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sábado, 13 de junio de 2015

Lo mejor de la semana dividendo 24 - 2015

Lo mejor de la semana dividendo 24 - 2015

Seguimos en la montaña rusa... Los mercados alcistas se nutren de la confianza y del convencimiento de que las cosas van a ir bien... actualmente sólo hay incertidumbre. Incertidumbre con Grecia y en la política española, y aunque poco a poco se va desgranando la margarita de los acuerdos políticos en las distintas provincias y ayuntamientos... esto no parece ser suficiente para calmar las aguas revueltas de la bolsa.
 
La mayoría de los inversores, compran acciones de una compañía... y cuando ven la acción subir, se alegran y piensan que han invertido bien. Por el contrario si la acción cae, tras maldecir su suerte, algunos deciden aguantar hasta "recuperar la inversión" y quedan atrapados sine-die y otros, los trader más metódicos venden al saltar su stop-loss, para dirigir el capital que les resta hacia otra inversión con el deseo de tener mayor acierto en la próxima operación.
 
Sin el más mínimo menosprecio de esta operativa que es totalmente respetable, ya que buscan fundamentalmente el rendimiento que ofrecen las revaloraciones de las compañías, un inversor en dividendo, como es el caso de este vuestro humilde servidor, busca tener una participación por el mayor tiempo posible en la empresa y su deseo es generalmente que las acciones languidezcan o no suban demasiado de precio para poder comprar todas las que pueda mientras tenga capital para hacerlo. Si con los años llegan revalorizaciones… bienvenidas sean… pero mejor cuando ya no las necesite comprar.
 
No me cansaré de repetir lo importante que es no dejarse llevar por el miedo a la hora de invertir (comprar y sobre todo al vender): Vender compañías porque sus acciones han bajado de precio un determinado porcentaje puede ser un gran error,... no porque dejamos de ingresar los dividendos de los que queremos vivir (que también), sino porque fundamentalmente estamos haciendo algo poco eficiente en dos circunstancias completamente diferentes:
 
- Si tenemos beneficios en la operación, estamos entregando directamente un buen pellizco de los mismos al Estado, que estará encantado de poner la mano para cobrar.
- Si tenemos pérdidas, como consecuencia lógica, hemos dilapidado parte de nuestro capital... y ya sabéis lo difícil que es ganar dinero.
 
Pero ya puestos a vender... muchos pensaréis... mejor vender cuando se va ganando algo de dinero... ¿verdad?... pues no es todo tan claro: En alguna ocasión he defendido que muchas veces es mejor vender perdiendo que ganando... y aunque es difícil de entender si no se explica muy detalladamente, hay que tener en cuenta, que cuando se vende perdiendo, tenemos la posibilidad de compensar esas pérdidas con otras ganancias y minorar el impacto fiscal de los beneficios... además de pasar a disponer dinero que podríamos invertir a precios seguramente mejores de los que obtendríamos cuando la acción se hubiese recuperado... más que nada... porque el precio del resto del mercado se habrá recuperado también y por lo tanto lo que podamos comprar después sea un menor número de participaciones de otras compañías. Pero generalizar es muy complicado... si es que es posible... y a lo largo de los años tendremos ocasiones para vender tanto en beneficios como en pérdidas... pero cuando lo hagamos (tendremos que hacerlo seguro)... que el motivo no sea el miedo... sino la lógica... la razón... y no me dejo llevar por un impulso.
 
Ojo... con esto no quiero decir que tengamos que vender las posiciones perdedoras, ni mucho menos... lo ideal es no tener que vender nunca. Y este es uno de los pilares de esta inversión... no sobre-operar el mercado. Cuanto más operemos, más posibilidades creo que tenemos de equivocarnos...y sobre todo... de dejar escapar esa gran revalorización que sólo se puede cazar si se está invertido. Pero ya sea por errores en nuestro proceso de selección o por cambios fundamentales en la compañía, o porque nos la compren en una OPA, vender acabaremos vendiendo alguna.
 
Esta semana hemos visto grandes oscilaciones en el precio de BME, que al final de la semana se han visto en buena medida suavizados. En un principio se achacaba los movimientos a su salida del índice rector de la bolsa nacional (por cierto... en la próxima revisión... tanto Acciona como BME podrían volver a entrar, ya que Jazztel se irá pronto)... luego se achacaba a noticias de pérdidas de cuota de mercado ante BATS Chi-X. Si bien es cierto que en los últimos dos años la empresa ha empeorado sustancialmente su cuota, el volumen de contrataciones ha excedido considerablemente este deterioro y la compañía gana cada vez más, por lo que el argumento último es débil. De todas formas,... aunque sabéis que tengo una notable predilección por esta compañía eso no quita que siga vigilante de su negocio.
 
El gráfico siguiente muestra la evolución de la cuota del mercado (gráfico ofrecido por BATS):
Cuota de mercado Ibex 35
Por encima de una opinión personal... generalmente deben prevalecer los datos... y mientras el beneficio de BME siga en franca mejoría como hasta ahora, sigo tranquilo. Sinceramente creo que la cantidad de personas que invierte en bolsa es todavía pequeña en España y buena parte del ahorro se destina a vehículos teóricamente más seguros (depósitos, entre otros), la inversión en bolsa puede y debería seguir ganando relevancia como método de inversión en España y esto redundará en mayores beneficios de BME (también de BATS, Turquoise, etc.).
 
De todas formas... el proceso de inversor en dividendo no se limita a buy&hold,... hay que vigilar las acciones, es mejor decir que es un proceso buy&monitor... y en caso de deterioro (que actualmente no veo en BME) tendríamos que considerar otras opciones.
 
Los nervios del mercado parecen no haber terminado,... por lo que creo que seguimos estando en un buen momento de seguir comprando... sin prisas, pero sin pausa. Cuanto más tiempo sigamos en lateral... más tiempo tendremos de comprar a precios que todavía son bastante buenos (no son los chollos de antaño)... pero creo que el margen de subida en Europa sigue siendo razonable.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

sábado, 25 de abril de 2015

Análisis de OHL 2015

Repasamos esta semana una constructora reconvertida en concesionaria, pero que no ha olvidado su faceta de construcción especialmente en lo que se le gusta llamar obras emblemáticas. Una empresa de unos 2.000 Mn€ de capitalización y que ha cerrado 2014 con unas cifras preocupantes. Hablamos de Obrascón Huarte Lain (OHL).
 
ronda-de-circunvalacion-oeste-malaga-españa
 
Como es habitual, el objetivo de este análisis es determinar la aptitud de esta empresa para formar parte de la cartera de acciones que estamos construyendo para poder vivir del dividendo.
 
Comencemos con el análisis de OHL:  

sábado, 18 de abril de 2015

Lo mejor de la semana dividendo 16 - 2015

Regalos Junta Enagas y Red Eléctrica Don Dividendo
La semana comenzaba con rotura de máximos,... prometiendo el cielo y ha acabado asustando a muchos cerrando con algo más del 3% de descensos semanal en el índice rector. Hace poco comentábamos que la zona de los 12.000-12.200 del Ibex iba a resultar difícil de superar por motivos técnicos (es una zona de resistencia clara), pero en realidad no hemos llegado a la zona, por lo que no es descartable que este descenso no sea más que otro descanso para coger fuerzas para atacar dicha zona.
 
Estamos en un mercado alcista,... no llevamos en España demasiado tiempo subiendo (sobre todo si nos comparamos con la subida prolongada del mercado americano) y las empresas acaban de empezar a mejorar sus resultados, por lo que en este escenario lo más probable es que tengamos sorpresas positivas... no negativas.
 
Es decir,... cada descenso es, desde mi humilde opinión, una oportunidad de entrada que nos vuelve a dar el mercado y de la misma forma que creo que si se tienen valores USA para corto y medio plazo,... hay que empezar a considerar liquidar posiciones. Las posiciones a largo no se venden. Ese momento en España todavía no ha llegado y creo que queda bastante tiempo todavía de ascensos.
 
Si estoy equivocado y el mercado se da la vuelta con fuerza,... como la estrategia incluye estar comprado siempre, compraremos promediando a la baja. Ya lo he comentado en otras ocasiones,... iremos comprando promediando a la baja o al alza según evolucione el mercado, pero siempre iremos comprando. Así, nos aseguramos de estar en las grandes subidas y también aprovechamos las bajadas para comprar más. El objetivo no es una revalorización de nuestra cartera… eso vendrá sólo porque la bolsa tiene tendencia alcista de fondo, sino buscar una renta vitalicia.
 
Esto lo podemos hacer porque el dinero que invertimos no lo necesitamos ni a corto ni a medio plazo. Ya que ante una caída, tendríamos la tentación de salir corriendo y perder buena parte de nuestro capital. Recordad: No hay que invertir en bolsa el dinero que se va a necesitar en breve.
 
No son pocos los que consideran que el mercado de valores es como un casino. No les culpo:
 
Para empezar los beneficios, mejor dicho,... la mayoría de los beneficios se producen en pequeños intervalos de tiempo (es por este motivo, entre otros, por lo que creo que es mejor estar invertido que esperando, ya que es bastante probable que me quede fuera de una gran subida si ando comprando y vendiendo, además de hacer rico al broker con comisiones,...etc.). Realmente son pocos los que ganan dinero con la compra-venta de acciones. Hay quien gana y se cree que esto está chupado hasta que recibe un palo,... y hay quien no sale de un palo cuando ya le están dando otro... seguramente hay quien puede dedicarse exclusivamente y vivir de esto... pero este es el grupo más reducido, sin duda.
 
Adicionalmente, buena parte del tiempo hay una importante separación entre el valor de una empresa y el precio al que cotiza (creando infravaloraciones y sobrevaloraciones) que realmente no son fáciles de detectar y por lo tanto, se tiende a pensar que invertir en bolsa es cuestión de suerte.
 
Por último, y ya lo hemos hablado en ocasiones anteriores hay un problema de formación y otro de mentalización. Hay muchos que no saben lo que hacen,... otros que no quieren saber.
 
Sin embargo, yo no creo que sea un casino, en otro caso no pondría ni un sólo céntimo de mi ahorro en él. Para mí la bolsa es un mercado de negocios que puedo comprar. Un mercado donde puedo elegir entre multitud de productos (empresas) de las que puedo ser su dueño y donde puedo obtener beneficios en forma de dividendos. Aunque, todo hay que decirlo, sea un propietario con una proporción casi infinitesimal y prácticamente sin capacidad de influencia en la empresa. Ante esta situación, lo que tengo que hacer es elegir bien donde hacerlo. Eliminando aquellas empresas que no pagan dividendos y aquellas que dan pérdidas ya me quito un buen número de ellas que estudiar… así que el trabajo no es tan complicado.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

sábado, 4 de abril de 2015

Lo mejor de la semana dividendo 14 - 2015

Lectura semana don dividendo 14-2015

Concluye la Semana Santa. En Málaga, esta semana es muy importante, no sólo por el fervor y la emoción que despiertan las salidas de los tronos de las numerosas cofradías, algo que es así ciertamente y desde este humilde rincón invito a todo el mundo a presenciar al menos en una ocasión en su vida, sino por la gran afluencia de público que genera una gran actividad entre los servicios de hostelería, de trasporte, etc. y esto viene muy bien a una maltrecha economía malagueña.
 
Para nosotros, los inversores en bolsa, esta semana se ha presentado de continuación de la escalada anual, con un incremento casi del 2% en nuestro índice rector, el Ibex35. Normalmente Semana Santa tiene un volumen inferior a la media (como ha sido esta vez con una media del 25% inferior), pero la disminución del volumen ha sido realmente pequeña, sobre todo teniendo en cuenta que la semana ha contado sólo con 4 días, así que pocos, muy pocos han sido los grandes operadores los que se han marchado de vacaciones.
 
Pero hoy quería, sin ánimo de ser alarmista, traerles el gráfico del Ibex35 que puede ser preocupante:
 
IBEX35 DonDividendo
 
Desde Julio de 2012 hasta la fecha el índice ha subido casi el 100%. Esto lo hemos notado muy favorablemente en nuestras carteras y ahora nos arrepentimos de no haber tenido más liquidez en verano de 2012 para haber comprado más,.... ¿verdad?. Pero al igual que nosotros vemos este gráfico, muchos inversores lo ven también y como puede observarse estamos en la frontera de una doble resistencia:

La zona de 12.000 a 12.200 coincide con los máximos de finales de 2009 y además, coincide con la resistencia de una línea de tendencia paralela a los mínimos de 2009 y 2012.

domingo, 8 de marzo de 2015

Lo mejor de la semana dividendo 10-2015

Lectura semana Don Dividendo 10 - 2015
 
La semana pasada cuando os presentaba la actualización del Semáforo una vez finalizadas la mayoría de las presentaciones de resultados de cierre de 2014 habíamos terminado una semana en la que la mayoría del mercado estaba fuerte. El Ibex Total Return (el que incluye los dividendos) superaba los máximos históricos dejando un hueco al alza y se apuntaba una revalorización del 2,75%. Aunque nos la prometíamos felices, la realidad de esta semana ha sido diferente y hemos cerrado la semana con una caída 0,75%, eso sí, técnicamente ha pasado algo que se puede considerar como sano: Durante la semana se ha cerrado el hueco dejado enl a semana anterior y se ha reconfigurado la figura al alza por lo que el escenario que es más probable es el de continuidad de las subidas y vuelta a máximos.
 
Pero la bolsa no siempre atiende a probabilidades y nos puede deparar nuevas sorpresas las próximas semanas, aunque todo apunta en el mismo sentido y es que la mayoría de los resultados de las empresas españolas, la avalancha de buenas noticias que se avecinan (pre-electorales), los bajos tipos y las bajísimas remuneraciones de los depósitos y si a esto sumamos la recarga que ofrecen las compras de deuda del BCE, todo este cóctel hace que la balanza se incline mucho hacia el lado de las subidas.
 
Las acciones con un mayor componente cíclico, como Ence o Acerinox, por ejemplo, arrancaron hace tiempo y se encuentran muy cerca de superar resistencias o ya la han superado y tienen camino "casi" libre para desarrollar un buen tramo al alza.
 
Y ¿por qué digo todo esto?. Pues la respuesta es muy simple: Me gustaría recordar que para las empresas sólidas, toda bajada inesperada no es más que una oportunidad de entrada que hay que aprovechar. Ahora todo nos parece caro y cada vez nos va a parecer todo más caro, pero, si por algún motivo tenemos la oportunidad de comprar con descuento, hay que aprovecharlo. Esta semana hemos tenido dos oportunidades, a mi juicio, claras. Recientemente en el mercado nacional con la colocación que realizó CVC de Abertis y en Estados Unidos, Omega Healthcare Investors (OHI) el pasado viernes perforaba ampliamente los 40$ a la baja, alcanzando los 37 altos a raíz de una noticia de un dividendo de 0,36$. OHI normalmente venía pagando 0,53$ al trimestre, por lo que le mercado salió en desbandada del valor, pero la realidad es que el dividendo está intacto. OHI pagará el dividendo prorrateado de 2 meses (en lugar del de 3) por su fusión con Aviv, por lo que realmente el dividendo ha vuelto a subir un trimestre más hasta 0,54$ y tras la fusión con Aviv se normalizará la situación (Por cierto, admito que casi todas las REIT han bajado el viernes con la excusa del repunte de la nota a 10 años del Tesoro).
 
Lo más probable es que tanto ABE como OHI recuperen y superen pronto el precio que tenían sus acciones antes de estas noticias que los inversores no contemplaban, pero si sabemos que las compañías tienen un fondo sólido, estos son los momentos que tenemos que aprovechar.
 
Por cierto, CVC ha indicado que se da un plazo de 3 meses para vender el resto de su participación en Abertis, por lo que esto puede penalizar su cotización durante un tiempo todavía.
 
Aunque hay que aclarar que como argumento en contra a la continuidad de las subidas nos encontramos a una serie de valores muy pesados que son incapaces (por ahora) de superar sus resistencias, como Telefónica, BBVA, Santander, Repsol, etc. Sin estos valores superando resistencias relevantes, tenemos garantizada volatilidad y nuevas oportunidades de entrar a mejores precios.
 
Estados Unidos sigue muy fuerte, se encuentra en máximos (bueno, el SP500 y el DJIA estan al 2,3% del máximo) y da vértigo entrar, lo sé,... pero es que su economía sigue marchando bien, y parece que la cancelación de los estímulos de la FED no ha mermado para nada la fuerza de una bolsa que sólo descansa para subir con más fuerza. Aunque ahora invertir en EE.UU. tiene otro problema, la fortaleza del dólar o mejor dicho, la continua debilidad del Euro, que tiene pinta de seguir a la baja un buen tiempo y esto disminuye nuestra capacidad de inversión en ese mercado ya que ahora con el mismo dinero podremos comprar menos acciones de compañías norteamericanas que hace unos meses.
 
Con todo, y justamente por lo que parece ser un periodo prolongado de Euro débil, quizás convenga ir adelantando compras, porque EE.UU. no tiene pinta por ahora de aflojar y quizás, solo quizás, cuando se decida a bajar, el Euro se encuentre por debajo de 1$. Sea como fuere nuestras inversiones no deben guiarse por un "puede que"... o "quizás"... si pensamos que el valor (nacional o extranjero) es de una compañía que consideramos adecuada para vivir del dividendo, se encuentra un buen precio y nos ofrece una rentabilidad interesante entonces... invertimos. Que sean otros los que especulen. Nosotros nos podemos equivocar (yo el primero), pero si con un error aprendemos algo,... no se habrá perdido todo.
 
Esta semana he aprovechado la nueva liquidez disponible para comprar un pequeño lote de Abertis y este viernes otro lote de OHI. Mi inversión en Abertis está cubierta ya para todo el año y la de OHI también. Ahora tengo que buscar otras oportunidades, salvo que ambas se pongan a precio del que considere ganga (Abertis por debajo de 13 y OHI por debajo de 32$).
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

domingo, 17 de agosto de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 33-2014

Feria de Málaga 2014
 
Semana de recuperación tras las recientes caídas, en las que sólo un recrudecimiento de los enfrentamiento en Ucrania hizo que el viernes un poco antes de las cinco de la tarde el mercado se diera la vuelta espectacularmente y tras marcar máximos intradía de +1%, cerró finalmente el viernes con -0,71%.
 
Caldo de cultivo para especuladores de intradía, donde las grandes variaciones de un índice que cotiza en la zona de 10.000 hacen maravillas en los resultados de quien acierta en las posiciones adecuadas. Pero sobre todo, los que más ganan son los brokers,... que por cierto, rara vez pierden.
 
Que el mercado sea tan sensible a noticias de guerra no es ninguna novedad,... y que ante estas noticias se produzcan grandes oscilaciones puede que no sea del agrado de muchos, pero debemos seguir atentos a la evolución de las acciones que más nos interesan puesto que pueden ponerse a precios más adecuados para nuestra política de inversión.
 
En mi última entrada, un fallo en el plan, os contaba la necesidad (en mi caso particular, aunque aplicable al de todos) de contar con la incorporación a nuestra cartera de empresas que repartan dividendos crecientes en el tiempo. En caso contrario nos veríamos obligados a sacar unos rendimientos muy elevados (demasiado) en nuestras nuevas inversiones.
 
Hay quien avispadamente apuntaba la necesidad de redoblar la inversión en lugar de apuntar tan alto con la rentabilidad de la inversión. Y eso estaría muy bien si pudiéramos disponer de todo el capital que quisiéramos a la hora de invertir. Desafortunadamente eso no es frecuente que sea posible. Hasta ahora es así como he librado la batalla,... consiguiendo invertir más y salvando la falta de crecimiento de los dividendos en esta época tan dura para los mismos, pero el ahorro tiene un límite y no siempre podemos desviar más capital ni ganar más para utilizar más fondos en nuestras inversiones. De ahí, la importancia capital de, según os indicaba reinvertir los dividendos (siempre, aunque no necesariamente en la empresa que nos los entrega), invertir en empresas que tengan una política de dividendos creciente.
 
Esto sumado a los ya habituales consejos de comenzar a invertir lo antes posible y en la medida que podamos con el mayor capital que nuestras finanzas nos permitan para aprovechar la potencia del interés compuesto.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

domingo, 18 de mayo de 2014

Lo mejor de la semana dividendo 20-2014

Lectura semana don dividendo 20-2014

Semanas de transición... y llevamos muchas de ellas este año. Parecía que nos decantábamos por una clara subida, cuando de repente, todos e viene abajo... y parece que volvemos a caer con fuerzas y justo... el viernes... vuelve a entrar dinero en los grandes del mercado.
 
Si miramos a nuestro índice principal, el ibex35, vemos mínimos y máximos crecientes,... más claros los mínimos que los máximos, por lo que puede haber un cierto agotamiento en la subida, por lo que el fondo del mercado sigue siendo alcista pero no hay que confiarse demasiado. La amenaza de Sell in May and Go Away clásico sigue estando ahí y quizás tengamos una oportunidad de cargar bien las alforjas.
 
Esta semana compré derechos de Abertis para incrementar mi posición (redondeé los que me habían dado y cargué unos pocos más... en total unos 1.000€ aproximadamente) y estuve tentado de entrar en Mapfre y en Enagás, pero al final me he contenido y he preferido esperar un poco. Las prisas no suelen ser buenas consejeras y aunque no veo especialmente caras a ninguna de ellas, tampoco las veo baratas.
 
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:        

sábado, 23 de marzo de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 12-2013

Lectura semana don dividendo 12-2013
Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.
Espero que sean de vuestro interés:

domingo, 3 de marzo de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 9-2013

Lectura semana Don Dividendo 9_2013

Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana, semana por cierto repleta de titulares.

Espero que sean de vuestro interés:

domingo, 27 de enero de 2013

Lo mejor de la semana dividendo 4-2013

Lectura semana Don Dividendo 4_2013
 
Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.
Espero que sean de vuestro interés:

domingo, 18 de noviembre de 2012

Lo mejor de la semana dividendo 46-2012

Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.

Lectura dividendo semana 46-2012

Espero que sean de vuestro interés:

martes, 6 de noviembre de 2012

Proyección de dividendos

Tenía serías dudas de como titular esta entrada... dudaba entre dos alternativas posibles... una, la elegida finalmente Proyección de dividendos  y la otra "ejercicio de imaginación". Me he decidido por la opción más prudente, ya sabéis que no me gusta la simpleza en todo lo que hago.

Este pasado fin de semana me puse a elucubrar con una hoja de cálculo. Una de mis aficiones favoritas (raro que es uno, lo admito) es realizar proyecciones de todo tipo, con ayuda de una hoja de cálculo. Proyecciones de la evolución de la cuenta bancaria (mejor ni os lo cuento), proyecciones de gastos, ingresos... y todo por mi ... digamos... control casi obsesivo de mi modesta economía doméstica.


Proyección de dividendos

Pero en esta ocasión me puse a revisar los 10 últimos análisis de empresas que había publicado (FerrovialFCCOHLMapfreAcerinoxMiquel y CostasAccionaCAFProsegur Alba).


viernes, 19 de octubre de 2012

Análisis de OHL


Os presento esta semana el análisis de una compañía de una larga trayectoria profesional dentro del mundo de la construcción. Una empresa de unos 2.000 Mn€ de capitalización y que hace algo más de una década dio un giro a su estrategia y dejó de ser sólo una gran constructora y pasó a ser a ser también una concesionaria. Hablamos de Obrascón Huarte Lain (OHL).

OHL


Como es habitual, el objetivo de este análisis es determinar la aptitud de esta empresa para formar parte de la cartera de acciones que estamos construyendo para poder vivir del dividendoComencemos con el análisis:

domingo, 5 de agosto de 2012

Lo mejor de la semana dividendo 31-2012


Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.

Noticis de dividendos

Espero que sean de vuestro interés:

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