martes, 17 de abril de 2012

Repsol: El tema de moda


Tenía previsto, según os comentaba cuando establecíamos los criterios de compra comentar un poco cómo utilizo el análisis técnico para intentar optimizar la compra de compañías de dividendo de una forma razonable, así que aprovechando que todo el mundo está al día con el caso de Repsol, voy a realizar un análisis técnico sencillito que va a mostrar la operativa que sigo para mejorar mi propio market timing.
análisis técnico

En primer lugar vamos a elegir cómo queremos ver el gráfico:


Selecciono un gráfico de largo plazo en mensual de la cotizada, con los datos de 1990 en adelante (más de 20 años de historia que nos da el software gratis) nos hacemos una buena idea. Si os fijáis, para el largo plazo me gusta usar la escala logarítmica de precios (casi siempre) y que en los gráficos ya se han descontado los dividendos. 


Ahora nos ponemos a trabajar sobre el gráfico:

Repsol

En este gráfico, en particular, es bastante sencillo identificar una tendencia alcista de muy largo plazo (aunque con grandísimas oscilaciones) que unen los mínimos de 1992 con los de 2009.

Cuando hacía trading, me gustaba buscar paralelas a esta tendencia particular (segunda línea amarilla) en busca de apoyos sobre alguna paralela y así pillar rebotes... pero eso es otra historia.

Tras identificar la tendencia, me gusta destacar los máximos históricos, una vez descontados dividendos...por la sencilla razón de que las subidas libres (cuando se rompen máximos históricos o máximos desde hace muchísimo tiempo, que también puede darse) son bastante interesantes por que nos muestra que la empresa está mejor que nunca (o como poco eso piensa mucha gente).

Aquí, la línea azul máximos nos trae una mala noticia ya que al valor claramente le va a costar mucho superar en el futuro la cota de 23.5-24 €, una cifra con la que chocó recientemente a principios de 2012.

Un poco más abajo del precio, se sitúa el indicador estocástico y observaréis que he marcado en rojo los cruces por debajo de 20 que si los relacionamos con la evolución del precio nos cantan zonas de mínimos importantes, donde nos encontramos revalorizaciones del valor a medio-largo plazo del 130%, 240%, 37%, 181% y 123%.

Observando el detalle de la curva del estocástico desde inicio de 2012 podemos ver que cae a plomo, sin embargo, todavía no ha llegado a la zona que ha demostrado ser de giro de consistente.

Por lo tanto y aunque puedo equivocarme completamente en este análisis, pienso que el valor todavía tiene margen de caída hasta la zona de 13 €, donde será una compra por técnico en apoyo.

Fijaos que he pasado por alto una evaluación de los parámetros que os vengo contando últimamente para valorar las empresas. No me gusta hacer análisis en circunstancias de vértigo.. eso lo dejo a los analistas profesionales que tienen más datos que nosotros... además, creo que tengo tiempo todavía para profundizar más en su análisis. Ya uno de los  analistas value que más me gustan valoraba la parte de YPF en cero y a continuación indicaba que el estaba comprando (desde luego, se precipitó, si bien no creo que en el largo plazo pierda dinero). Además, tampoco he mencionado que la empresa va a cambiar su política de dividendos pasando a script dividend (ya sabéis... es el que se sustenta por ampliaciones, o lo que es lo mismo es un no dividendo ya que el valor que finalmente tengo de empresa cuando me repartan las acciones del script es el mismo que el que tenía antes del script dividend... o sea... lo dicho... es un no dividendo). Sin embargo, es una empresa que conforme se clarifiquen todas estas circunstancias y se aclare el panorama será de las grandes pagadoras de dividendo porque seguramente va a tener mucha caja que repartir.

Espero que os haya gustado el análisis un tanto personal y admito que simplista que le hago a Repsol, pero como todas las empresas hay que mirarlas desde distintos puntos de vista y el técnico es uno de ellos.


Recordad que cada uno es responsable de las decisiones financieras que toma, así quepor favor: ¡Sed cautos!.

Saludos

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Imagen: FreeDigitalPhotos.net

2 comentarios:

  1. Hola:

    Muchas gracias por tus comentarios, creo que son muy didácticos y repletos de eso tan difícil de encontrar: sentido común.

    Bueno, te diré. Soy bastante novato en el tema de la renta variable. Entré por motivo de una herencia. Pero me 'enganchó', así que mis ahorrillos los invierto en bolsa.

    Tengo una pequeña cantidad de acciones de la antigua Repsol-YPF (aún continúa siendo YPF, aunque se la quieren borrar) compradas a un precio elevado -ignorancia supina- a unos 22,6€ tras las vacaciones de Navidad. Después, que si la salida de Sacyr, que si los rumores de expropiación argentinos… ¡La debacle! Pero he añadido algo más de Repsol -ya sin el segundo apellido- adquiridas el pasado día 18, a 15,5€, con lo que he tratado de 'ponderar' mi inversión aprovechando el error de haber entrado cuando el valor estaba en lo alto con esta bajada descomunal. La ponderación me sitúa en el entorno de las 21€ por acción. Ahora solo me queda esperar a que se recupere y que ofrezca dividendos. Pero me siento cogido por haberme dejado llevar de mis emociones en la primera ocasión.

    ¿Consideras positivo este segundo modo de proceder? Gracias por tu atención.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Hola Juan José.
      Gracias por tu comentario.
      Si lo has hecho por que piensas, como yo, que la empresa tiene perspectivas de futuro, entonces no está mal ponderar a la baja. Si bien creo que te has precipitado en la compra (aunque a toro pasado todo se ve más sencillo).
      Pero, ya comentaba que hay que estar atentos... todavía no sabemos todos los trapos sucios que hay en esta operación... ahora se habla de la obligación por parte de Repsol de recomprar nuevamente la parte que vendió a los Eskenazi.
      Comentaba que podía caer a 13 Euros, incluso algo más abajo.
      La vuelta de Repsol a los 21 o más va a ser lenta.
      Yo voy a esperar a Mayo cuando mostrará su plan estratégico (entiendo que completamente nuevo) y entonces la analizaré completa... a ver que veo.
      Saludos

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