sábado, 16 de mayo de 2015

Actualización Semáforo Primer Trimestre 2015


Tras la publicación de la mayoría de los resultados del primer trimestre, creo que va siendo hora de dar un repaso al Semáforo de dividendos. Muchas compañías se toman el primer trimestre como de arranque, achacan a la estacionalidad de sus cifras para realmente ocultar lo que no es otra cosa de la falta de previsión a la hora de planificar un año o la simple relajación de su gestión.
 
El año comienza siempre en 1 de Enero y nunca he comprendido que tiene de diferente el 1 de Enero al 31 de Diciembre... bueno... sí que tiene una diferencia... el 31 de Diciembre no tienes margen para arreglar o que has estropeado en el curso del año,... y el 1 de Enero nos parece que todavía tenemos mucho margen para hacer las cosas que tenemos que hacer.
 
Aquí os dejo el enlace (Semáforo) para su seguimiento si queréis ir directamente al resumen de las compañías sin tener que leer toda la entrada donde destaco algunas de las novedades de esta actualización. Como en otras ocasiones el semáforo me ocupa mucho tiempo y no he podido realizar la entrada de resumen semanal, disculpadme.
 
El objetivo del semáforo es identificar aquellos valores que se pueden comprar en el momento actual tanto por su calidad como empresa para vivir del dividendo como por el precio al que considero que debemos invertir en ellas.
 
No viene mal recordar el código de colores que utiliza la tabla del semáforo, que pretende ser intuitivo: Con fondo "verde" se encuentran aquellas acciones que considero están en momento de compra y que son aptas para invertir según dividendo. En "ámbar" aquellas acciones que si bien, las considero aptas para invertir por dividendo, no se encuentran en momento de compra y en "rojo" aquellas que no las considero aptas para la inversión por dividendo.
 
Los resultados de las compañías del primer trimestre, en general muestran lo que ya se venía advirtiendo: Una recuperación en las cifras generalizadamente, con alguna excepción sonada (Indra y OHL me vienen ahora a la cabeza). Destaca también lo que parecía una tendencia de elevar dividendos y que compañías como Corporación Financiera van a romper al activar el mecanismo de dividendo en forma de scrip. No tiene porqué producirse, pero a la Junta lleva la aprobación de un dividendo flexible. Lo que no dice es si es en lugar de o adicionalmente a uno de los dos pagos de 50 céntimos que realiza a lo largo del año.
 
Con todo,....el número de compañías que mejoran supera ampliamente a las compañías que empeoran resultados, por lo que se confirma la necesidad de mirar previsiones de resultados y no datos pasados a la hora de invertir.
 
Lástima que en España no se estile un par de buenas prácticas que se dan frecuentemente en EE.UU., me refiero por un lado, la costumbre de ofrecer en las presentaciones de resultados la estimación del cierre anual y por otro lado, la publicación de profit warnings... aquí somos más de dar sorpresas en las conferencias ante analistas y accionistas... una pena (El caso de Indra con los resultados inesperados de cierre de 2014 fueron un ejemplo y ha vuelto a repetir la jugada en el primer trimestre).
 
Esta edición del semáforo presenta poquísimas variaciones. No podía ser de otra forma, ya que nos encontramos en un mercado lateral en el que fundamentalmente tenemos que aprovechar para comprar en las bajadas conforme se produzcan.
 
Si bien el market timing no es precisamente mi fuerte, más bien al contrario, no podemos olvidar que siempre tenemos que intentar comprar al precio más bajo posible para lograr la mayor rentabilidad inicial por dividendo. La mejor empresa del mundo puede darnos unos resultados mediocres si la compramos excesivamente cara.
Algunos de los precios de compra que fijo en el Semáforo pueden parecer descabellados,... pero teniendo compañías a precios asequibles ¿porqué comprar compañías a precios que no me lo parecen tanto?. Diversificar por diversificar no tiene sentido y a lo largo de los años seguro que tenemos oportunidades de encontrarnos acciones a buenos precios que en un momento nos parecieron caros.
 
A continuación os detallo el resumen de los principales cambios realizados en la sección del Semáforo:
 
Indra:
No podía dejar pasar la oportunidad de comentar los resultados de Indra. Los resultados del primer trimestre han sido muy malos. La compañía indica que las pérdidas se deben a estacionalidad de procesos electorales y los resultados negativos en Brasil y Lituania. Yo esto lo llamaría por su nombre: Mala gestión. El año 2014 Indra introdujo no pocos importes negativos extraordinarios a modo de borrón y cuenta nueva,... pero queda claro que se ha olvidado, por ahora, de seguir trabajando bien.
 
Las épocas de transición en la Dirección son épocas convulsas,... y más en una empresa como Indra donde todo gira en torno al Jefe Supremo... Pero el periodo en el que nadie toma decisiones porque no tiene claro el nuevo escenario se ha acabado,... Indra debe retomar la senda correcta en próximos trimestres o el empuje que supuso la entrada de Telefónica en el accionariado no servirá de nada.
 
No me ha gustado que durante la presentación de resultados de cierre de 2014 no se hiciera referencia a un posible mal primer trimestre (al menos,... yo no lo recuerdo y sin duda la compañía sabía cómo iba). Habría sido una oportunidad para explicar próximos objetivos, etc., pero la Indra ha preferido dar el susto a todos y presentar unos resultados de primer trimestre preocupantes.
 
La próxima presentación del 8 de Julio es de gran importancia. La compañía ya ha anunciado recortes de personal importantes y la intención de desprenderse de su división de telecomunicaciones, pero lo importante es ver el enfoque y la estrategia que va a seguir. En España son más de 21.000 empleados y en el resto del mundo casi 19.000. Así que sus decisiones son de gran calado.
 
Sigo pensando que la compañía ofrece más recompensas que riesgos a largo plazo, pero por mucho que me guste la principal compañía tecnológica del país, si no es capaz de dar la vuelta a la situación y su comportamiento degenera de forma permanente, habrá que actuar en consecuencia.
 
Por ahora, tiene el beneficio de la duda. Según habíamos hablado anteriormente la eliminación del dividendo con cargo a 2014 era previsible, pero si sirve para sentar las bases de una nueva compañía más sólida lo doy por bueno.
 
Técnicamente no me extrañaría la continuidad del valor hasta la zona de 8€ ante la falta de motivos para que la cotización suba. Sin embargo, nuevas noticias de aumento de participaciones en la compañía de Telefónica o la salida del Estado podrían impulsar nuevamente al valor. Por ahora, el escenario más probable es el primero.
 
Por lo general nos resulta más fácil y cómodo comprar empresas cuando sus cuentas van bien,... pero es cuando no van tan bien cuando podemos encontrarlas a precios de oferta y por lo tanto cuando mejor es la inversión... y esto no podemos olvidarlo nunca.
 
Omega Healthcare Investors asciende a ámbar:
El sector Reit se está poniendo muy interesante en EE.UU. La amenaza recurrente del aumento de los tipos hace que las cotizaciones de estas entidades caigan. Está arraigado en el pensamiento norteamericano que con la subida de tipos las reits sufrirán... y si bien es cierto que tendrán más dificultades en crecer (les será más caro), el flujo de ingresos no se verá mermado por lo que la continuidad de los pagos no debería ponerse en peligro. Por esto, tengo a Realty Income (O), a W.P. Carey Inc(WPC) y a HCP Inc. en vigilancia como únicas empresas americanas a precios interesantes.
 
La fuerte bajada realizada por OHI me hizo personalmente comprar algo precipitadamente, pero su buena rentabilidad por dividendo, su futuro en un sector que seguirá creciendo conforme los babyboomers norteamericanos siguen envejeciendo me parecen muy atractivos. La adquisición de Aviv permitirá seguir aumentando los fondos disponibles para distribución y por lo tanto fortalece el dividendo.
 
No me entretengo más y comenzamos con la revisión de los valores del Semáforo, espero que os resulte de interés:      

 

Ticker
(Enlazado con Yahoo Finance)
Enlace del análisis
Comentario
Buenos resultados. La salida a bolsa de Cellnex ha sido un éxito de colocación. Además, la mejora de las cifras de tráfico aportan solidez a la continuidad de la mejora del dividendo. No estando barata, creo que los descensos de los últimos tiempos son oportunidad de acumular mientras no se superen los 18€.
Sólo la división de servicios industriales se ha resentido este trimestre por la venta de los activos renovables. En cambio, Clece ha aportado valor a la división de servicios medioambientales. Construcción marcha razonablemente bien. Sigue mejorando, algo más lento de lo que me gustaría, pero su internacionalización está dando frutos. Se puede seguir acumulando.
No ha podido, por ahora con los 42,5€, pero su mejoría en resultados y continuidad en la política del 96% de payout favorece próximos aumentos en los dividendos (Con cargo a 2014 pagará 1,89€ y con cargos a 2015 podría superar los 2,10€). El retraso de la tasa Tobin tampoco le viene mal. No hay motivo por el que no comprar.
Sigue en su línea de resultados. Los 28,5€ parecen una resistencia técnica clara, pero mientras ofrezca más del 4% de rentabilidad será compra para mí.
La inversión en Chile está dando buenos frutos, que compensan el resto de debilidad que le rodea. Deberíamos aprovechar la lateralidad actual para acumular cuando baja, porque es sólo cuestión de tiempo que el mercado reconozca el valor que tiene.
Resultados peor de lo esperado y las presiones sobre la renta fija de la que Mapfre está bien cargada han permitido un respiro a una acción que no sabía más que subir últimamente. El negocio de fondo sigue marchando bien y considerando que Mapfre no va a vender los bonos antes de su vencimiento a largo plazo no veo problemas. Por lo tanto, podemos seguir comprando mientras rinda más de un 4%.
Sigue aumentando el dividendo trimestralmente (aunque la adquisición de Aviv se prolongado más de lo debido y eso no le ha sentado bien). Por debajo de 40$ es compra.
Primer trimestre muy penalizado por España donde la bajada de ventas y las dificultades en implantar SAP han lastrado al resto del grupo. La implantación de SAP en el resto de países se retrasa mientras no se resuelva en España.
En Marzo pagó 0,14€, pero tal y como comenté cuando analizamos en mayor profundidad la compañía integrar una compañía tan grande como Adimpo no era fácil ni rápido. En los entornos de 9€ le daríamos un repaso más profundo para ver si merece la pena entrar.
En la próxima junta del día 10 se podría aceptar un posible dividendo en scrip. Si no hay recompras de acciones y amortizaciones y este dividendo sustituye al segundo y tradicional pago de 0,5€, entonces habría bajado el dividendo a la mitad. No parece lógico por los resultados que ofrece. Quizás la ampliación sea adicional al dividendo, pero no me queda claro. Por ahora mantengo la zona de compra por debajo de 30,5€.
Crecimiento en los resultados de libro,... parece hasta demasiado perfecta para ser verdad. Pero la necesito por debajo de 28€ para que tenga una rentabilidad superior a 2,5%. Esperar precios mejores.
La fuerte resistencia entorno a 9,5€ provoca recortes repetidamente. Aprovecharía para acumular en la zona de 8,25€.
Coca-Cola
El mercado norteamericano sigue sorprendiendo, pero KO no puede superar sus máximos. Me mantengo exigente y no compraré por encima de 35$.
Sin cambios. La fusión con N+1 dificulta actualmente la visión de la compañía. Me mantengo al margen y deberemos repasarla tras un par de trimestres de datos conjuntos. El cierre de 2015 será cuando la vuelva a mirar.
No ha bajado tanto como creía. Sus resultados han sido neutros. El resto de REITs ha caído algo más. No me veo comprando salvo que baje de 55$ y aún así creo que en ese momento probablemente me gustaría más WPC o la propia O.
Buenos resultados, aunque no ha podido con los 21€, aunque sigue fuerte y no descarto ver los 24-25 este mismo año. Algo cara para comprar si no se tienen en cartera, pero se puede acumular en recortes.
Demasiada subida desde diciembre pasado. Ha recortado el 38,2% de la subida (se me hace poco). Los resultados, son dispares. Por un lado ha subido fuertemente en ventas, pero el beneficio neto ha bajado con fuerza (por no contar con el extraordinario de Deoleo y el mayor gasto publicitario). Marco la zona de 15,5€ como la zona de paso a verde, aunque tras la reciente bajada se puede acumular si ya se tiene.
Ojo el dividendo podría sufrir un recorte provisional debido a la sanción de la CNMV a Lactalis (la compradora de Puleva).
Superó los 3,4€ que apuntaba en la pasada edición del Semáforo y ahora se está tomando un respiro. Quizás acusando la renovaba fuerza del Euro.
La sigo viendo más para un swing trading con objetivo ahora en 4-4,5€. Pero su cuidado del
accionista es tan bueno que es como para pensárselo dos veces.
Sin cambios. Endesa va camino de convertirse en la nueva Zardoya Otis. Compra sólo por debajo de 16€.
Desde su última bajada en intradía por debajo de 8€ no ha vuelto a caer. Demasiado pequeña para arriesgarme por menos rentabilidad.
La empresa me gusta, pero me equivoqué al no comprarla a 22€ y caso de superar los 30 entrará en subida libre. Demasiado cara.
Está prácticamente en zona de compra(37-38$), pero la amenaza de subida de tipos en EE.UU. atenaza la acción, por lo que todavía podría caer a la zona de 36$.
Los resultados no son lo que me gustaría, pero ha conseguido atenuar los cambios regulatorios. El retroceso de los mercados desde los máximos recientes la hace atractiva. Por debajo de 6€ se puede acumular.
Tecnológica a la que le pido más que a las demás empresas de consumo. No aprovecha bien sus ventajas competitivas y se ha dejado ganar en el mercado móvil por llegar muy tarde y sin un gran producto. Sólo interesa en la zona de 25$.
Pdte. de publicación de resultados. En cuanto se produzca actualizaré el valor. La rentabilidad por dividendo tan baja no me permite entrar en el valor más aún cuando ha ralentizado su crecimiento.
Espero a la presentación de su nuevo plan para decidir qué hacer con la acción. A priori, lo anunciado antes de los resultados era prometedor, pero no esperaba pérdidas en el primer trimestre. Pésima gestión de una empresa con potencial. Como siga así... vendrá Thales y la comprará por cuatro perras (Si no pasa es porque el Estado no lo permite).
Me gusta mucho la empresa, subo la zona de compra a 87$, pero sería una compra moderada.
Ha iniciado una fase de transformaciones internas que deberían dar frutos en próximos trimestres, sigue mal, pero se resiste a caer donde ya espero, por debajo de 85$.
Buenos resultados. Mejora en las exportaciones y la aportación de la planta de Terranova comienza a verse claramente. Sin embargo cotiza a un nivel demasiado exigente y aunque no descartaría verla en 40€, creo que va siendo hora de que descanse y baje como poco a la zona de 20-22€ donde se podría comprar.
O
Casi llega a los 45$ por la amenaza de subida de tipos, precio que me marqué para iniciar compras aunque sigo pensando que podría caer a 40$.
En plena tormenta debido a una acumulación de malas noticias en México y unos resultados peores de los previstos. Los próximos trimestres marcarán si pasa a zona roja (para trading) o por el contrario el precio ha pone tan atractiva como para comprarla.
El poder de los precios de esta compañía es su mayor fortaleza. Por debajo de 85$ se puede acumular si ya se tiene. Por debajo de 80$ es compra clara.
Casi llega a los 77$ que me marqué. Pero con las americanas debemos ser más duros que con las Españolas y comprarlas preferentemente en momentos de debilidad. P&G debería caer a la zona de 70$ para ser realmente atractiva.
La mejoría en su deuda y los buenos resultados ocultan la debilidad de los resultados en su principal mercado en LatAm, Brasil. Argentina ha compensado la disminución en la aportación de Brasil y Colombia, con crecimientos orgánicos negativos. Mantengo precio de compra en la zona de 3,75-4€. Demasiado alejado de la realidad actual, pero necesito margen de seguridad con esta compañía.
Buenos resultados... Es una compañía que se puede comprar en casi cualquier recorte cercano a 70€. Mi error, gran error, ha sido no comprar más mientras subía... me olvidé de ella por diversificar demasiado.
El brillo de los resultados no me ciegan.  Nos mantenemos alejado todavía mientras no veamos los efectos de la integración de Talisman. Entonces, la estudiaremos nuevamente.
Mantengo el criterio. Sólo comprar por debajo de 6€ (2,5% rentabilidad en metálico). Los resultados han sido buenos y en los próximos años subirá el dividendo, pero no está barata.
Mejoría en los resultados del primer trimestre apoyado por la contabilización de impuestos diferidos por la venta de O2 en Reino Unido. Brasil y Alemania marchan bien y España empieza a girarse. Una gran empresa que nos dará muchas alegrías. Pasaría a verde por debajo de 12,5€ para nuevas compras, pero se puede acumular al precio actual.
Buenos resultados. Buena cartera. Empresa que quiero en mi cartera desde hace tiempo pero no encuentro el punto adecuado para comprar. Debería premiar a sus accionistas con mayores dividendos pronto. Compra en 35€.
Comentábamos que Encirc suponía un aumento del 50% en el tamaño de Vidrala. Los resultados han subido en la misma proporción y la compra está generando valor desde el primer año apoyándose en la fortaleza de la libra. Con todo, cotiza a una valoración demasiado alta para comprar.
Buenos resultados, la venta de IAN cerrada ha mejorado la deuda enormemente. Sólo la ralentización en EE.UU. la frena, aunque el cambio de moneda ha enjuagado la caída de ventas. Me equivoqué al no comprarla antes, pero ahora ya es demasiado tarde para entrar.
Gran empresa pero a un precio demasiado caro para comprar o añadir.
Mientras no ofrezca una RPD de 2,5% no me permito comprarla.
Malos resultados del primer trimestre. No ha ganado para pagar el dividendo, por lo que se avecinan nuevas bajadas en el dividendo. Debería de afectar negativamente a la cotización y los 10€ podrían verse nuevamente.
Sin cambios. No me gusta la empresa para invertir a largo plazo, ni vivir del dividendo. Como mucho, para trading y personas con el corazón muy fuerte.
Sin cambios. Buena cíclica. Los resultados han sido ligeramente peor de lo esperado, pero buenos. Favorable contexto por el que se espera un buen año. Continua con el dividendo en scrip. Casi llegó a los 17€ marcados y se ha dado la vuelta. Retomará subidas y caso de superar los 17€ podría irse a máximos históricos. Insisto, principalmente para trading.
Buen primer trimestre. La evolución de la división de energía es muy favorable. La cotización recoge buena parte de la mejora de los resultados. Demasiado cíclica para mi gusto.
Sólo para trading y con compras siempre por debajo de 300€. CAF es según mi opinión una empresa que ha dejado atrás su época de crecimiento value. El dividendo se reduce la mitad y es que la competencia es cada vez más dura y los márgenes seguirán presionados a la baja.
Mejora los beneficios y la contratación en el primer trimestre, pero el Ebitda cae un 18%. Los márgenes siguen a la baja. Termocentro sigue sin pagar 112 Mn€. Dentro de un par de años la volveremos a mirar.
Tras diez trimestres de pérdida, ha presentado 6 Millones de beneficios. La compañía va camino de sanearse,... pero le queda una larga travesía todavía. Para trading.
Sin cambios. Mejora resultados, pero sigue en pérdidas. Es una empresa típica de Rally de Navidad... es decir, para operaciones de trading.
Cíclica. Sólo para trading. Muy buen primer trimestre con subidas en ingresos Superó los 11,6€ que comentábamos y se dirigirá pronto hacia los 13,8-14€.
Muy buenos resultados apoyados en la publicidad y el mantenimiento del liderazgo en el share. Todavía no ha alcanzado los 13€ que indicaba en la pasada edición,...pero sigo pensando que los superará. Sólo para trading.
 
Por favor, recordad,... la opinión de un humilde servidor espero que no la consideréis como recomendación o incitación a compra. Antes de entrar en un valor hay que analizarlo y sopesar la inversión... lo que puede ser bueno bajo mi criterio y situación puede que no lo sea para el vuestro.

Por último y como premio a la paciencia por haber llegado al final de la entrada. Aquí os dejo los enlaces a las dos partes de la entrevista a la que nuestro amigo Trading y Dividendos tuvo la amabilidad de invitarme. Espero que os guste.


Saludos y aprovechad lo que nos queda de fin de semana.

21 comentarios:

  1. Gracias por la actualización, coincido en muchos puntos de tu revisión, en particular los REITS, y las empresas en verde (ABE; BME;ACS,GAS...)

    Una duda, el hecho de no tener ninguna UK, es por la libra, o porque es un mercado que te parece caro?

    Saludos!

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  2. Yo hubiera puesto a REE en puestos de honor, más que nada por el estupendo incremento del dividendo del 7% anual hasta 2019, incluído en su último plan estratégico.

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  3. Soberbio y totalmente de acuerdo en casi todo, como siempre todos moveríamos unas empresas o incluiríamos otras, en resumen fantástico resumen como siempre

    Gracias

    http://independenciafinancieraic.blogspot.com.es

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  4. Me resulta extraño no ver naturhouse con mas de un 6% en dividendos

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  5. Muchas gracias DD. Tu me has metido en este mundillo y en mi carpeta de favoritos eres el primer enlace que aparece.
    Harías bien estas Navidades en poner un apartado postal donde las personas que te estamos agradecidas podamos enviarte: jamones de pata negra, caviar del bueno, langostas.....y todas aquellas buenas que sin duda mereces. ;-)
    Reitero, muchas gracias y sigue así.

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  6. Nos "tienes mal acostumbrados" con este trabajo que realizas.

    De Abertis, parece que muchos inversores no se han enterado de la OPA presentada por la totalidad de la acciones de su filial brasileña.

    Lo aclaro en mi blog.

    Saludos y perseveremos en nuestras inversiones.

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  7. Muchas gracias por la actualización, siempre es una referencia. Casi todas las que persigo están en la zona verde, a ver si bajan un poquito y se ponen a un precio algo más interesante :)
    Ganar dinero, invertirlo y ahorrarlo en www.opinatron.com

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  8. Se agradece la actualización del Semáforo. Siempre es una ayuda.

    Yo a Indra no la tocaría ni con un palo, la situación es muy preocupante.

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  9. Muchas gracias por tu semáforo y por la entrevista en el blog del amigo César (Dividendos y Trading).

    En los últimos 20 días he hecho dos compritas , en las que el precio es más o menos regular...pero me da cierta tranquilidad,ver que para tu semáforo están en verde.
    Abertis y Enagás...así que no lo hemos hecho mal del todo...je,je,je

    Saludos

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  10. Fantástica revisión, como siempre. A mi particularmente me ha servido para reforzar mis posibles compras de HCP (36$), O (40$) y para plantearme una operación Indra -> Gas / OHI si Indra llega a la cotización que le pido para salir.

    Un abrazo,
    CZD.

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  11. ¡Magnífico análisis! Como siempre... y como no podía ser de otra forma. Coincido básicamente con tus apreciaciones y se tendrán en cuenta para próximas compras. MUCHAS GRACIAS por actualizar el semáforo. Grandísimo trabajo.

    Saludos, un gran abrazo y feliz semana.

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  12. Comento, ¿será posible conseguir Coca Cola a 35$ como propone DD? Ando tras ella y el precio que indica DD me frena una poco. Saludos. Carlos

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  13. Gracias por otro estupendo post y por la actualización del semáforo!

    Te he dejado un mail para cuando puedas

    Un abrazo,

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  14. Muchas gracias por actualizar el semaforo y enhorabuena por la entrevista.

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  15. Muchas gracias, Don Dividendo.

    Tu semáforo es ya un clásico para quienes invertimos en dividendos. Obviamente no podemos coincidir al 100% pero en líneas generales estoy de acuerdo con tu visión.

    La carrera sigue siendo de fondo, y el principal objetivo comprar buenas empresas a precios razonables.

    Un saludo.

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  16. Excelente repaso DD.

    Yo he aprovechado este periodo para ampliar en Mapfre, Abertis y Telefónica, y estoy 100% de acuerdo en lo que comentas de estas empresas.

    Mucha suerte para este trimestre!!

    Divindependencia.

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  17. Telefonica y Endesa las pondria ya en verde. Con los ultimos resultados el incremento de dividendo va a ser muy fuerte. Repsol creo que mas que una certeza es una apuesta, quiza no la veo tanto para vivir del dividendo (de hecho en este momento no lo tiene), pero si como la compañia grande del IBEX con mas potencial. Ese potencial viene de dos variables, el precio del petroleo (es donde se la juega con lo de Talisman), y su atractivo para ser comprada. En ese sentido creo que es una empresa que si una de estas variables se da puede dar una gran alegria y se iria a 25-30.. Si se dan las dos, multiplica su precio hasta 40. Si no se da ninguna, lateral entre 16-18. Yo he apostado bastante por Repsol, la ecuacion rentabilidad-riesgo es atractiva. Ya veremos en los proximos años si acierto.

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  18. Don! Ya que a tu cartera has incorporados valores USA, me gustaría preguntarte por Under Armour (empresa que ha desbancado a Adidas como segunda marca deportiva en EEUU y que se está expandiendo al resto del mundo a gran velocidad), ¿la conoces, qué te parece como valor a incorporar debido a su proyección? Toda información será bien recibida.

    Muchas gracias.

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  19. Una duda... ACS paga en scrip? Si es así ... Amortiza o le da a la maquina de hacer papelitos? Lo digo porque quiero entrar pero si da papelitos me echa para atrás.
    Gracias Y toda mi admiración para Don Dividendo.

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    Respuestas
    1. Amortiza.

      Un saludo.

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    2. Amortiza la totalidad de las nuevas acciones emitidas para pagar los dividendos en scrip.

      Eliminar

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