miércoles, 22 de agosto de 2012

¿invertir o especular?


Hoy traigo una pequeña reflexión que compartir con todos vosotros y me planteo la pregunta que da título a esta entrada. No sé si os lo habréis planteado antes, pero creo que es importante saber en qué punto nos encontramos de nuestra propia filosofía de trabajo.
invertir especular

La pregunta se puede plantear también así ¿inviertes o especulas?, hay quien pueda ser más incisivo y haga la pregunta de otra forma ¿inviertes o apuestas?... y hablando de apuestas... hay una corriente claramente definida de quien considera a los Juegos de Azar un fenómeno muy parecido a la Bolsa y no dudo que tenga similitudes, pero también tiene sus diferencias.

Comencemos por ver qué dice la Real Academia de la Lengua Española qué significa Invertir y qué significa Especular:

Invertir:
(Del lat. invertĕre).
1. tr.Cambiar, sustituyéndolos por sus contrarios, la posición, el orden o el sentido de las cosas. U. t. en sent. fig. Invertir una tendencia.
2. tr.Emplear, gastar, colocar un caudal.
3. tr.Emplear u ocupar el tiempo.
4. tr.Mat. En una razón, intercambiar numerador y denominador.

Especular (tiene 2 acepciones, pero si nos olvidamos de la que es un adjetivo y nos centramos en el verbo tenemos):
(Del lat. speculāri).
1. tr. Registrar, mirar con atención algo para reconocerlo y examinarlo.
2. tr. Meditar, reflexionar con hondura, teorizar. U. t. c. intr.
3. intr. Perderse en sutilezas o hipótesis sin base real.
4. intr. Efectuar operaciones comerciales o financieras, con la esperanza de obtener beneficios basados en las variaciones de los precios o de los cambios. U. m. en sent. peyor.
5. intr. Comerciar, traficar.
6. intr. Procurar provecho o ganancia fuera del tráfico mercantil.

Queda claro que la cultura española en lo referente a Inversión/Especulación es escasa y que los Académicos tienen poco interés en su y nuestra economía. Fijáos que todavía no hay un traducción verdaderamente acertada para "trading". Los hispanoamericanos dicen "comerciar", o incluso "mercadear" y en España creo que todo el mundo utiliza "trading" y no es una palabra aceptada por la Real Academia. Eso si, whisky, si que está aceptada y reconocida. Somos así.

Una de las definiciones que yo creo más correcta es la del Benjamin Graham, que en el capítulo 1 del Inversor inteligente dice lo siguiente:

"An investment operation is one which, upon thorough analysis promises safety of  principal and an adequate return. Operations not meeting these requirements are speculative"

que traducido por un servidor viene a significar:

"Una operación de inversión es aquella que en base a análisis promete seguridad del capital y una rentabilidad adecuada. Las operaciones que no cumplen estos requisitos son especulativas".

Pero sin duda, mi favorita es la más sencilla que os podáis imaginar: "Invertir es creer en los rendimientos de un negocio y Especular es intentar adivinar el camino que tomará un precio".

Un inversor, por lo tanto conoce la compañía que está comprando, cómo hace el dinero y lo que hace con él. También se protege de las pérdidas intentando comprar compañías infravaloradas en la medida que le es posible (aunque como dijo Buffet, es mejor comprar una Muy buena compañía a un precio aceptable que una compañía aceptable a un precio muy bueno" y por último, un inversor se evade del ruido de esa gran acción que dicen que te estás perdiendo.

En función de estas definiciones o de las que os guste a vosotros más, podéis decidir el camino a elegir, quizás incluso una mezcla de ambos... pero lo que hay que evitar a toda costa es pensar que se está invirtiendo cuando se está especulando.

Hay quien piensa que está invirtiendo en una acción porque:
- un amigo/colega le ha dado una pista sobre una acción,
- se ha enterado que "todos" están comprado,
- si la acción A ha subido, ahora le toca a la acción B (un análisis profundo, sí señor).

Ninguno de los tres casos anteriores son evidentemente una inversión, son pura especulación, pero ¡Ojo!,... no es necesariamente malo,.... si el amigo tiene por lo que sea un enchufe o tiene buena información el movimiento especulativo puede salir muy bien, incluso si se entra a tiempo cuando "todos" están comprando y se sale antes de que "algunos" empiezan a vender, puede que salga bien. Incluso en el tercero de los escenarios,... si sube SAN y BBVA se ha quedado atrás probablemente acaben ajustándose pronto sus relaciones.

Con este artículo no quiero en ningún momento decir que la especulación de por sí sea mala. Ni mucho menos, cada persona es un mundo y hay a quien le gusta saltar desde un avión a 3000 metros de altura con un paracaídas a la espalda,... y hay a otras a las que tirarse desde un trampolín de una piscina les da pavor. La decisión entre Invertir y Especular se debe tomar desde el conocimiento de que se hace lo que se quiere en todo momento. Aunque quiero comentar que los principales beneficiados de las operativas especulativas no son los especuladores, sino los brokers que a base de comisiones sacan un dineral de estas operaciones.

Para ir finalizando la entrada, comentar que no se debe convertir un movimiento especulativo en una posición "inversora" porque el movimiento especulativo te ha salido mal.

Y errores como este creo que los hemos cometido todos ((bueno, todos quizás sea demasiado puede que alguien todavía no se ha equivocado así). Pero esto no quita que no tenga que auto-recordarme y recordar a todos que siempre se está a tiempo de cambiar... y admitir... "Pues no tenía ni idea de donde me estaba metiendo"... o todo lo contrario... "me gusta especular y voy a seguir así".

O el camino del medio. Se tiene una cartera de inversión (99%) y un 1% se dedico a matar el gusanillo de comprar y vender mucho más a menudo de lo que quizás tendríamos que hacerlo desde el punto de vista puramente inversor.

Yo por mi parte, he pasado por múltiples escenarios y admito que he hecho de todo lo anterior... de todo. Por eso mismo, me gustaría que si habéis decidido como yo invertir en lugar de especular, lo hagáis de una forma sencilla y honesta con vosotros mismos, pensando que cuando se compra una acción de la compañía se es realmente el dueño de la misma,... de forma que si tuvieras mucho, pero que mucho dinero,... quizás incluso comprarías toda la compañía. De no ser así,... no compréis esa acción.

Espero que os guste esta entrada y recordad suscribiros al blog o comentar la entrada si os apetece.

Saludos

10 comentarios:

  1. Hola DD,
    Se entiende que cuando realizas el análisis técnico además del fundamental para decidir entrar en una compañía de dividendos, estás especulando con que el precio de entrada es bueno o es mejor esperar, es decir, si crees que el precio va a bajar, mantenerse o subir.

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  2. Hola.
    Muy buena apreciación. Es cierto que en mi proceso de análisis para realizar una inversión hay una componente especulativa que es la de intentar acertar si la acción está cara o barata.
    Formalmente, hay muchos inversores de dividendos que no se fijan en el precio, sólo en el dividendo y en el retorno esperado, sin embargo, mi experiencia me ha demostrado que el precio de entrada si bien, sin ser lo más importante (ya que lo más importante realmente es la evolución de la empresa) ayuda a acelerar los retornos. No es lo mismo comenzar con una RPD del 1.5% que con una del 3% (esto nos puede ahorrar unos años muy valiosos).
    Creo que ya lo he comentado en alguna ocasión, en la parte de análisis técnico intento utilizar el market timing para intentar no fallar en el precio de compra. De forma que para mí es más importante no comprar una empresa que esté cara que comprar una empresa que está barata. Si bien, instintivamente voy a comprar más cuanto más barata considere que está la empresa.
    Muchas gracias por tu acertado comentario y saludos.

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  3. hola y gracias por todo lo q haces tengo 5000 san a 5.95 reinvierto cada tres meses el dividendo y algo mas t parece buen precio para mantenerlas .para mi jubilacion dentro d 20 años o buscarias estar en verde y mejorar ese precio

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    1. Hola.
      Gracias por tu comentario.
      Verás, utilizando la hoja excel que colgué en Utilidades puedes ver qué dinero recibirías de tus acciones en 20 años. Considerando una escenario malo (el dividendo se congela durante 20 años en la tasa actual y aunque lo reinviertes todo, no aportas nada de capital nuevo a tu inversión), obtendrías unos 11.000 € al año en dividendos, lo cual deflactado supone unos 6000 Euros.
      Pero los números cambian mucho si realizas más aportaciones y sobre todo si tus acciones mejoran el dividendo.
      Yo, diversificaría más, una empresa sola puede ser demasiado arriesgado (mira lo que ha hecho Telefónica hace poco), si SAN hiciera lo mismo te haría mucho daño.
      Lo dicho, diversificación y aportaciones adicionales en los 20 años mejoraría tu plan de forma sensacional.
      Eso sí, te comento que las acciones compradas están a lo que yo considero un precio muy bueno para SAN a largo plazo. No las cambiaría, aunque si realizaría aportaciones nuevas a otras compañías del tipo Diez valores para dormir tranquilo
      Saludos y nuevamente gracias por pasarte por aquí!

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  4. Hola DD.
    Después de este verano tan caluroso llega el momento de regresar al dia a dia y volver a centrarse en que hacer con nuestras inversiones.
    Sobre tu comentario de hoy sin duda que invertir siempre será más productivo a largo plazo que la rentabilidad de especular que aunque en el corto plazo se puede ganar más, también es posible perder más. Además la especulación la realizan grandes inversores o fondos que dominan el mercado. Hay personas que les gusta especular con los famosos chicharros que aunque a veces pueden coger subidas del 10-20%, también cogen perdidas incluso mayores. En este momento Bankia es un claro ejemplo de lo que es especular. Un valor que tiende a valer 0 sufre bandazos que te puede dejar temblando.
    Por lo demás, por mi parte en este momento tranquilidad en espera de noticias. Septiembre es buen mes de divid ( BME, EBRO, CAIXAB ).
    Un saludo para todos.

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    1. Hola Edu.
      Suscribo al 100% tus palabras, incluso las incremento, ya que con los chicharros se puede ganar un 100 y un 200%, pero también quedarte pillado muchos años o perder el 99%.
      Cierto,... yo ya estoy esperando el dividendo de BME. Nos vendrá fenomenal.
      Saludos y todo un placer contar contigo por aquí.

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  5. Después de más de 15 años estando en Bolsa.
    Al principio especulaba, en la era de los 90 con todas las privatizaciones,públicas.
    Luego en la era .com también especulaba para aumentar así el patrimonio, después de cada operación.
    En la era del ladrillo también especulé. Con empresas del sector, hasta que mi propia avaciria me atrapó y me sigue atrapando.
    Ahora me he dado cuenta, que gracias al interés compuesto y los scrip dividendos, puedo solucionar a medio y largo plazo, el entuerto. Pero para que especular???? para llegar a dar a tu banco más de 3000 euros en comisiones anuales.??? Como en el 2006. Para tener que llegar hacienda en 2007 y pagar aún, casi 1200 euros de impuestos.Después de jugarme los ahorros. Luego llegó el año 2008 con perdidas en bolsa, y me dicen en Hacienda, ( mira ahora tienes los próximos 5 años para deducirte esta pérdida, por si los años siguientes ganas.)Si claro, si pierdo hacienda no me da nada.????
    Fué un punto de inflexión, en mi pensamiento inversor.
    He pensado que lo mejor es invertir, con parametros, PER, ROE, DIVID. SCRIP DIVIDEN y dejar pasar el tiempo.Yo ahora invierto, en BME por su rentabilidad por dividendo,en ABERTIS, ya que da el 5% en dividendos y el resto en acciones,en ENAGAS por su dividendo creciente, OTIS ZARDOYA. por su dividendo del 5% y ampliaciones una por cda 20 antiguas.El tiempo me dará la razón.

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    1. Hola.
      Muchas gracias por tu comentario contando tu experiencia. Desde luego, los que ganan dinero especulando son los brokers, pero a base de las comisiones que les pagan los que especulan.
      Me alegraría verte de vuelta por aquí aportando tu experiencia.
      Saludos y de nuevo gracias.

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  6. ¿Por donde empezar?

    Hace sólo un mes que estoy aprendiendo conceptos de bolsa. Pero aun no sé que son los dividendos, y quisiera aprender sobre esto. En el blog pones 20 libros, pero ¿por cual empezar? ¿Que hoja de ruta recomiendas seguir para crear mi cartera de inversiones por dividendos?


    Muchas gracias por mantener en este blog la idea que es mejor invertir a especular por el solo hecho de ganar dinero.

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    1. Hola.
      Muchas gracias por tu amable comentario.
      Verás,... recomendar un único libro no es fácil, pero como bien dices, por alguno hay que empezar... elegiría uno que no sea muy duro al inicio, como The Warren Buffet Way.
      Algún compañero le recomendé hace tiempo el Inversor Inteligente,... pero no han sido capaces de acabarlo... por lo que aunque lo considero un libro fundamental, lo puedes dejar para una lectura posterior.
      Aprovecho para felicitarte,... por que tu pregunta ha sido muy, pero que muy correcta. Lo primero es aprender y luego invertir.
      Tengo pendiente escribir una entrada para principiantes... como una guía de ruta que comentas... en cuanto pueda la publicaré.
      Saludos y gracias por tu visita.

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