miércoles, 16 de mayo de 2012

¿Qué tipo de inversor es Warrent Buffet?

Hoy quería traeros una curiosidad y así descansáis un poco de la serie en la que estamos analizando la estrategia de inversión en dividendo (Debilidades y Amenazas).
Warren Buffet

Warren Buffet es probablemente el mejor inversor del mundo, esto es algo bastante asumido por todos, ¿verdad?. De todos es conocido su filosofía (aparentemente muy sencilla) de selección de valores... pero ahora que no nos escucha nadie.. yo diría que hay algo más detrás de su estrategia.

Os lo cuento:   


Cuando Buffet inicia su andadura como inversor, en la década de los 50, es un inversor al estilo Graham y se dedicaba a buscar acciones cuyo precio de mercado tuviera una descuento respecto a lo que él consideraba su precio justo (el denominado fair value)... pero fue evolucionando hacia la compra de acciones de compañías que además tenían grandes ventajas competitivas y que generaban grandes cantidades de flujo de caja, de forma que podía invertir ese sobrante de caja en otros negocios para hacer uso de su gran aliado, el interés compuesto.

Pero no hay que dejar pasar por alto una característica fundamental en las inversiones del Sr. Buffet. Las empresas que compra reparten dividendos, a diferencia de su compañía Berkshire Hathaway (BRK).

Me he tomado la libertad de extraer de la última carta publicada de Buffet a sus accionista de BRK el número de acciones en cartera, el precio de compra y he verificado su valoración actual, así como el dividendo que obtiene. Los resultados son muy llamativos:

Tras hacer unos mínimos números... de aquí se desprende que BRK gana sin esfuerzo ninguno un total de casi 1.725 millones de dólares en forma de dividendo. Una verdadera barbaridad, pero lo sorprendente es que el mayor porcentaje del mismo lo obtiene de acciones como Coca Cola (con un YOC -rentabilidad sobre el precio de compra- del 29.56%), Procter&Gamble (YOC del 33,39%), American Express (YOC del 8,72%). Estas tres acciones ya le reportan más del 37% del dividendo.



Acciones
DPA
RPD
Dividendo Bruto
Valor de compra
millones de USD
Valor actual
millones de USD
YOC
American Express
151.610.700
0,74
1,25%
112.191.918
1.287
9.008
8,72%
Coca Cola
200.000.000
1,92
2,48%
384.000.000
1.299
15.482
29,56%
Conoco
29.100.937
2,64
3,62%
76.826.474
2.027
2.121
3,79%
IBM
63.905.931
3,1
1,55%
198.108.386
10.856
12.819
1,82%
J&J
31.416.127
2,68
4,15%
84.195.220
1.880
2.028
4,48%
Kraft Foods
79.034.713
1,16
3,99%
91.680.267
2.589
2.296
3,54%
Munich Re
20.060.390
8,125
6,02%
162.990.669
2.990
2.708
5,45%
POSCO
3.947.555
2,3
0,70%
9.079.377
768
1.301
1,18%
Procter&Gamble
72.391.036
2,14
3,34%
154.916.817
464
4.643
33,39%
Sanofi
25.848.838
1,76
2,37%
45.493.955
2.055
1.918
2,21%
Tesco
291.577.428
0,237
3,79%
69.226.125
1.719
1.827
4,03%
US Bancorp
78.060.769
0,57
1,79%
44.494.638
2.401
2.490
1,85%
Wal-Mart
39.037.142
1,53
2,58%
59.726.827
1.893
2.310
3,16%
Wells Fargo
400.015.828
0,58
1,75%
232.009.180
9.086
13.276
2,55%
Los valores están expresados en Dólares USA.


Como se puede observar Buffet no está muy a favor de la diversificación, la gran mayoría de su capital se concentra en las acciones de arriba, el resto son sólo 9.000 millones de dólares repartidos en un grupito de empresas menores,... bueno, menores para él, esto es ... inversiones de menos de 500 millones de dólares, pero hay algo que tiene muy claro, cuando le gusta un valor, pone toda la carne en el asador. La mayoría de las acciones de Coca Cola las compró a finales de los 80 y lo asombroso es que cada 3 años recibe en dividendos todo lo que pagó por la empresa cuando lo compró. No me extraña que en sus apariciones públicas esté habitualmente tomándose una lata de Coca Cola. Eso de comprar acciones en las que el dividendo se incrementa año tras año parece que funciona... ¿no?.

Recientemente ha adquirido un paquete de acciones importante en IBM. Pues tras su adquisición Buffer comentaba que con IBM le había pasado algo parecido que cuando compró Coca Cola, que entró tarde en el valor, que le habría gustado darse cuenta anets del valor que tenían las acciones. Llevaba 50 años viendo informes de IBM y sólo el año pasado se decidió a entrar en el valor. Pues como tenga el mismo ojo que tuvo con Coca Cola,... es como para vigilar muy de cerca a IBM... ¿no creéis?.

En definitiva, Buffet no es sólo un inversor Value que compra empresas infravaloradas, con ventajas competitivas y a buenos precios, sino que además elige empresas que  casualmente o no tan casualmente... reparten dividendos de forma creciente. Sí, creo que Buffet también es un inversor de dividendo.

Saludos

7 comentarios:

  1. Hola DD.
    Sin duda es la mejor o unica manera de INVERTIR en buenas empresas. Los que compraron hace años SAN, TEF,y algunas más cada 3-5 años recuperan lo invertido. Buen negocio. Lo complicado es acertar en las compañias, no es oro todo lo que reluce.
    ¿Que opinión tienes de GAS NATURAL?
    Un saludo y gracias por tu ayuda.

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    Respuestas
    1. Hola Edu.
      La verdad es que GAS, no está entre mis favoritas.
      Las cifras de BPA no me gustan, si me gusta su payout,... pero me plantea dudas el parón en los beneficios desde hace tiempo. Creo que el conflicto con Sonatrach se cerró medio bien, pero la tendría que analizar mejor para darte una opinión más clara. Por ahora no sale muy alta en mi lista, por lo que me centro en otras... ya sabes que me gusta más ENA.
      Saludos y gracias por el comentario

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    2. Por cierto, yo también he comprado algo de ENAGAS, aunque hoy hay un articulo en EXPANSION sobre la regulación de electricas y gasistas y plantea alguna dudas en cuanto a la futura regulación del sector. Posibles más impuestos para estas compañias...
      Saludos nuevamente.

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  2. saludos dondividendo , siguiendo los mandamientos de la inversion por dividendo, acabo de comprar enagas, a 12,8 euros, lo que nos da una rentabilidad por dividendo del 8,75%, que me parece que no esta nada mal. suerte con vuestras inversiones.

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    Respuestas
    1. Hola Piris7.
      Muy buena pieza has pillado.
      ¡Felicidades!
      Saludos

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  3. Ojo a Iberdrola. Su precio actual va a terminar con la participación de su primer accionista ACS. Se estima que por cada por cada 0,5 euros de caída en bolsa de su participada Iberdrola tiene que elevar sus garantías en caja en 422 millones para sus vehículos y equity swap.
    Me parece que va a ser mi próxima presa cuando consiga liquidez.
    Reparte dividendo en julio.
    Un saludo y suerte a todos,

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    Respuestas
    1. Hola Pedro.
      Pues admito que está de dulce ahora mismo. Creo que va a ser la próxima acción que me estudie bien-bien.
      Saludos

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