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jueves, 19 de abril de 2012

Evaluación de empresas: Parámetros de Valor


Como complemento de las entradas de Evaluación de parámetros financieros, de dividendo y Crecimiento cuando tratamos de valorar una compañía, a continuación podéis encontrar los llamados parámetros clásicos de valoración, por lo que los he denominado Parámetros de Valor.
Evaluación de empresas

El objetivos de conocer estos parámetros de valor no es otro que conocer el precio al que hoy se está dispuesto pagar por dicha empresa.... comenzamos:

domingo, 15 de abril de 2012

Evaluación de empresas: Parámetros de Crecimiento

La investigación de los mercados financieros puede resultar enrevesada para los no iniciados o aquellos que están poco familiarizados con los análisis de empresas. Hay demasiados parámetros que considerar por lo que voy a ir resumiendo en distintas entradas aquellos que considero de interés.
Valoración y evaluación de empresas

Ya comenté en la entrada Evaluación de empresas de dividendo los indispensables en la evaluación de empresas que reparten dividendo, a continuación añado una nueva tanda de parámetros a considerar aplicables a todo tipo de compañías, en particular, los que muestras el Crecimiento de las compañías.

jueves, 12 de abril de 2012

Evaluación de empresas de dividendo

En la medida que se profundiza en el estudio de la inversión en empresas que reparten dividendo nos vamos dando cuenta que las métricas con las que se pueden evaluar las empresas no son tan complejas como uno se puede esperar.
Evaluación, valoración de empresas que reparten dividendo

Sí que es cierto, que quizás los más complejo al inicio es recopilar la información, pero una vez que la tenemos el análisis no es demasiado complejo y esta es una de las ventajas principales de invertir en este tipo de compañías, la sencillez de elección.

A continuación detallaré los conceptos básicos de valoración de empresas que reparten dividendo.

Cuando buscamos una cartera sólida nos fiamos en la rentabilidad del dividendo, en el porcentaje de beneficios que reparte la empresa (PAYOUT), en el crecimiento de los dividendos y en algo que muchos olvidan, los programas de recompra de acciones:

- Rentabilidad por Dividendo (RPD): Para obtener su valor sólo tenemos que sumar los importes repartidos en forma de dividendo a lo largo de un año y dividirlo por el precio de la acción. Últimamente se está popularizando la figura del dividendo flexible, esto merecerá una entrada dedicada próximamente.

- Porcentaje de reparto de beneficios (Payout): Se obtiene al dividir el dividendo total anual entre el BPA (Beneficio por acción) y representa el porcentaje de los beneficios que la compañía reparte entre sus accionistas.
Para un análisis más depurado se puede utilizar el porcentaje de Flujo de Caja Libre que se reparte, que se obtiene dividiendo el dividendo anual por acción entre el flujo de caja libre por acción. Parece lógico pensar que a más caja mejor dividendo, sin embargo hay compañías que por su política de dividendo se ven "obligadas" a incrementar deuda (pidiendo prestado) para repartir dividendo y esto evidentemente no es óptimo para nuestra forma de inversión en términos generales.

- Crecimiento de los dividendos: Es determinante conocer la evolución de los dividendos pagados por la empresa. Esto nos ayuda a determinar si tienen una política de retribución al accionista que coincide con nuestra estrategia. Aquí, en España, tenemos que aprender mucho todavía de los Norteamericanos (USA y Canadá) donde podemos encontrar pagadores de dividendos y de crecimientos de dividendos ininterrumpidos por lustros (Warren Buffet se ha aprovechado de Coca Cola y su política de dividendos crecientes desde hace mucho).

- Recompra de acciones: Hay quien se olvida de esta forma de retribución al accionista. Si bien no es especial Santo de mi devoción si que he de reconocer que si una empresa recompra acciones propias y las amortiza hace que mi participación actual en la empresa tenga más valor, por lo que tiene consideración de retribución al accionista. Este tipo de actuaciones mejorarán en el futuro el BPA (ya que hay menos acciones entre las que repartir el beneficio.

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Saludos

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