el ascua a su sardina.

Espero que esta entrada os guste y recordad que podéis suscribiros al blog para recibir cómodamente las entradas nuevas por correo electrónico pulsando aquí: E-mail, o mediante RSS feed, Facebook o Twitter.
Saludos

30 comentarios:

  1. De nuevo muchisimas gracias por tu entrada DD. He aprendido barbaridades desde que te sigo. No conocía esta metodología y he de reconocer que estoy enganchado, pero eso si, con mucha cabeza y con toda la cautela del mundo. Gracias por este estupendo blog y de las aportaciones de todos tus lectores.
    Saludos!!

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    1. Gracias Alaburile.
      Me alegra ser de ayuda... creo que estamos aprendiento todos de todos.
      Saludos

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  2. Buenas recomendaciones, yo que llevo unos cuantos años con el tema no paro de aprender, y creo que todos los puntos son muy importantes a seguir, y sobre todo tener una disciplina de inversión, tanto en tiempos buenos como malos.

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    1. Hola Cañadino.
      Cierto... no podemos hacer un día una cosa y otro otra... eso nos llevará al fracaso con más probabilidad.
      Saludos y gracias por la visita.

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  3. Gracias DD, aunque muchísimos de nosotros no sigamos estos pasos al pie de la letra, pero tienes toda la razón. Lo mas importante es disfrutar invirtiendo y dormir tranquilos. Un saludo y gracia por este hilo.

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    1. Hola Asoma.
      Gracias por tu comentario... no es fácil hacerlo todo... seguro que lo comentado es muy mejorable.... pero como guía creo que puede ser útil.
      Saludos y buen fin de semana.

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  4. DD eres un grande. Si Benjamin Graham viviese, estaría orgulloso de este post! :)

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    1. Hola Anónimo.
      Puff... ni punto de comparación... Graham fue un crack,... yo no llego ni a grieta.... aunque se agradecen tus palabras.
      Saludos

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  5. "A veces pienso que he perdido mucho el tiempo, pero la forma de llegar a donde he llegado es la que ha sido y eso no puedo cambiarlo…"

    Desgraciadamente, no sabes lo identificado que me siento con esta frase.

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    1. Hola Atlas... lo importante es haber encontrado un camino con el que nos sintamos cómodos y del que estemos convencidos... bueno... eso creo yo...
      Saludos

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  6. Fenomenal blog DD. Te he descubierto hace como un mes, y estoy enganchado a cada nueva entrada. Voy releyendo las anteriores y todas me parecen de gran interés. Llevo sólo un par de años en esto de las inversiones pero coincido con la mecánica que propugnas al respecto. Estoy re-enfocándome hacia el tema dividendo, al que no había dado hasta el momento la suficiente importancia, estaba más por el trading y las plusvalías que consiguiese a corto-medio (así me ha ido hasta el momento :-), aunque últimamente bien). Pero he comprendido que pueden ser planteamientos que se complementen, tal y como explicas en el análisis de tipo de inversor de W. Buffet. Muchas gracias por el curre y por compartir tus conocimientos y experiencias. A seguir aprendiendo.

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    1. Gracias Gabriel.
      Mucha suerte con tus inversiones...es cierto que las últimas subidas han hecho mejorar la valoración de la cartera de muchos de nosotros porque ha subido prácticmanete todo. Aunque me tachen de pesimista... todavía no estoy lo suficientemente convencido de la misma...Nos vemos aquí cuando quieras o puedas...
      Saludos

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  7. Hola DD, llevo leyendo tu blog unos meses y te escribo porque pareces una persona muy sensata. Yo de este mundo no entiendo casi nada, pero por circunstancias extraordinarias, me he encontrado en mis manos una cartera de valores con la cual, para bien o para mal, tengo que atender y entender (por lo menos un mínimo). Mi objetivo es salirme de la bolsa pero no sé si esperar a recuperar parte de lo invertido. Además, no tengo prisa. Si me permites te comento los valores que tengo y si puedes me gustaría saber tu opinión: Telefónica, BBVA, Iberdrola, Santander, Catalana Occidente, Ence, Indra, Técnicas Reunidas, Zardoya Otis, Baron de ley, Gamesa, Deoleo. Muchas gracias y perdona si no es lugar para preguntar este tipo de cuestiones.

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    1. Hola Anónimo.
      Verás, la gran mayoría de las acciones que comentas creo que tienen potencial para subir y mucho ... lo que no se decirte es cuando,... por lo que si no tienes prisa lo que te recomiendo es que estudies un poquito antes de hacer cualquier movimiento.
      Si te formas y adquieres una base de conocimiento sobre inversión quizás cambies de opinión y no quieras vender las acciones (o quizás sí). Pero no tomes una decisión por lo que te pueda contar alguien como yo en un blog, o por lo que leas en prensa o veas televisión.
      Siento no poder ser de más ayuda.
      Saludos y gracias por tu comentario.

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    2. Muchas gracias por tu respuesta DD. Tu recomendación me parece acertada. Mucha gente, incluido el banco, me recomienda que me salga y me vaya a fondos ya que no entiendo del tema y lo voy a pasar mal. Bueno, no me gusta tomar decisiones en base al miedo y lo mejor contra ello será formarme y luego decidir, como bien recomiendas. Me da la sensación que con los fondos hace el negocio otro...bueno. Un saludo y gracias por este blog que sigo con atención. Voy a ver las páginas de tu sección de "utilidades"

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  8. esta bien recordar de vez en cuando nuestros objetivos para no desviarnos del camino para conseguirlos, pero siempre se te plantean nuevos dilemas. por ejemplo yo ahora me veo en una situacion nueva y es decidir cuando comprar de nuevo con los precios mas altos que las ultimas compras realizadas. por poner un ejemplo me interesan mucho enagas, ree y ebro pero las compras de las acciones que tengo de estas empresas fueron hechas mucho mas abajo, ahora espero correciones para aumentar pero y si no corrige, y si estamos en el inicio de una epoca alcista y los precios suben durante años, del 2003 al 2007 la bolsa estubo alcista por ejemplo. en eso estamos. por lo demas muy buen articulo dondividendo como siempre.

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    1. Hola Piris7... pues hay de todo... hay analistas que opinan que hemos arrancado... otros que dicen que esto es un mero rebote... desde luego lo que está claro es que las empresas no son mucho mejores que hace un mes... aunque quizás no nos merecíamos haber llegado tan abajo.
      Difícil de decir... Sigo en mis trece y voy a esperar un poco a clarificar mis ideas. En Febrero lo hablamos de nuevo.
      Saludos y buen fin de semana.

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  9. Hola DD.
    En eso estamos algunos involucrados 100%, crear una buena cartera de valores para vivir del dividendo. Estando de acuerdo con todo lo que comentas, me gustaria añadir que esto es un viaje largo, larguisimo...unas veces llanearemos, otras bajaremos cuestas peligrosas, otras subiremos montañas, o sube baja....incluso tendremos que hacer paradas para repostar o arreglar alguna avería, pero si los medios que utilizamos para desplazarnos son de primera calidad...llegaremos al final del camino previsto y con exito.
    Gracias y un saludo.

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    1. Hola Edu.
      Toda la razón... que nadie espere hacerse rico de hoy para mañana y que nadie espero no llevarse más de un revolcón.
      Los puntos anteriores deben ayudar a gestionar y protegernos ante los mismos... pero no nos librarán por completo. Casos Enron son, por ejemplo difícilmente detectables.
      Saludos y muchas gracias a ti por la visita.

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  10. Quisiera compartiros otra forma de inversion a largo plazo que al parecer da mas rentabilidad que sólo con dividendos: dividendos con rentas.
    Os dejo la presentación de un curso que he visto se va a realizar, a ver que opinais:

    http://www.rankia.com/blog/ganaindices/1604450-grabacion-webinario-curso-rentas-dividendos

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    1. Hola Enric.
      Pues mucho ojo con este tipo de propuestas. Suelen ser cursos saca cuartos que no merecen la pena pagar por que lo que enseñan suele estar todo o casi todo estará gratis en internet. Ojo,... no digo que este lo sea... no conozco ni a quien lo da ni quien lo promueve.
      Por otro lado, este tipo de cursos suele llamar rentas a operaciones de trading altamente especulativo... no importa que se haga sobre acciones de empresas buenas... sigue siendo trading especulativo y con mucho riesgo.
      Si os venden un sistema de inversión rentable, con indicadores propios y tal... mucho cuidado que suele haber gato encerrado.
      De todas formas... lo dicho... prefiero estudiar por mi cuenta... hay mucho escrito online de calidad y muchos libros que poder comprar por el precio de cualquier curso.
      Además,... si el sistema es tan bueno... no sé para qué está trabajando en un curso y no está forrándose con él.
      Saludos

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    2. Gracias DD, yo tambien soy partidario de la autoformación en mi campo (informática), pero en el caso de fundamenales en bolsa soy novato y no sé por donde empezar a buscar fuentes de formación para aprender a seleccionar empresas buenas. ¿Puedes indicarme algunas fuentes por donde empezar?
      Un cordial saludo.

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    3. Hola Enric.
      Es difícil decirte por donde comenzar, quizás "The Warren Buffet way" sea más ligero que "Buffetoly" ... pero no me hagas caso... nunca he sabido "empezar".
      Saludos

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    4. Tambien estaría bien saber si las empresas cuidan el medioambiente, no explotan a las personas, o no invierten en armamento. Es un criterio que debería tenerse en cuenta. ¿Se puede esto comprobar de alguna forma?
      Un saludo.

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    5. Hola Eric, pues fíjate que estuve apunto de incluir la "responsabilidad" social y medioambiental... pero eso es un criterio quizás demasiado personal aunque lícito, claro... y finalmente no la incluí.
      Saludos

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  11. Muy buenas DD, llevo toda la tarde intentando encontrar gráficos de los pay out que expones cuando haces los analisis de empresas, pero al no conseguirlo me gustaria que me dijeras de donde extraes tan valiosa información.

    Gracias y saludos¡

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  12. de paso, y si no es abusar, tambien de donde extraes los gráficos de los dividnedos y del bpa, tal vez me haya sobrepasado con la confianza, pero es que tengo curiosidad de donde extraes tan buena informaición. Tal vez sea todo trabajo tuyo extraido de aluna web.

    Gracias de nuevo¡

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    1. Hola Cañadino.
      No es ningún abuso... puedes preguntar lo que creas oportuno.
      Todos los gráficos los hago a partir de la lectura de los informes anuales de las compañías, a veces las propias webs de las compañías hacen este trabajo por mi y muestran los datos resumidos (al menos los recientes) y esto me ahorra algo de trabajo.
      Saludos

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  13. Gracias por la información, cuando quiera algun dato de este tipo consultaré las webs oficiales de la compañia.

    De todas formas hay encontré algo de información al respecto, la publico así nos podemos beneficiar todos.

    En la web de infobolsa, en la página de cotizaciones pinchas en el ticker de la empresa, y luego en información económica y sale un cuadro donde tienes el pay out.

    Además consultando un viejo manual de bolsa encontré la siguiente fórmula que publico por si a alguien le interesa:

    pay out= dpa/bpa por ejemplo una empresa con un dividendo de 3€ y un BPA de 6 resultaria
    pay out= 3/6= 0,50 osea un 50% de pay out

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    Respuestas
    1. Hola Cañadino.
      Sí... lo mejor que se puede hacer en mirar en las webs de las empresas, pero para sacar los datos de los balances, no para tomar el dato de payout que ellos den porque el criterio de unas y de otras pueden variar al contar el año fiscal de una forma o de otra, o al contar el dividendo en papel y el extraordinario como total...etc.
      Saludos

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