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domingo, 25 de enero de 2015

Lo mejor de la semana dividendo 04-2015

Lo mejor de la semana dividendo 04-2015 DonDividendo
 
Como es habitual tras dejar la absorción de Banesto por parte del Banco Santander, es Bankinter quien abre la temporada de resultados. Al final de la entrada comentamos sus datos de cierre de 2014.
 
Tenía previsto presentar a lo largo de Enero la revisión del Semáforo, pero por un lado me ha faltado el tiempo (aunque sean pocas líneas de cada valor, estas requieren mucho tiempo) y por otro lado quiero esperar una serie de resultados del cuarto trimestre que pueden suponer la guinda a algunos valores de la lista.
 
Tensa semana que ha acabado con una subida superior al 5% con la ayuda de un BCE que por fin ha desvelado el plan del que viene presumiendo desde hace tiempo. Hace mucho,... pero que mucho que Mario Draghi había indicado que "haría lo que hiciera falta"... pues lo que a priori parecía una fanfarronada, se está convirtiendo en una realidad y en los próximos meses comenzará una inyección de 60.000 Mn€ mensuales durante un periodo definido desde el próximo Marzo hasta Septiembre de 2016.
 
En líneas generales el mercado ha recibido las noticias con gran entusiasmo,... aunque este pasado viernes, algunos valores recortaron fuertemente (IDR y BKT, por ejemplo).
 
Yo, que quiero seguir aumentando el tamaño de mi cartera no estoy nada contento. Aunque las ganancias latentes aumenten y con ello el importe total de la cartera de forma temporal, me resultan más interesantes los mercados laterales y bajistas ya que me permite comprar un mayor número de acciones con el mismo capital (que siempre es limitado).
 
Sin embargo, el hecho de que los valores suban y suban no es suficiente como para que dejemos de comprar. Pero tendremos que ser más selectivos y esto lo veremos seguramente en la siguiente edición del Semáforo.
 
Si bien es cierto que a priori, en bolsa, es mejor comprar lo más barato posible (también vale esto invirtiendo por dividendo ya que así tenemos una rentabilidad por dividendo mayor), la realidad es que esperar los momentos óptimos de compra, que son muy difíciles de identificar, nos hace estar fuera del mercado y por lo tanto no cobrando dividendos, por lo que hay que tener claro el precio que tiene esta decisión. Cada uno es libre de operar de una u otra forma,... pero ya os anticipo que yo, esta semana, he realizado una compra (pequeña, eso sí, lo admito).
 
La consecuencia de medio plazo de este plan del BCE debería ser muy favorable para la bolsa,... por lo que pintan unos próximos dos ejercicios de subidas (creo que con volatilidad suficiente como para aprovechar recortes, que siempre hay). Así que el primero que se avecina podría ser perfectamente la próxima semana, con la excusa de las elecciones en Grecia, aunque ya están poniéndose la venda antes que la herida, por lo que si el Ibex retrocede hasta 10.200 o incluso más abajo,... estamos en momentos de volver a comprar porque tenemos gasolina para rato. Eso sí,... no hay que olvidar que esto es bolsa... y lo que parece más lógico, no necesariamente es lo que tiene que ocurrir.
 
Esta semana, sólo tocaría hablar del BCE y de la política monetaria, pero Telefónica decidió protagonizar las noticias y ha indicado que ha comenzado negociaciones en exclusiva con el grupo Hutchinson para desprenderse de O2 en Inglaterra por unos 13.500 Mn€. Como casi todas las operaciones, ésta en particular tiene pros y contras y las comentaremos en caso de cerrarse. A priori, sólo quiero decir que a mí no me convence, quizás influenciado porque me gustaba más la primera opción con British, pero, mientras no se confirme la misma y sobre todo mientras no tengamos claro las condiciones de la venta creo que no merece la pena comentar la noticia.
 
El mercado parece que no tiene la misma opinión que yo y ha apoyado los rumores y la confirmación de la noticia aupando la cotización de Telefónica más de un 10% semanal (el doble de lo que ha subido el Ibex35), entiendo que la eliminación de incertidumbres al reducir deuda favorece la confianza en la compañía y la estabilidad de su dividendo, disminuyendo los miedos de una posible ampliación para mejorar el ratio de deuda, porque para comprar más en Brasil ya dijo que la haría.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

domingo, 4 de enero de 2015

Lo mejor de la semana dividendo 01-2015

Lectura semana Don Dividendo_01_2015
Esta primera semana de 2015 ha sido diferente... ya que en realidad, los tres primeros días hábiles de bolsa han sido de 2014 y sólo un día ha sido de 2015, el viernes.
 
Todos los años por estas fechas, además del inicio de las campañas de los coleccionables en los quioscos, nos planteamos nuevos o renovamos los objetivos del año pasado,... los más comunes,... mejorar en idiomas, adelgazar los kilitos de más de las fiestas, hay quien se propone dejar de fumar... nosotros los empeñados en ser libres financieramente lo tenemos fácil,... sólo tenemos que seguir con nuestro plan.
 
El camino elegido para la independencia financiera no es rápido, esto puede desalentar a muchos, lo comprendo. Invertir en empresas que reparten dividendos ofrece recompensas que a corto plazo pueden resultar muy poco atractivas, más aún cuando la bolsa está como ahora en un proceso lateral, muy del gusto de los traders que suelen realizar muchas operaciones con el objetivo de ganar dinero con estas oscilaciones del mercado.
 
Sin embargo, no hay que infravalorar el poder del interés compuesto. La reinversión de los dividendos recibidos año tras año (ya sea en el mismo valor o en otros del mismo estilo) nos proporciona un elemento de recarga en nuestra inversión que a medio y largo plazo marcan una diferencia muy importante en el resultado obtenido.
 
Yo, para animarme, suelo revisar de vez en cuando el histórico de dividendos recibidos y veo como conforme sigo avanzando en el camino trazado cada vez son más apetitosos. Pero para aquellos que todavía no han comenzado su inversión les aconsejo den un vistazo a lo que podría ser la evolución de la inversión mediante la calculadora de jubilación de la pestaña de Utilidades. No deja de ser una estimación con unas consideraciones particulares, pero nos da una idea muy clara del resultado de esta estrategia inversora.
 
Este recién iniciado 2015 no sabemos a ciencia cierta lo que nos deparará en el mercado de valores. Hay apuestas para todos los gustos,... por un lado están los que defiende la continuidad del ciclo alcista de la bolsa nacional y quieres apuntan a que ya tocan retrocesos. De igual forma nos encontramos visiones particulares en la bolsa Americana y Europea. Noto cierta preocupación en una posible burbuja norteamericana debido a los ya famosos QE (Quantitative Easing), pero la bolsa apenas ha mostrado debilidad tras su eliminación,... quizás esté frenando pero todavía no lo veamos... o quizás no... lo que sí es cierto es que hay una cierta falta de correlación entre EE.UU. y Europa (España incluida), y esto se ve reflejado en la evolución de los grandes índices.
 
Como algunos me lo habéis preguntado... os lo digo: Si EE.UU. baja, no me acabo de creer que Europa sea capaz de escapar de la presión bajista norteamericana... mi visión al respecto es más tranquila. EE.UU. merece un descanso... pero formas de descansar no sólo hay bajistas... también hay laterales... así que en mi humilde opinión, lo más probable sería ver un mercado americano lateral por unos cuantos años y un mercado Europeo alcista acompañándoles, para acabar... por ejemplo en 2018 la racha y comenzar una caída conjunta algo más severa.
 
Pero esto es sólo una opinión,... los mercados de valores son soberanos y EE.UU. puede darse la vuelta estrepitosamente de la misma forma que puede seguir marcando record tras record, su economía es mucho más ágil que la Europea y mientras los resultados acompañen a las compañías no hay porqué dudar de la fortaleza y de la confianza en seguir subiendo en los índices.
 
Con todo lo dicho, nosotros,... los que invertimos en dividendos tenemos un poco de ventaja sobre el resto. No pretendemos enriquecernos en base a uno o varios pelotazos por entrar en la nueva Apple, pretendemos simplemente encontrar una fuente de ingresos recurrentes, crecientes, lo más pasivos y lo más "seguros" posibles. Y para esto no es imprescindible comprar en el momento óptimo un valor... sólo hay que comprar cuando consideremos "aceptable" un precio y eso es mucho más fácil que "acertar" el mejor precio para comprar.
 
En ocasiones nos empeñamos (yo lo hago) en no comprar a un precio determinado porque lo considero demasiado alto,... y en otras, el precio es tan bajo que da hasta vértigo subirse al tren, por si está a punto de descarrilar. No he dicho que sea fácil,... sólo que tenemos algo de ventaja y debemos aprovecharla. No hay que intentar ser el más listo de clase,... si lo eres... muy bien,... felicidades,... pero si no,... no pasa nada, esta estrategia de inversión no lo necesita y probablemente sea este detalle lo que permite que muchas personas puedan labrarse un mejor futuro con mucho mayor facilidad y menos riesgo, sí,... menos riesgo que otros métodos que prometen ser más rápidos y excitantes.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:         

domingo, 14 de diciembre de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 50-2014

lo mejor de la semana dividendo - dondividendo 50-2014
 
Semana movida,... muy movida,... sí, pero dentro de una lateral que puede llegar a desesperar. Sin embargo, este tipo de circunstancias en las que el mercado nos da oportunidades para comprar una y otra vez, son las mejores para un inversor a largo plazo.
 
La mayoría del mercado pensaba ya en el Rally de Navidad,... y se ha encontrado con una desagradable sorpresa en forma de fuertes recortes. Motivos... los que queráis,... Siryza, petróleo, que si la abuela fuma... en fin,... siempre vamos a tener motivos para agitar la coctelera que es el mercado. La mejor forma de desarmar a los pequeños inversores es asustarnos... unas veces nos hacen pensar que el mercado se nos está escapando y compramos cuando sube... para seguidamente darnos el palo... y en otras ocasiones nos asustan haciéndonos pensar que el mundo se acaba y nos obligan a venderles nuestras acciones a precio de saldo.
 
Por esto mismo es tan importante tener una estrategia clara y definida. No dejarnos influenciar por los movimientos del mercado y aprovechar las oportunidades. Fijáos en Repsol... tenía descartada la compra de Talismán y con la cotización a la mitad vuelve a la carga para pescar en rio revuelto. Esto último lo comentaremos más adelante.
 
Con nuestra estrategia de inversión es muy posible que no lleguemos a comprar nunca en el momento perfecto y cuando cometemos un error de consideración las pérdidas pueden ser abultadas al pensar que la bajada del precio de una acción es una oportunidad y caer en una trampa... hay que recordar que esto es bolsa y no estamos exentos de riesgo, ni mucho menos, pero tengo el convencimiento de que el largo plazo y la protección que ofrecen las compañías que pagan buenos dividendos compensa con creces estos inconvenientes, que por otro lado son los que tiene cualquier inversor en bolsa.
 
Por contra,... esta forma de inversión también tiene pocas probabilidades de hacernos ricos en poco tiempo. Aunque tampoco es su objetivo. Su verdadero objetivo no es otro que ofrecernos tranquilidad. Una tranquilidad en forma de rentas que nos protejan de los caprichos del gobierno de turno, de la inflación, del empleo,...etc.
 
Para muchos, hablar de tranquilidad invirtiendo en bolsa es poco menos que un sacrilegio. "¡qué dices!... ¡inviertes en bolsa para estar tranquilo!,... ¡estás loco!... por cierto...¿lo sabe tu mujer?"... A quien hace este tipo de comentarios es complicado hacerle entender esta filosofía,... puedo intentar explicarle que efectivamente mi mujer entiende y comprarte mi opción de inversión (no podría ser de otra forma), y que el largo plazo la bolsa supone una inversión más rentable que la vivienda, el oro,...etc.,...comento la importancia de la reinversión de los dividendos, hablo del interés compuesto,... pero no intento convencerles, lo admito, de igual forma que no estoy aquí para convencer a nadie,... sólo muestro la opción que yo he elegido por si puede ser de interés para otros. Lo importante es, como suelo comentar, ser capaz de dormir a pierna suelta ahora y en el futuro y hay personas que o bien por desconocimiento o bien por un criterio personal tienen aversión total al riesgo y prefieren utilizar otros vehículos de inversión que consideran más seguros (depósitos, debajo del colchón,...etc.) y hay otras personas más emprendedoras que prefieren montar un negocio... opciones, que hay que respetar.
 
Bueno,... tras esta charla a la que he llegado casi sin querer,... os comento que esta semana he aprovechado para aumentar mi posición en Iberdrola vía derechos. Ya os había comentado que prensaba quedarme con las acciones que me ofrecieran entre Diciembre y Enero y he adquirido más derechos hasta redondear una inversión adicional de unos 1.000€ en total. No es una gran inversión,...pero sigo cumpliendo mi propio guión. Sin prisa, pero sin pausa.
 
Esta semana de caídas generalizadas son numerosos valores que se han puesto más atractivos en bolsa. Ya sabéis mis favoritos,... en el Semáforo,... pero adicionalmente, Repsol y Ebro están despertando mi interés y más internacionalmente me estoy mirando a Chevron y a Exxon. Las petroleras no son precisamente uno de mis sectores favoritos para la inversión en dividendos,... sin embargo, hay oportunidades que creo que no se deben dejar pasar y una inversión en una petrolera "gigante" americana con un historial de pago a sus accionistas impresionante y que rinda más del 4% como CVX merece la pena estudiar.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

domingo, 7 de diciembre de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 49-2014

lo mejor de la semana dividendo DonDividendo_49_2014

Otra semana más que ha resultado fuertemente influenciada por las palabras del BCE. Todo parecía ir viento en popa hasta que el jueves una palabra sencilla, UNANIMIDAD, asustó al mercado... y es que si la decisión de lanzar un programa de compra de deuda soberana requería de unanimidad... ya no sería tan fácil el trabajo del BCE.
 
Todo quedó en nada al día siguiente con las aclaraciones de Draghi,... pero mientras tanto, el jueves el Ibex35 perdía un 2,35% en el día, para recuperarlo al siguiente ganando algo más del 2,5%.
 
La semana pasada os presentaba el análisis de Bankinter. Los bancos son compañías especiales, en el sentido de que su balance no es ni mucho menos trivial y valorarlos es realmente complejo (al menos para este humilde servidor lo es), así que agradezco vuestras inestimables aportaciones para mejorar mi visión sobre sus resultados.
 
Un amigo del blog, nos comentaba que los bancos suelen tener en condiciones normales un ROA (Beneficio Neto/Total Activos) del 1%.
 
Si tomamos los datos del histórico de Bankinter obtenemos la siguiente tabla:

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Como puede observarse en la tabla anterior, Bankinter en la época de bonanza anterior a 2008 no consiguió superar un ROA del 0,74% y en la actualidad está en unas cifras digamos promedio.
 
Si consiguiera alcanzar la cifra de ROA del 1% Bankinter tendría un Beneficio Neto de unos 563 Mn€, si nos quedamos en el ROA del 0,74% (record para este banco en el periodo analizado), tendríamos un Beneficio Neto de unos 416 Mn€, lo que implicaría actualmente un BPA de 0,46€ y con un 50% de payout un dividendo del 0,23€, esto es, una rentabilidad a fecha de hoy de 3,18%.
 
Todo este ejercicio matemático, no es más que eso, un ejercicio, pero no está nada mal para estimar una valoración (con su margen de error, claro) del beneficio, BPA y Dividendo en un futuro próximo.
 
Pensar que Bankinter va a ofrecer un dividendo superior a los 0,23€ anuales sólo es posible si la entidad decide aumentar el payout o optimiza muchísimo sus rendimientos, algo posible, pero no demasiado probable.
 
Otro lector del blog, se mostraba extrañado, al no descartar a Bankinter para vivir del dividendo a partir de las cifras presentadas en el análisis. Si nos fijamos en la evolución del BPA no le falta razón,... sin embargo, la inversión a largo plazo tiene a su favor algunos detalles como los splits, ampliaciones... etc... que no tienen tanta en el caso de inversor cortoplacista. Admito que quería comentar este detalle en las conclusiones finales del artículo y a última hora me olvidé comentarlo, lo siento.
 
Voy a poner un ejemplo sencillo de inversión en Bankinter para que se entienda de una forma práctica porqué el BPA no se puede utilizar como métrica única (he escogidos unos números que hacen que las cuentas salgan sin decimales por sencillez):
 
Supongamos que un inversor adquirió 90 acciones en el año 2000 y se olvidó de ellas hasta la fecha de hoy. Cuando va mirar los rendimientos (sin reinvertir ningún dividendo), se encuentra con algunas sorpresas:
 
Bankinter en 2007 hizo una split 1x5, y posteriormente en 2013 por cada 9 acciones repartió 5 acciones adicionales, ... así que este inversor que compró 90 acciones en 2007 pasó a tener 450 y más recientemente en 2013 pasó a tener 700 acciones. Esto en una tabla queda así:

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Durante todo este tiempo ha ido recibiendo dividendos (salvo algún scrip que sufriría y le convertirían en acciones y por lo tanto el número de acciones es probable que fuera aún mayor), este inversor ha pasado de 90 a 700 acciones y por lo tanto ha pasado de recibir algo más de 15€ año por las acciones en el año 2000 a recibir 42 € en el año 2013. Puede no parecer mucho, pero el incremento anual medio de estos últimos 14 años ha sido del 8%. Algo que está bastante bien, más aún si tenemos en cuenta que ha pasado por un ciclo alcista y otro bajista y ahora comenzamos otro ciclo posiblemente alcista.
 
Fijarse en el BPA, en el dividendo, en el payout, está también, yo lo hago,... pero tenemos que saber que podemos dejar atrás detalles que son de una relevancia más que notable.
 
No existe el análisis perfecto, tampoco podemos vigilar todos los parámetros existentes, hay demasiados y en algún momento tenemos que poner el límite,... además, si se incluyen demasiados parámetros en una ecuación quizás no seamos capaces de tomar una decisión.
 
Por lo tanto, espero que entendáis mi opinión sobre el banco. Bankinter es un buen banco para vivir del dividendo, sí, pero ahora, creo que está caro, aún admitiendo que técnicamente puede ponerse más caro todavía en el futuro no muy lejano.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

domingo, 23 de noviembre de 2014

Actualización del Semáforo Noviembre de 2014


Han pasado dos meses desde la última actualización del Semáforo de Dividendos y como más o menos viene siendo costumbre ya iba siendo hora de dar un repaso al mismo. Aquí os dejo el enlace para su seguimiento (Semáforo). Como en otras ocasiones el semáforo me ocupa mucho tiempo y no he podido realizar la entrada de resumen semanal, lo siento.
 
La semana pasada comentábamos la importancia de una gestión de la liquidez. Buscar el equilibrio adecuado de liquidez depende en buena medida de la mentalidad de cada persona. Si bien es cierto que en términos generales comprar barato es deseable, el término barato es algo relativo ya que lo que puede parecerme barato para mi criterio de inversión puede parecer carísimo para otro.
 
Mediante la inversión en dividendos intento conseguir una fuente de ingresos que pasivos, sin embargo tengo que admitir que no son 100% pasivos ya que la cartera de empresas que genera los dividendos hay que vigilarla para por un lado detectar posibles desviaciones en los parámetros de rentabilidad de las compañías que pongan en riesgo los dividendos futuros y por otro lado solventar o deshacerse de los errores. La importante es garantizar si es que es posible utilizar esta palabra en bolsa, un flujo de efectivo continuado en el tiempo.
 
El objetivo del semáforo es identificar aquellos valores que se pueden comprar en el momento actual tanto por su calidad como empresa para vivir del dividendo como por el precio al que considero que debemos invertir en ellas.
 
No viene mal recordar el código de colores que utiliza la tabla del semáforo, que pretende ser intuitivo: Con fondo "verde" se encuentran aquellas acciones que considero están en momento de compra y que son aptas para invertir según dividendo. En "ámbar" aquellas acciones que si bien, las considero aptas para invertir por dividendo, no se encuentran en momento de compra y en "rojo" aquellas que no las considero aptas para la inversión por dividendo.
 
Breve resumen de los principales cambios: 

domingo, 16 de noviembre de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 46-2014

lo mejor de la semana dividendo DonDividendo 46-2014
El frío parece haber llegado para quedarse un tiempo con nosotros... bueno... frío relativo... al menos en Málaga... donde al bajar de los 20º a los boquerones autóctonos nos parece que estamos en el Polo (para quien no lo sepa... a los malagueños nos llaman boquerones). Estamos muy mal acostumbrados... afortunadamente, este fin de semana nos han dado un respiro las temperaturas y el sol acompaña.
 
Esta época es propicia para resfriados... abríguense. Perdón por el offtopic,... pero ando con un resfriado brutal y sinceramente no se lo deseo a nadie... ruego excuséis si digo alguna incongruencia.
 
Cada día queda menos para el fin de año, y el rally de Navidad por ahora no cristaliza. No son pocas las voces que vaticinan un descalabro del 20% cercano en las bolsas. Aunque llevan tanto tiempo anunciándolo que esto es como el cuento de Pedro y el Lobo... al final... aunque sea verdad... no tienen credibilidad.
 
Hasta cierto punto es lógico... Incluso un reloj parado marca la hora puntualmente dos veces al día,... tarde o temprano se producirá la caída tan cacareada (especialmente en EE.UU.) y saldrán los "siempre bajistas" para colgarse la correspondiente medalla entonando el "ya lo decía yo".
 
No digo que no se vaya a producir dicha caída... es más,... por probabilidades ya va siendo hora... pero ya iba siendo hora desde hace casi dos años... así que podemos seguir de esta misma manera un tiempo todavía sin definir (que no indefinido).
 
Lo hemos comentado el bastantes ocasiones,... querer optimizar el "time to market" en bolsa, es decir, querer entrar y salir de la bolsa en los momentos más acertados no considero que sea sostenible, de hecho, muy pocos lo consiguen. Fijaos si es así,... que inversores que acierten con estos momentos de inversión un número de veces significativamente alta deberían ser super-ricos (Buffet es in inversor que ha demostrado que no es imposible, pero Buffet sólo hay uno y también se equivoca),... y super-ricos gracias a la bolsa no hay tantos.
 
Yo no soy Buffet,... lo tengo claro, en cuanto olfato inversor toda comparativa es una ofensa para el Oráculo de Omaha,... pero por un lado, tal y como en algún momento he indicado que Buffet suele, digamos de forma políticamente correcta... exagerar mucho cuando indica que la "diversificación sólo es necesaria cuando el inversor no sabe lo que está haciendo"...y sin embargo,... en su portfolio hay un elevadísimo número de compañías (cotizadas, 49 reconocidas) y no cotizadas (casi 60 subsidiarias), en total más de 100 compañías... por otro, nos encontramos con que Berkshire Hathaway tiene más de 60.000 M$ en efectivo, bueno, Buffet quiere unos 20.000 para respaldo de su aseguradora (GEICO) y el resto 40.000 Mn$ son su rifle para elefantes como el mismo dice, lo que supone algo más del 15% aproximadamente de la capitalización de Berkshire.
 
¿Debemos tener como Buffet al menos ese 15% de liquidez para cazar nuestros propios elefantitos?... pues aunque me gustaría poder decir que sí,... me veo en la obligación de decir no. A Buffet históricamente no siempre ha tenido tanta liquidez, pero ha llegado a un punto en el que sus inversiones previas le generan un flujo de caja tan grande que no es capaz de gastarlo por no encontrar inversiones lo suficientemente jugosas como para mejorar el flujo de caja actual... la gran mayoría de nosotros no se encuentra en esta situación,... a nuestra pequeña escala estamos más bien en un momento en el que normalmente nos falta capital para invertir en todo lo que nos gustaría invertir... tal y como estaba Buffet cuando estaba dando forma a su conglomerado.
 
En definitiva,... al realizar compras conforme se tenemos capital disponible puede que estemos perdiendo la oportunidad de hacer grandes compras en momento de cracks en el mercado (seguramente en el siguiente bajón Buffet saldrá de caza),... el problema es averiguar cuál es el tiempo para comprar, vender y guardar capital para aprovechar el momento ... eso es algo que sinceramente yo no sé hacer... aunque admito que con un poquito de análisis técnico intento no comprar en un momento digamos "pésimos",... algo que como ya sabéis no es algo de lo que pueda presumir mucho.
 
Mientras tanto, intento comprar en cada momento una de las compañías que considero más barata dentro de las que encajan con mi esquema de inversión. Puede que algunas acciones de las que compre ahora me las encuentre más baratas en el futuro... y si tengo liquidez en su momento, promediaré mejorando el precio medio de mis compras,... de la misma forma que conforme se ha ido produciendo esta subida en la que estamos inmersos he ido comprando más mientras veía que la compañía seguía a buen precio.
 
Como último comentario... el precio al que se compra una compañía no tiene porqué coincidir con el verdadero valor de la empresa... pero voy más allá... me importa mucho menos el precio que la rentabilidad actual y sobre todo la rentabilidad futura de la inversión,... así que aún con la mosca detrás de la oreja... sabiendo que la bolsa puede girarse en cualquier momento... sigo pensando que hay valores que pueden comprarse con notable tranquilidad para vivir del dividendo. Espero poder actualizar el Semáforo antes de que acabe el mes... tras la gran cantidad de resultados presentados en este pasado trimestre ya he comenzado su revisión.
 
Es muy difícil tomar una decisión al respecto del grado de liquidez óptimo... probablemente no exista una respuesta única sino que dependa de cada caso particular... por ahora os he puesto mi visión ...os animo a contar la vuestra en los comentarios si os apetece... Seguro que muchos de vosotros estáis esperando las caídas futuras con las alforjas bien llenas... y otros tantos estáis apenas sin blanca para invertir... ¿qué pensáis?
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés: 

domingo, 26 de octubre de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 43-2014

lo mejor de la semana dividendo DonDividendo 43-2014
 
Esta semana nos ha tocado subida... y es que la vela que nos describió el Ibex35 ya nos indicaba esta posibilidad. Pero como el mercado no siempre hace lo que parece más probable no podemos guiarnos por él.... o sí... cada cual tiene su método, con el que puedo estar o no de acuerdo,... pero con lo que si estoy de acuerdo es en que en el mercado no se puede entrar sin un método. Puede ser muy sencillo,...basado en medias. Puede ser más complejo con más indicadores... puede ser estudiando los fundamentales de la empresa... bueno... para gustos... colores.
 
Os voy a poner un ejemplo,... en un viaje de trabajo pude conocer a un tipo interesante, con una historia familiar multicultural,... nacido en Vietnam, de padres Chinos, exiliado a EE.UU. y trabajando en Taiwán,... y me contaba cómo invertía la clase media Taiwanesa en Bolsa (ellos tienen un mercado muy activo con muchísimas empresas que aparecen y desaparecen del mercado continuamente). El método de inversión que me describía era muy sencillo... cada empresa tiene además de un Ticker un código numérico... e invertían en una empresa si les gustaba el número... cuando tenían la suerte de conseguir una revalorización con el que estuvieran contentos... vendían y buscaban otro número que les gustara.
 
Al principio no le creí... pero no fue la única persona que me dijo que hacía eso en el país,... aunque otros me confesaban que su método de inversión era más complejo... tenía que ver con el nombre de la empresa y una asignación de las palabras a números que no entendí muy bien... pero sin duda... era una metodología particular. No dudo que no hubieran inversores más profesionales... pero en mi pequeño sondeo es lo que descubrí...
 
Básicamente descubrí que la bolsa en Taiwán era como la ruleta para sus inversores, esto es,... confiaban en la suerte a la hora de invertir.
 
Personalmente, pienso que tener una cultura financiera nos distingue de los que "apuestan" sus ahorros en bolsa. Tomar decisiones basadas en criterios estadísticos, de tendencia, de análisis fundamental admito que no será siempre mejor que confiar en la suerte (de verdad creo que hay quien ha nacido con estrella y es capaz de hazañas en contra de toda estadística),... pero... y siempre hay un pero... no se puede aprender de los errores en base "apostar" por suerte. Así que queda cual elija su forma de estar en el mercado,... pero que asuma los riesgos que corre,... que no son pocos.
 
Cada vez estoy más convencido que las buenas empresas, las que tienen un plan de futuro crecimiento, de balances sólidos y que además pagan dividendos de forma sostenible están destinadas a reflejar sus buenos fundamentos en el precio de sus acciones. Por lo que cuando se producen caídas en los precios de estas compañías (no existe la compañía perfecta que no tenga un pequeño descanso o bajón en sus cifras) debemos de aprovechar dichas caídas.
 
La gestión de la liquidez es sin duda una de las tareas más importantes para los inversores (especialmente para los que no tiene mucha capacidad de ahorro) ya que conseguir lidiar con el coste de oportunidad de no estar invertido no es fácil. Esta es otra de nuestras obligaciones, intentar maximizar las oportunidades que nos ofrece de vez en cuando el mercado.
 
Grandes inversores como Warren Buffet presumen de tener un colchón de liquidez enorme, nosotros, esperando cazar un elefante,... las personas normales, nos tenemos que conformar con menos liquidez... pero también cazando elefantes. Y esta es una ventaja fundamental de la inversión en bolsa... puedo disparar al mismo elefante que un grandísimo inversor... pero con a nuestra reducida escala.
 
Yo sigo en espera de la oportunidad para emplear el resto de mi liquidez,... y personalmente creo que el mercado va a seguir muy volátil de aquí a final de año… así que creo que oportunidades no me van a faltar… posiblemente me falte más dinero que oportunidades. Como casi siempre.
 
Tras la publicación del domingo de los test de stress de la banca europea... la bolsa hablará... se esperan buenos resultados para la banca española... pero la reacción de los mercados a esta y otras noticias es incontrolable.
 
Lo que sí es controlable por nosotros es nuestras decisiones a la hora de invertir. Si una empresa nos parece adecuada para nuestra forma de inversión y se encuentra en precio que consideramos aceptable, deberíamos comprar con independencia de si el mercado se hunde o no... sin embargo... y tal y como comentaba la semana pasada... en las caídas nos solemos volver avariciosos... y siempre queremos comprar más bajo. El caso de Indra me ronda por la cabeza actualmente... personalmente me marqué la zona de compra por debajo de 10€,... actualmente cotiza en 9,77€... pero el gráfico mensual me indica que puede seguir cayendo hasta 9,1€ como poco. Además... bajadas como las del otro día de casi un 4% sin justificación aparente (yo no la he encontrado y si alguien sabe algo, ruego me lo indique) no me dan confianza en la evolución próxima de la cotización por lo que quizás podría agudizar su caída incluso a la línea de tendencia de largo plazo que pasa un poco por encima de 6€. Por lo tanto... soy prudente con la acción y prefiero esperar a próximos resultados trimestrales.
 
Antes de entrar a comentar las noticias que considero más interesantes de la semana me gustaría hacer una especial mención a nuestro amigo Elveranomaslargo que en su blog Enorme Piedra Redonda presenta una entrada que no os podéis perder (no os asustéis por su longitud, es muy amena y se lee muy fácilmente).
 
En su entrada Como Hacerse Rentista, nos cuenta además su propia historia. ¡No os la perdáis!.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés, esta semana, pocas:

sábado, 30 de agosto de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 35-2014

Lectura semana don dividendo 35-2014

Pues se acaba Agosto. Así que la vuelta al cole está cerca y el cole vuelve para todos...ya que afecta tanto a alumnos como a padres. La rutina tiene una parte buena... es precisamente la parte predecible de los acontecimiento... la mala... es que suele ser aburrida. Pero quien tenga críos... sabe que no va a tener tiempo para aburrirse.
 
En los mercados,... el regreso de la mayoría de los jugadores a la plaza va a suponer una prueba de fuego para la tendencia.
 
Por ahora esta semana se ha saldado con una importante subida, sólo contenida por los últimos días de la semana donde hubo una cierta toma de beneficios. Si bien hay que indicar que la media de negociación esta semana ha sido de un volumen entorno a un veintitantos por ciento inferior a la media de las últimas 20 semanas.
Aprovecho la oportunidad para comentar que todavía sigo vigilante para realizar la próxima compra de inactividad. Comentaba recientemente que la compra de inactividad sería PM o MDF y me indicabais vuestra preocupación al respecto de las últimas noticias de MDF (resultados pero de lo esperados y malas noticias en España).
 
En primer lugar, agradecer vuestras palabras. Desde luego, nuestro tipo de inversión no es BUY and HOLD, sino BUY and Monitor... esto es... no es comprar y mantener sino Comprar y Vigilar, así que me gustaría resumir brevemente mi visión de la situación de la compañía (digo mi visión porque puedo estar completamente equivocado): 

domingo, 20 de julio de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 29-2014

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Esta semana la bolsa se ha mostrado sorprendentemente fría y poco reactiva a un acontecimiento desde mi humilde punto de vista muy preocupante como ha sido el incidente del vuelo de Malaysian Airlines al sobrevolar Ucrania. Mi opinión seguro que está condicionada ya que hace menos de un mes yo cogía un vuelo desde el Aeropuerto de Ámsterdam por motivos laborales. Vuelo que espero que no será el último, por cierto.
 
Cuando se producen estas situaciones pronto comienzan a lanzarse la pelota de unos a otros diciendo que nadie tiene la culpa y entonando el clásico "yo no he sido", ... yo no creo que se deba buscar un único culpable...ni quien apretara el último botón que puede que se limitara a cumplir órdenes y puede que ni supiera que estaba derribando un avión comercial,... porque el avión no debía estar en una zona en conflicto y eso lo pudo haber evitado la propia línea aérea, el gestor del espacio aéreo, pero también una solución dialogada del conflicto anteriormente habría evitado la tragedia. Así que culpables, en mi opinión todos.
 
Como siempre comento... a toro pasado todos somos genios, así que aunque sea muy duro, espero que la lección esté bien aprendida y deseo que esto no vuelva a ocurrir.
 
Por casualidades de la vida... mientras se conocía la noticia yo terminaba de publicar mi reciente análisis de Amadeus, una compañía enfocada plenamente al sector trasporte y que nació de la mano de líneas aéreas. Pero el mundo continua girando y al día siguiente los aviones siguen levantando el vuelo y las personas subiéndose en ellos.
 
La trágica noticia ha eclipsado el fin de una semana de transición en la que el selectivo acababa prácticamente tal y como comenzó (-0,11%). La deuda española sigue su particular escalada y mientras tanto en EE.UU. se han publicado resultados trimestrales de algunas tecnológicas importantes (Intel, Google, Yahoo,...). Nuestro mercado no termina de decidirse ni hacia un lado ni hacia otro,... pero al estar inmersos en pleno verano, yo me inclino a pensar que se va a tomar un merecido descanso, de forma que no sean pocos los que recojan beneficios y se marchen de vacaciones en Agosto con un buen pan bajo el brazo.
 
Pero también soy de la opinión de que esto no es más que un retroceso para coger más fuerza y acabar el año por encima de los máximos anuales recientes...,... pero como bien sabéis... lo mío no es el market timing... es decir... acertar en el momento adecuado de compra... así que si veo alguna oportunidad clara en Iberdrola, Mapfre, Enagás, Telefónica,... entraré al ruedo nuevamente. En EE.UU. sigo vigilante... pero me parece casi todo caro: Sigo esperando a MCD, AFL, O y a TGT, pero no caen todo lo que me gustaría. JNJ y PG están demasiado lejos de lo que me gustaría... y últimamente estoy ojeando Visa, pero su baja rentabilidad por dividendo me detiene por mucho que me guste sus crecimiento anuales... ya veremos... lo mismo hago una mini compra por eso de tener una acción de alto crecimiento y bajo yield (por ahora no puedo entender el crecimiento tan brutal anual).
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana y que espero que sean de vuestro interés:

domingo, 29 de junio de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 26-2014

Lecturas semana DonDividendo 26-2014

Esta semana ha sido la semana de resaca tras la reforma fiscal y es que de lo anunciado el viernes día 20 a lo realmente aprobado, como viene siendo ya costumbre, nos encontramos con algunas sorpresitas que desde luego no son buenas para el bolsillo de los mortales. Además el revuelo de ciertas medidas está haciendo recular al gobierno.  
 
Vendan la reforma como la quieran vender, desde fuera parece que el gobierno intenta hacer un encaje de bolillos imposible... que no es otro más que intentar reordenar de dónde obtiene ingresos de forma que parezcan que estamos pagando menos. Si en algún momento han pensado hacer la reforma con vista a las elecciones, creo que no han revisado todas las consecuencias de las distintas medidas propuestas.
 
No voy a entrar a comentar los puntos reformados, hay multitud de sesudos artículos en la red que explican los cambios y sus respectivos impactos en nuestros bolsillos, pero si me gustaría poneros un sencillo gráfico de cómo resulta la fiscalidad de los dividendos en 2015 y 2016 junto con la fiscalidad actual para que tengáis una visión clara del efecto en los dividendos.  

domingo, 1 de junio de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 22-2014

 Lectura semana don dividendo 22-2014

Esta semana comenzó sin la guía de Wall Street por su festividad del Memorial Day (Día de los caídos que recuerda a los soldados norteamericanos caídos en combate ), así que Europa y más en concreto nuestro IBEX35 decidió que comenzaba la semana con subidas. Subidas que poco a poco nos han llevado a máximos relativos que no veíamos desde hace mucho tiempo, cerrando el pasado viernes en casi 10.800 puntos.
 
Yo pensaba que sería una semana de resaca (entre el futbol y las elecciones),... sin embargo,... se lo han tomado con calma... y salvo algún enganchón entre políticos de segunda fila y los comentarios del gol en el minuto 92 o 93 del partido de la Champions, no ha habido gran controversia. Parece más o menos claro que los europeos, en general, más que votar a favor de unos u otros... sencillamente ha votado en contra de los partidos tradicionales. De ahí el avance de los partidos generalmente anti-sistema. Ahora sólo queda esperar ver si este castigo sirve para algo o se queda en una simple pataleta.
 
Esta semana se han producido muchas novedades en cuanto a dividendos, podéis comprobarlas en la hoja de Próximos dividendos. Anuncios de dividendos de ACS, Ence, Elecnor, Repsol, Caixabank,...etc.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:     

domingo, 11 de mayo de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 19-2014

Lectura semana don dividendo 19-2014

Concluye una semana en la que se han presentado los resultados del primer trimestre de un buen número de compañías de interés. Tal y como ha acogido el mercado los resultados de Telefónica, parece que muchos se han sorprendido, pero ya lo habíamos contado en alguna ocasión y es que la diversificación de nuestras grandes empresas nacionales tiene más de un lado oscuro y el factor moneda es uno de los varios a tener el cuenta. Otro de los que más me preocupa personalmente es el populismo de muchos de los políticos que controlan su país de forma casi-dictatorial.
 
Pero a largo plazo los pros son mayores que las contras y aunque ahora nos fijemos en lo malo de invertir en estos países, no hay que olvidar tampoco las posibilidades de crecimiento que tienen, de no ser por ello muchas empresas ya habrían abandonado países con una inseguridad e indefensión jurídica demasiado elevada.
 
Esta semana además, ha sido protagonista Repsol. En primer lugar por su interés en comprar activos en Noruega, luego por su salida a toda velocidad de YPF, con una plusvalía contable de 447 Mn€ y por último por colocar más de la mitad de los bonos recibidos por la expropiación de YPF. La colocación acelerada se hace con un notable descuento de algo más del 13%, pero cuando no te quieren en un sitio, es mejor no estar en él. Ya veremos cómo son las relaciones de YPF con Chevron, Petrobras, Total, etc. que se han comprometido a inversiones millonarias en Vaca Muerta. Les deseamos la suerte que Repsol no ha tenido, ahora Repsol debe preocuparse de lo suyo y olvidarse del pasado: Repsol ha ingresado en esta semana entre unas cosas y otras más de 4.000 Mn$. Da la impresión de que ni ellos mismos se creían que conseguirían ingresar nada (a mi me ha sorprendido, lo admito, no contaba con ello) y ahora se están apresurando en buscar donde invertir el capital conseguido. Aunque la venta de los bonos argentinos parece apresurada y con gran descuento yo habría hecho lo mismo. Esperaremos noticias de nuevas inversiones y/o reparto de dividendo extraordinario.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

domingo, 27 de abril de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 17-2014

Lectura semana don dividendo 17-2014

Semana de más a menos en la que las promesas del inicio se vieron frustradas por las noticias de Ucrania que nuestro mercado no recibió bien el viernes perdiendo casi todo lo ganado en los días anteriores, acabando la semana prácticamente plano.
 
Esta semana ha sido muy prolífica en noticias de compañías que presentaban resultados, tanto aquí como fuera de nuestras fronteras. Al final de la entrada comentaremos algunos de estos resultados.
 
También hemos tenido novedades en cuanto a dividendos, Catalana Occidente sube la retribución de mayo un 5% respecto del mismo pago realizado el año anterior. Telefónica ha puesto fecha al pago de los 0,4€ y Caixabank ha dado una visión clara de sus intenciones en cuanto a dividendo, ahora sólo le falta cumplir lo indicado, y que el Banco de España le permita hacerlo, claro. Otros, como Bankinter, que a la vez que presentaba resultados, elevaba el dividendo. Si bien hay que recordar que su política es clara. Pagando el 25% del beneficio que consigan en el año, así que todo pago será ajustado en estos términos.
 
Mientras tanto, en el otro lado del charco teníamos los resultados de tecnológicas: Intel, Apple, Microsoft, Facebook, Amazon, etc., con alguna sorpresa para el mercado.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

domingo, 6 de abril de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 14-2014

Lectura semana don dividendo 14-2014
 
El mercado no suele escuchar a nadie... él es dueño y señor de sus opiniones (más o menos manipuladas, claro), pero al fin y a quien no escucha con total seguridad es a un servidor. Si antes digo que sólo la superación de los 10.600 de Ibex indicaría una ruptura de la lateralidad... antes lo hace... y el viernes lo hizo (casualidades 100%). Un cierre semanal por encima de dicho valor indica labuena salud del índice.
 
Como durante la mayoría de las subidas, seguro que se producirán retrocesos donde se podrán reenganchar los rezagados,... pero al menos durante Abril el Ibex35 tiene pinta de seguir subiendo. Aunque no descarte un retroceso más o menos habitual con el fin de la primavera (sigo pensando que estamos demasiado optimistas) y por lo tanto me mantengo vigilante para no comprar a cualquier precio.
 
A lo largo de la semana intentaré publicar una actualización del número de Graham de las compañías. Una vez cerrados los resultados de 2013 es un buen momento. Como toda labor con números y más números requiere su tiempo... y eso que me voy a limitar a aquellas empresas que reparten dividendo y claro a nivel nacional... con ellas ya tengo bastante.
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

sábado, 22 de marzo de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 12-2014

Lectura semana don dividendo 12-2014

Comienza la primavera y como cada comienzo de estación Inditex presenta los resultados de cierre de ejercicio. La mayoría de las lecturas que he leído por aquí y por allí hablan de estancamiento en los resultados y ralentización del crecimiento... así que como ya sabéis nunca hago casi de las noticias prefiero mirar las cifras por mí mismo y repetir las pocas cuentas que hago cuando hago un análisis... así que al final de la entrada daré una revisión a Inditex una vez cerrado 2013, el incremento del 10% del dividendo no podemos obviarlo.
 
Recordad, si hay que entrar a una compañía estudiando hasta la última de las líneas del balance, por lo general no estamos hablando de una compañía que me interese especialmente... a mí me gustan compañías que sean aburridas y predecibles pero constantes en la generación de caja y con una posición o bien dominante en el mercado o bien de crecimiento.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

domingo, 19 de enero de 2014

Lo mejor de la semana 3-2014

Lectura semana Don dividendo 03_2014
 
Esta semana se ha conocido el calendario del dividendo scrip de ACS, y tendremos que esperar al 24 de Enero para conocer el número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción y precio definitivo del Compromiso de Compra.

Esta semana ha estado rodeada por multitud de mensajes positivos lanzados al mercado referentes a la bondad de la recuperación Española. Demasiadas coincidencias que me hacen recordar la teoría de la opinión contraría... pero mientras tanto el selectivo sigue su ascenso y parece imparable.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

domingo, 28 de julio de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 30-2013

Lectura semana don dividendo 30-2013
No quiero dejar pasar la oportunidad para de trasmitir desde este humilde lugar de la red mi más sincero apoyo a las familias de las víctimas de la tragedia ferroviaria de Santiago. Espero que se pongan los medios necesarios para que esto no vuelva a ocurrir.
A continuación repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.
Espero que sean de vuestro interés:

domingo, 14 de julio de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 28-2013

Lectura semana don dividendo 28-2013
Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.
Espero que sean de vuestro interés:

domingo, 14 de abril de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 15-2013

Lectura semana don dividendo 15-2013

Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.
Espero que sean de vuestro interés:

domingo, 3 de marzo de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 9-2013

Lectura semana Don Dividendo 9_2013

Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana, semana por cierto repleta de titulares.

Espero que sean de vuestro interés:

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