sábado, 15 de diciembre de 2012

Análisis de Abengoa (ABG)


Esta semana, analizamos una compañía multinacional española por la que tengo cierta debilidad (por ser multinacional e industrial, algo que aquí en España nos hace mucha falta). Una compañía con una capitalización bursátil que ronda los  1.400 Millones de Euros y que cotiza en Bolsa Española pero que pretende volver a bolsa Americana tras dejar de tener presencia con la venta el año pasado de  su filial Telvent que cotiza en el Nasdaq. Hablamos de Abengoa (ABG).

abengoa por don dividendo


Como es habitual, el objetivo de este análisis es determinar la aptitud de esta empresa para formar parte de la cartera de acciones que estamos construyendo para poder vivir del dividendo. Comencemos con el análisis:


ABG:

Como es habitual comenzamos el análisis repasando un poco su historia desde sus inicios.

El 4 de enero de 1941, los ingenieros del ICAI, Javier Benjumea Puigcerver y José Manuel Abaurre Fernández-Pasalagua, fundaron en Sevilla, junto con tres amigos y otros familiares, la Sociedad Abengoa SL, con un capital social de 180.000 pesetas (1.082 €) según indica la propia Abengoa, con el objetivo de fabricar un contador monofásico de cinco amperios, aunque los problemas de aprovisionamiento que sufría España en aquellos años impidieron el desarrollo del proyecto. Sin embargo, este hecho, unido a las importantes oportunidades que comenzaron a surgir en la época, determinó que a partir de 1943 Abengoa se dedicara a la elaboración de proyectos y estudios técnicos, así como a los montajes eléctricos.

La historia de Abengoa se puede dividir en las siguientes etapas:

Etapa fundacional (1941-1950)

Primeras actividades y se inicia la expansión por toda Andalucía. La facturación supera entonces los 45 millones de pesetas (270.456 €).

Etapa de expansión nacional y consolidación (1951-1960)

Expansión por todo el territorio español y consolidación de la actividad de la compañía, cuya facturación supera los 827 millones de pesetas (4.970.371 €).

Etapa de salida al mercado internacional (1961-1970)

Inicio de sus actividades en el mercado internacional. En el 25 aniversario de la compañía, la facturación alcanza los 4.880 millones de pesetas (29.329.391 €).

Los primeros proyectos internacionales se llevaron a cabo en Colombia, Venezuela y Guatemala, aunque la primera oficina internacional se crea en Argentina.

Etapa de crecimiento continuado (1971-1990)

Creación de empresas especializadas que comienzan su andadura bajo el lema "innovación como norma y con el mejor servicio al cliente". La facturación rebasa los 52.396 millones de pesetas (314.906.303 €).

Etapa de innovación (1991-2003)

Abengoa centra su actividad en el desarrollo y en la innovación, dentro del ámbito de las tecnologías de la información, las energías renovables, los biocombustibles y el respeto al medioambiente. La facturación alcanza ya los 865.457.431 €.

Etapa de liderazgo internacional (2004-2010)

Tras el lanzamiento de Abengoa al mercado internacional, sus proyectos y localizaciones geográficas son cada vez mayores y más variadas. Esta etapa finaliza con la venta del 40 % de Telvent, con el objetivo de centrar la actividad y la estrategia de Abengoa en los sectores de medioambiente y energía.

En la actualidad, Abengoa es una compañía internacional que aplica soluciones tecnológicas innovadoras para el desarrollo sostenible en los sectores de energía y medioambiente, generando electricidad a partir del sol, produciendo biocombustibles, desalando agua de mar o reciclando residuos industriales. Cuenta con casi 25.000 empleados y tiene presencia en más de 70 países en cinco continentes.

Abengoa desarrolla su trabajo dentro de las siguientes actividades:

Ingeniería y construcción (50% Ventas y 40% EBITDA de 2011):

Incluye la actividad tradicional de ingeniería en energía, agua y tecnologías de la información. Especializada en la ejecución de proyectos llave en mano como plantas termosolares, híbridas solar-gas, de generación convencional y de biocombustibles; infraestructuras hidráulicas, incluyendo grandes desaladoras, y líneas de transmisión y sistemas críticos de control de infraestructuras.

Infraestructuras de tipo concesional (6% Ventas y 27% EBITDA de 2011):

Incluye la operación de plantas solares, de cogeneración y de desalación, así como de líneas de transmisión.

Producción industrial (44% Ventas y 33% EBITDA de 2011):

Engloba los negocios con riesgo de materias primas, como los biocombustibles, o el reciclaje de polvos de acería y de escorias salinas.

La distribución de los negocios geográficamente es la siguiente:

España

La compañía opera cuatro plantas de biocombustibles en el país (etanol o biodiesel).  En el sector del medioambiente, la compañía cuenta con 6 plantas de reciclaje distribuidas por todo el territorio. Opera con otras 6 plantas de cogeneración.
En cuanto a energía solar, la compañía posee el complejo Solúcar, la mayor plataforma solar de Europa operando comercialmente 183 megavatios (MW), con una capacidad total prevista de 300 MW y 2 plataformas más de 50 MW en Écija y Córdoba.

Abengoa también posee 5 plantas de tecnología fotovoltaica en España con una potencia total de 11,7 MW. Aún en construcción cuatro plantas cilindroparabólicas de 50 megavatios (MW) cada una, y la Plataforma Solar Castilla-La Mancha formada por dos plantas de 50 megavatios (MW) cada una y tecnología cilindroparabólica.

Estados Unidos

Opera 6 plantas de producción de bioetanol en Estados Unidos y está construyendo una nueva planta de biodiesel que utiliza como materia prima biomasa a escala comercial situada en Hugoton, Kansas.

Actualmente, Abengoa está llevando a cabo la construcción de Solana, en el estado de Arizona, que tendrá una potencia de 280 MW de potencia y funcionará a través de tecnología cilindroparabólica. Una vez finalizada su construcción, prevista para 2013, Solana se convertirá en la planta solar más grande del mundo.

La compañía también construye en California la planta termosolar de Mojave, en California, de similares características a la de Arizona. y comenzará a funcionar en 2014.

Brasil

En este país, la compañía posee tres plantas de bioenergía.
Abengoa posee, además, más de 2500 km de líneas de transmisión eléctrica en todo el país. Actualmente, Abengoa, como parte del Consorcio Norte Brasil, junto a Electronorte y Electrosul, construye una línea de corriente continua, de 600 kV, en Porto Velho-Araraquara que tendrá una longitud total de 2375 km, lo que la convertirá en una de las líneas de corriente más largas del mundo.

En Brasil, Abengoa también está presente en el negocio del sector eólico con una capacidad total instalada de 96MW.

Perú

Abengoa cuenta con tres líneas de transmisión eléctrica en operación, una de ellas de 431 Km. En 2013, entrará en operación una nueva línea de 872 Km. Además, posee un complejo medioambiental de reciclaje de residuos industriales líquidos con una capacidad de 25 000 t/año de incineración.

Uruguay

La compañía está construyendo un parque eólico de 50 MW en Palmatir. Su entrada en operación está prevista para 2013.
Argentina

Abengoa posee dos complejos medioambientales, el de Pacheco, en operación desde 1997, con una capacidad de 7200 t/año, y el de Campana, con una capacidad de 18 000 t/año. Ambos tratan residuos industriales peligrosos.
México

Abengoa está construyendo la planta de cogeneración Pemex, que entrará en operación a finales de 2012, y que generará 300 MW de electricidad y 800 Ton/hr de vapor.

La compañía también posee una planta de residuos industriales con una capacidad de 4 t/hr de residuos industriales líquidos, 25 t/hr de residuos peligrosos y 500.000 m³ de residuos industriales peligrosos.

Así como un acueducto “El Zapotillo”, en construcción, que tendrá una capacidad de 5,6 m³/s y entrará en operación en 2015.

Chile

Abengoa posee cuatro líneas de transmisión que cubren un total de 305 kilómetros y una planta de residuos industriales peligrosos.

Los principales accionistas de Abengoa son:

Accionista
Porcentaje
Inversión Corporativa IC, S.A. (*)
50,946%
Finarpisa, S.A. (*)
6,156%
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME
3,035%
Aplicaciones Digitales, S.L.
1,04%
Felipe Benjumea Llorente
0,917%

Con fecha del 23/11/2012 la sociedad ha declarado estar en posesión del 3,31% de autocartera.

Abengoa cerró el año 2011 con unos ingresos de 7.089 Mn€ (+46%), con un EBITDA de 1.102 Mn€ (+36%)  y con un Beneficio Neto de 257 Mn€ (+24%).
.
A continuación se muestra la evolución de algunos parámetros de interés de Abengoa en los últimos años:

2011
2010
2009
2008
Ventas (Mn€)
7.089
4.859
4.147
3.769
EBITDA (Mn€)
1.102
812
750
459
Beneficio neto (Mn€)
257
207
170
140
Flujo de caja libre (Mn€)
-1.560
-1.325
-1.219
705
Deuda financiera Neta (Mn€)
6.440
6.056
4.545
3.442
Nº de acciones (Millones)
538
90,5
90,5
90,5

En esta tabla es clarificadora de la situación de la compañía, en primer lugar destaca la positiva evolución de ingresos, EBITDA y Beneficio Neto, sin embargo para ello la empresa ha tenido que incrementar su deuda de forma significativa a lo largo de estos años y se ha visto incapaz de generar flujo de caja libre.

No conozco ninguna empresa que sea capaz de mantener una situación como la que tiene Abengoa actualmente, sin flujo de caja libre no se debería pagar a los accionistas y no se puede pagar la deuda mientras se desarrollan normalmente las actividades,... de ahí el continuo incremento en deuda y la necesidad de vender activos que mejoraban beneficios año tras año como Telvent.

Aquí tengo que admitir que siempre había pensado que Telvent la compraría Indra,... pero Schneider (compañía Francesa) ha sido finalmente el comprador. Abengoa había colgado el cartel de "se vende" a Telvent ya en 2008 y se había deshecho de parte de ella antes de esta operación con Schneider por el 40% restante que tenía de Telvent. Esta operación supuso el año pasado para Abengoa una entrada de caja de 391 Mn€ y un resultado de 91 Mn€.

Recientemente ha realizado un aumento de capital en acciones clase B con cargo a reservas de libre disposición, que fueron entregadas a todos los accionistas en una proporción de cuatro nuevas acciones clase B por cada una de las acciones, clase A o clase B.  Esta operación viene a sumarse a la emisión del pasado mes de octubre del pasado año donde Abengoa emitió 17.142.858 acciones clase B para dar entrada en el capital al inversor de capital riesgo norteamericano First Reserve Corporation, que invirtió 300 millones de euros en el capital de Abengoa. La operación ha supuesto que se multipliquen por seis el número de acciones en circulación (sumando las de clase A y B). Hay que indicar que ambas acciones tienen derecho al mismo dividendo, sin embargo, las de clase A tienen 100 veces más peso que las de B en lo que  a derecho de voto se refiere. Ambas acciones cotizan en bolsa pero las que forman parte del Ibex son las tipo B.

Para completar la idea que tenemos de la empresa, repasamos las cifras principales del último trimestre publicado:

 - Ingresos de 5.612 Mn€ (+17%)
- EBITDA de 897 Mn€ (+21%)
- Beneficio Neto de 117 Mn€ (-45%)

Especial mención al incremento de deuda que pasa a 8143 Mn€.

Hay que reseñar que el descenso del Beneficio Neto se debe a la incorporación el año pasado en las cuentas de septiembre de la venta del 40% de Telvent, sin dicho extraordinario el Beneficio neto ajustado habría crecido un 60% respecto del mismo mes del año anterior.

Por último, destacar en el gráfico siguiente representa la distribución de las ventas en Mn€ en Q3 de 2012 por zonas geográficas, conde en (1) se han eliminado las ventas de Brasil y en (2) las de España por merecer una mención aparte.

Ventas Abengoa Q3-2012


Donde viene a demostrarse que verdaderamente hablamos de una multinacional diversificada geográficamente.

1. Revisión de parámetros de interés:


El reciente desdoblamiento en las acciones de Abengoa supone un desajuste en el cálculo de la RPD de la misma, por lo que para homogeneizar el resultado en lugar de utilizar el importe por acción pagado en 2012 (a cuenta de 2011) en el cálculo de la rentabilidad por dividendo utilizaré el importe pagado en efectivo total  este año y lo dividiré entre el número de acciones actuales. Esto nos da una RPD de 3,76%. Presenta un PER2011 también ajustado al número de acciones actual es de 4,17 y un Número de Graham ajustado de 5,2. Además, el modelo de descuento de dividendo de Gordon nos indica que si aplicamos una tasa de rendimiento del 10%, y tomamos como crecimientos futuros de los dividendos el 7,6% (lo que coincide con el 80% del crecimiento del dividendo del os últimos 10 años), tenemos un precio justo de empresa de 3,12€. 

Por lo tanto, desde todos los modelos de valoración empleados Abengoa no está cara.

2. Beneficio por Acción (BPA):


Beneficio por Acción Abengoa

La evolución del beneficio por acción de Abengoa en los últimos 10 años muestra un crecimiento de libro, diría yo que casi increible teniendo en cuenta los cambios que ha sufrido en el modelo de negocio en los últimos años. El giro de una empresa de tecnología a una empresa energética aunque podría ser atractivo por la estabilidad de los ingresos que una energética proporciona no lo es tanto debido a la dependencia del precio de la materia prima necesaria para generar biocombustibles.

 3. Evolución del dividendo:


Dividendo por Acción Abengoa

El dividendo mostraba hasta este año  un crecimiento prudente,  pero en línea con una empresa que pretendía seguir creciendo aún estando muy necesitada de su caja para seguir en línea con sus planes de negocio.

En promedio, el crecimiento del dividendo de los últimos 10, 7, 5 y 3 años resulta el 9,6%, 14%, 16,9% y del 24,8% respectivamente, mientras que el crecimiento del BPA en los mismos plazos ha sido del 20%, 25,7%, 20,7% y del 22,3%.

Si la compañía es capaz de mantener el promedio de crecimiento de beneficios y dividendo de los últimos 10 años  aunque sea al 80% la compañía sería capaz de duplicar su dividendo cada 9,4 años. Con esta consideración en los próximos  15 años el YOC de una inversión realizada a precio actual supondría un 11%.

4. Payout:


Payout Abengoa

Análisis técnico Abengoa
La política de reparto de la compañía es prudente como no puede ser de otra forma debido a las altísimas necesidades de capital necesaria para sus inversiones/proyectos y aunque el payout bajo es garantía del futuro crecimiento en la retribución al accionista, con las circunstancias actuales de elevada deuda y baja generación de flujo de caja libre, el dividendo se encuentra en un serio peligro.

5. Análisis Técnico:



Para realizar el análisis técnico he elegido la serie A por tener mucho más histórico. Las acciones de Abengoa se encuentran cerca de una zona de apoyo que pasa por la zona de 1,8€ tras una fuerte caida tras el desdoblamiento de las acciones reciente. En caso de perforarse dicho soporte no encontraría apoyo hasta la zona de los 1,5€ y más abajo todavía hasta el euro.

El estocástico en mensual ha sido un indicador muy fiable con esta acción, tanto en las subidas como en las bajadas, por lo que hemos de estar atento por la cercanía del mismo a la zona de vigilancia. Podría estar presentando una interesante oportunidad de trading para los inversores que les guste ese tipo de operativa basada en soportes y resistencia ya que podría rebotar en la zona de 1,80 y en tal caso tendría margen de subida hasta los 2,5€ en primera instancia.

En el corto plazo me inclino a pensar en una continuidad de las caídas y sólo la superación de los 2,2€ me haría cambiar de opinión en cuanto a las opciones de evolución de la cotización.

Conclusión:


Abengoa ha dado un giro a su estrategia de empresa de Ingeniería y se ha trasformado en una concesionaria de plantas de energías renovables que construye ella misma y también se ha enfocado hacia la gestión medioambiental. Si bien  estas líneas tienen un potencial de crecimiento elevado, a medio plazo están llenas de incertidumbres especialmente en cuanto al segmento energético renovable se refiere.

La empresa presenta un balance que a primera vista es atractivo si nos fijamos en la evolución de ingresos y resultados netos, sin embargo, al adentrarnos en él detectamos una elevada deuda y una falta de capacidad de generar caja preocupantes.

Abengoa es una compañía que a fecha de hoy cumple los criterios de entrada (PER: bien, RPD: Bien aunque no creo que sea sostenible, payout: excelente y continuidad en el reparto: Bien).  Pese a todo considero a Abengoa una acción que no merece formar parte de mi cartera para vivir del dividendo.

Tengo serias dudas de que sea capaz de retribuir a sus accionistas de forma continuada en el tiempo y podría eliminar el dividendo (quizás no lo haga porque el importe del mismo es tan bajo que esto apenas ayudaría a reducir deuda). Además, los beneficios de su división de Energía se ven fuertemente influenciados por el precio del grano y la baja demanda del bioetanol a fecha de hoy son un pero que sólo podrá salvarse con el tiempo.  Mientras no demuestre de forma sistemática capacidad para generar caja no contemplaré esta acción como viable para formar parte de mi cartera.

Espero que os guste este análisis y recordad suscribiros al blog mediante E-mail, RSS feed, Facebook o Twitter. Se agradecen ReTwitts y sus variantes en facebook, menéame u otras redes sociales.

20 comentarios:

  1. Hola DD.
    Esta claro que las energias renovables necesitan muchisima inversión para que puedan empezar a funcionar y despues la rentabilidad es dificil de evaluar. En momentos como estos el consumo de energia baja a minimos y por tanto es dificil sacar al mercado toda la generación energetica. De cualquier modo creo que estas energias son el futuro aunque costará.
    En cuanto al mercado tengo la sensación que los inversores fuertes están esperando que se abran las posiciones cortas para darle un hachazo al mismo y dejar temblando a muchos. Por mi parte espero ese escenario para entrar a posteriori.
    Un saludo

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    1. Hola Edu.
      Muchas gracias por tu comentario... puede ser que lo que comentas de las posiciones cortas sea verdad... quizás ni esperen a que se produzca la apertura y el inicio de la caída se produzca antes... pero esto de la bolsa es muy fastidiado adivinar el timing... por eso finalmente compré tanto MDF como BME la semana pasada... a precio no óptimo... seguro... pero a un precio que considero aceptable en una buenas compañías.
      De todas formas... me he guardado una pequeña reserva por si las moscas... lo admito.
      Saludos y buen fin de semana.

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  2. Felicidades por este gran analisis dd! me estaba planteando entrar en esta empresa, pero la gran deuda, y ademas ascendente hecha un poco para atras.... que os parece ence? creeis que puede ser interesante para una cartera pensada en dividendos?

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    1. Hola kako... me alegra haberte ayudado.
      ENCE es otro de los valores que tengo pendiente de análisis... por ahora no tengo una opinión formada de la empresa... sólo te puedo decir que la veo como una empresa value más que como una empresa de dividendo... por lo que en este tipo de empresas lo más importante es comprar en el momento adecuado... y ahora no se si es el mejor momento para entrar... pero a mi... en análisis técnico... ni caso...
      Saludos y gracias por la visita.

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  3. Como las eléctricas y las cajas/bancos, Abengoa ha llenado su consejo y sus órganos de dirección de políticos y parientes de políticos, como los Montoro y Borrell. También ha hecho donativos a los demócratas en EEUU. Y así las empresas energéticas consiguen unas leyes que les concedes primas, costes de transición, déficit de tarifa... Es una empresa corruptora. No quiero saber nada con ella.

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    1. Hola PedrolaS B, pues la verdad eso pasa aquí y en todas partas... quizás en unos sitios más que otros... pero el lobby energético americano es increiblemente poderoso... si algo ha conseguido ABG ahí haciendo lobby... ¡Bien por ella!... porque allí funcionan también igual que aquí.... eso seguro.
      De todas formas... que ocurra en todos sitios no significa que esté bien y esa operativa debería perseguirse con más fuerza.
      Saludos y gracias por tu comentario.

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  4. Otra que sobrevive con la estafa de las energias renovables que nos sangran- atraves de los incrementos CONTINUOS DEL RECIBO DE LA LUZ PARA PAGAR LAS SUBVENCIONES- con las megaprimas que reciben a cuenta de estas.
    trinque para algunos y sacrificios para los castigados usuarios de la luz.Unos multimillanarios y otros cada vez con mas dificultades para pagar los cada vez mas abultados recibos,ibi,tasas de basura...

    Con lo facil y barato que tenemos la solucion:

    luz 24 horas al dia y 365 dias al año.

    energia nuclear q es limpia,barata y ecologica

    pero claro ellos no trincan de eso. me refiero a los ecolo.... como ese exvicepresidente americano que se hizo de oro dando conferencias sobre el cambio climatico,el derroche del consumo electrico,el paradigma q suponia las energias renovables.... y luego viajaba en jet privado,tenia la mansion sembrada de bombillas de hace 30 años, etc

    CAMELOS ECOLOJET..

    PedrolaS B veo que eres una persona informada. Se te olvida el lobby ecoloje... en bruselas que "han comprado" voluntades y pretenden que nos sangren-pagando subvenciones atraves del recibo de la luz a empresas que no son rentables y que como todo negocio NO rentable ha de quebrar- durante 40 años.

    !!! que pena de pais y CEE!!!

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    1. Hola Anónimo.
      Gracias por tu opinión... yo estoy a favor de la energía renovable. En España, si se utilizara bien y no se subvencionara a "importadores encubiertos" o si se trabajara al estilo de Italia que prima a lo producido en Europa en lugar de lo importado de China podríamos alcanzar el "grid parity" con holgura.

      Yo no soy un experto en energía nuclear,... ni mucho menos... pero no me gustaría vivir cerca de una de ella, tampoco me gustaría estar cerca de donde se almacenan los residuos... quizás sea desconocimiento... o simplemente prudencia. No considero la energía nuclear limpia ni ecológica, lo siento. Desconozco si es barata.

      Estás en lo cierto de la compra de voluntades... pero todas las fuentes de energía actuales tuvieron sus subvenciones inicialmente.

      Quizás se podría haber hecho de una forma mucho mejor... o mejor dicho... seguro que no se podría haber hecho peor... en fin... a toro pasado todo es más fácil.

      A mi me gustaría que España no dependiera energéticamente de nadie ... y con las horas de sol que tenemos, el viento y los recursos hidrográficos podríamos disminuir la dependencia de la energía exterior... eso si merece una subvención... porque en realidad sería una inversión a futuro... no a cualquier precio ni a cualquier cosa que genere energía... cómo ha pasado... pero si que veo necesaria dichas subvenciones... aunque con el fin de investigar y mejorar la técnica y la gestión de las plantas productivas... no para que sean rentable con materiales actuales... eso no tiene sentido.

      Bueno... esto es mi humilde opinión que ya digo no está basada en un conocimiento feaciente del tema.
      Saludos

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  5. Un articulo muy clarificador (con permiso del moderador)

    http://vozpopuli.com/empresas/18547-el-alza-del-coste-de-la-luz-une-a-pequenas-electricas-y-a-gigantes-del-ibex

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    1. Hola Anónimo.
      Gracias por el enlace... siempre está bien aprender cosas nuevas y desconocía la existencia del mercado de restricciones técnicas.
      Saludos

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  6. DDividendo.
    He oido comentar en algun periodico, que en el futuro, se tendra que realizar una quita a la deuda de España. Yo soy accionista de SAN y BBVA, como les afectaria una quita?
    Yo tengo las acciones de San a una media de 6,20 y BBVA a 7,5 , mi idea seria no desprenderme de ellas y con mis 40 años, cobrar dividendos y poder pasarlas a mis hijos, pero esta idea de la quita me quita valga la redundancia el sueño. Agradeceria su respuesta.
    saludos.

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    1. Hola Anónimo.
      La posibilidad de quita existe y no hay que olvidarla... yo creo que incluso puede ser nuestra única solución...pero desde luego tendrá sus consecuencias.
      Los bancos están bastante invertidos en deuda española (supongo que por imperativo político más que por gusto propio) y por lo tanto en caso de asumir una quita de deuda tendrá impacto en sus cuentas (bueno creo que dependerá del porcentaje de la quita porque entraría en funcionamiento los mecanismos europeos y creo que hay un aval del 20% que estaría cubierto).
      Pero si la quita fuera superior... tendrían que asumir la pérdida y por lo tanto tendrían unos años muy duros por delante (no los tengo analizados... no me veo capaz de analizar un banco, son para mi demasiado opacos). En caso de quita, me imagino que tendrían que ampliar capital, o pedir ayudas públicas, desde luego SAN y BBVA son los únicos bancos en los que yo metería dinero ahora.... Por último comentar que la quita podría consistir en salir del euro y pagar en pesetas... no sé.. no puedo ayudarte mucho más de esto que te cuento.
      Saludos

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  7. Una pregunta (para cultura general de todos):

    ¿cuantos muertos directos por energia nuclear se conocen en los mas de 60 años que estan operativas las centrales nucleares en el mundo?

    Y ahora viene lo bueno.

    1/ El Sol es la mayor central nuclear que conocemos, esta cerca y gracias a él vivimos,comemos,nos iluminamos...

    otra cosa para pensar:

    2/ Del cancer se esta tratando todos los dia a cientos de miles de personas en el mundo y salvando la vida de varios miles y se hace con radioterapia y quimioterapia - ENERGIA NUCLEAR-

    ¿cuantas pruebas de TAC, resonancias magneticas nucleares, ecografias... te ha hecho a ti ó a tus padres,hijos,parientes durante tu vida?

    también se hace con energia nuclear.

    TODO EL MUNDO SE DEBE PLANTEAR QUE NOS HAN COLADO UNA SERIE DE FALSEDADES y medias verdades sobre la energia nuclear y
    la gente la TOMA COMO DOGMA SIN INFORMARSE.

    Asi esta el nivel del pais y la manipulacion de los lobby renovables que atacan precisamente la unica energia limpia y renovable(en ciclos de vida humana) realmante que existe.

    Hay 2 verdades inmutables:

    - el sol se oculta para los habitantes de la tierra durante 9 horas en verano -14 horas en invierno en esas NO HAY INSOLACIÓN y por tanto no hay generacion electrica

    - el viento no sopla todas las semanas , ni dias y cuando lo hace debe ser entre ciertas velocidades pues si pasa de más de 80 km/h hay que apagar el molinillo porque la helice(rotor) "puede salir volando o dañar el sistema" y si no llega a 25 km/h apenas energia.

    Las energias renovables POR SU IDIOSINCRACIA DESESTABILIZAN EL SISTEMA ELECTRICO pues generan en picos y durante periodos de tiempo improgramables- todos usamos electricidad durante todo el dia y no SOLAMENTE CUANDO HAY SOL O SOPLA EL VIENTO- por lo que a la ineficiencia de las renovables se une su inconstancia-irregular /periodos de calma/nula produccion/picos desorbitados- en la produccion de electricidad.

    En el mundo que vivimos NECESITAMOS LUZ

    LAS 24 HORAS DEL DIA Y LOS 365 DIAS DEL AÑO

    cosa que se obtiene con energia nuclear.

    Que los españoles vayan conociendo algo de enegias es conveniente y que no nos engañen OTRA VEZ MAS CON FABULAS inconsistentes.

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    1. Ha habido varios accidentes nucleares desde que este tipo de fuente de energía se utiliza para generar electricidad, el más grave el de Chernobyl donde murieron y sufrieron radiación muchas personas, sobre todo militares utlizados para las labores de desescombro, limpieza y sellado del reactor que estalló. Pero no olvidarse de EEUU y Japón.

      Por otro lado, mientras no se pueda almacenar cantidades importantes de energía a coste razonable (por ejemplo hidrógeno) las renovables (sol y viento principalmente) serán ineficientes, ya que exigen entre otras cosas tener en idle plantas convencionales, algo conceptualmente aberrante máxime cuando el coste del KWh es más caro.

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    2. Hola.
      Interesante debate... lástima no saber mucho más del tema seguir con una buena argumentación.
      Sólo recuero de la época de estudiante que el sol es un gran reactor nuclear de fusión y no de fisión como los reactores nucleares comerciales, por lo que funciona si mal no recuerdo transformando Hidrógeno en Helio, sin residuo radiactivo que dure miles de años.
      El miedo a lo desconocido es común en nuestra psicología... así que si hay cien películas donde la gente muere a causa de un escape nuclear pues eso queda escrito en nuestra mente y por lo tanto pasa automáticamente a ser malo.
      Es cierto que el p oceso de conseguir energía del sol es caro (por la poca eficiencia del proceso a fecha de hoy, aunque se ha mejorado mucho)... y nadie habla de los residuos de las placas solares dentro de 25 años cuando alguien tenga que retirar los paneles a algún vertedero... todo tiene sus pros y sus contras... seguro.
      Lo que si creo es que España debe intentar ser energéticamente menos dependiente de lo que lo es en la actualidad y deben ponerse los medios para ello. Entrar en el debate de como debe hacerlo no tengo capacidad para ello.
      Pienso que las renovables deben estar subvencionadas... pero no para la explotación del recurso como estuvo y sigue estando...sino para investigación y desarrollo de mejoras en técnicas y procesos... Las subvenciones a la producción para hacer rentable una energía que no lo es son un error al menos en fotovoltaica... pero en eólica ha servido para que Gamesa y Acciona sean potencia mundiales y hayan desarrollado tecnología cada vez eficiente y de mayor capacidad alcanzando prácticamente el grid parity sin ayudas... quizás sea lo único que hemos hecho bien.
      Los inconvenientes que apuntas acertadamente sobre las renovables... la dificultad de producir cuando se debe y no cuando se quiere es sin duda el mayor... todavía no sabemos almacenar la energía eficientemente... que se subvencione proyectos de I+D para resolver este problema... eso si sería invertir dinero en futuro y no se necesitaría ni una milésima parte de lo gastado en favor de una tecnología que a fecha de entonces no merecía la pena.
      Bueno... esta es mi humilde opinión.
      Saludo y gracias por los comentarios.

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    3. Hola
      En mi opinión no se debe demonizar a las energías tanto nucleares como derivadas de combustibles fósiles.
      Las energías renovables son necesarias y en España se a apostado muy duro por ellas, en mi opinión "demasiado"
      Tienen grandes ventajas , pero también grandes desventajas:su coste es muy caro,necesitan grandes superficies para su implantación (eólica,solar) , otras como la hidráulica tienen graves impactos medioambientales en las zonas de implantación,etc.

      Dato para la reflexión:
      Cifras de producción de energía acumulada 2012 según red eléctrica penínsular:

      - NO renovables 68,5%
      nuclear22,1%
      carbon19,5%
      ciclo combinado14,3%
      congeneración y otros 12,6%

      - renovables 31,5%
      eólica 17,9%
      hidráulica7,5%
      fotovoltaica3%
      térmica renovable 1,8%
      solar térmica 1,3%

      Hay que tener presente que disponemos de unas centrales nucleares obsoletas y que a la hora de enviar energía a red, las energías renovables tienen preferencia, sobre las no renovables (en situaciones de poca demanda de energía se llevan acabo paradas en las centrales)


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    4. Hola Jesús,... gracias por tu comentario. Saludos

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  8. Esto nos espera por fomentar-subvencionar,primar- energias ineficientes como las renovables (q ironia, pues de renovable solo tienen el movimiento de entrada y salida de nuestro bolsillo para "sustraernos" nuestro dinero) y castigar las energias que hacen sostenible el pool electrico español(las no renovables).

    ¿hay algún negocio q se subvencione "sine die"? que sea rentable "per se" sin la susodicha mordida.

    http://www.libremercado.com/2012-12-19/el-impuestazo-electrico-provocara-el-cierre-de-todas-las-centrales-nucleares-1276477323/


    ¿tu invertirías en una empresa que no genera beneficio si no que este lo aporta SIEMPRE TU TIO JUAN-nuestros recibos de la luz-? ¿cuanto tiempo ha de aportar dinero tu tio? 4 años,5,10 años...

    Ya llevamos casi 5 años con la mordida.

    A mi se me viene muchas formas de denominar esto Y NO PRECISAMENTE COMO QUE ES UNA SITUACION NORMAL...

    mas del tipo capone

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    Respuestas
    1. Hola Anónimo.
      La gestión de las subvenciones, especialmente las idas y venidas de las primas Fotovoltaicas no han ayudado al final al sector. Nada más que hay que ver cómo están en bolsa Solaria, Fersa y las que no están el bolsa que son, mejor dicho eran un buen montón también están fatal.
      Si en lugar de promoverse la generación por 25 años se hubiera promovido la I+D+i quizás estaríamos hablando de una situación muy distinta.
      Partíamos de una posición privilegiada... y nos la hemos cargado a base del pelotazo del algunos (pan para hoy y mucha, pero que mucha hambre para mañana).
      Yo creo que las energías renovables son necesarias, pero no a cualquier precio ni de cualquier forma, más si España carece de energías que sin subvenciones no sean rentables.
      Bueno... interesante debate este... pero siempre hablando desde mi profundo desconocimiento... lo admito, pero todo lo que digo es la impresión de lo que ha pasado y está pasando.
      Saludos y gracias a todos por vuestros interesantes comentarios.

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  9. Don Dividendo, enhorabuena por tu blog, me parece muy interesante y exhaustivos todos los analisis e informacion que proporcionas. Tengo Abengoa en mi cartera con bastantes minusvalias, entre por su PER bajo y la RPD... leyendo tu analisis observo que el problema fundamental es el flujo de caja libre unido a la elevada deuda. De todos modos con las caidas tan abultadas de los ultimos meses me pregunto si deberia mantener hasta que la cotizacion se recupere un poco o si realmente los problemas son tan graves en la compañia que deberia salir corriendo... ya sufri Pescanova... y aprovecho y comento, tengo Duro Felguera y me sorprende su cotizacion, y mas aun en los ultimos dias. En este caso estoy mas tranquilo porque parece que su situacion financiera es buena, pero me sorprende la valoracion del mercado... no habra gato encerrado? Muchas gracias por tus comentarios por adelantado. Saludos

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