domingo, 21 de septiembre de 2014

Actualización del Semáforo Septiembre de 2014


En breve comienza el otoño, así que tal y como os adelantaba recientemente ya iba tocando actualizar el Semáforo de Dividendos, aquí os dejo el enlace para su seguimiento (Semáforo). Esta semana no he podido hacer el resumen semanal, el semáforo requiere mucho más tiempo de lo que pueda parecer. Disculpadme.
 
El verano nos ha dejado algunas oportunidades de inversión (que por cierto personalmente no he sabido en algunos casos y querido en otros aprovechar). La inversión en dividendos pretende generar una fuente de ingresos creciente en el tiempo que nos proteja tanto de la inflación como de las circunstancias económicas del momento y para eso tenemos que invertir en empresas que repartan dividendos de forma sostenida y creciente.
 
El objetivo del semáforo es identificar aquellos valores que se pueden comprar en el momento actual tanto por su calidad como empresa para vivir del dividendo como por el precio al que considero que debemos invertir en ellas.
 
Que una empresa se encuentre en la zona verde no significa necesariamente que sea una de mis próximas compras, en primer lugar, porque en la lista de empresas listadas en el semáforo son sólo las empresas de las que he presentado un análisis completo en el blog, cuando en realidad estoy siempre buscando nuevas incorporaciones. Tranquilos, si compro algo que no esté en el Semáforo presentaré el análisis correspondiente. Recordatorio: No comprar nada sin haberlo analizado antes. En segundo lugar, puede que no compre una acción en verde si estoy demasiado ponderado en ella o quiero diversificar mi cartera(que ya os aviso que quiero).
 
El código de colores que utiliza la tabla del semáforo pretende ser intuitivo: Con fondo "verde" se encuentra aquellas acciones que considero están en momento de compra y que son aptas para invertir según dividendo. En "ámbar" aquellas acciones que si bien, las considero aptas para invertir por dividendo, no se encuentra en momento de compra y en "rojo" aquellas que no las considero aptas para la inversión por dividendo.
 
Breve resumen del mercado:
 
El tiempo pasa y el tan cacareado recorte en los mercados no llega. Si bien es cierto que Agosto nos ofreció un punto mejor de entrada, la sangre no llegó al río y las caídas desde máximos reciente de Junio hasta el mínimo de Agosto sólo alcanzaron el 10,58% en el IBEX35, aunque algunos valores se encuentran desde hace tiempo en claro movimiento bajista.
 
Hay que contemplar la posibilidad de que el recorte no se produzca y simplemente nos encontremos con una periodo de mercado plano. Cuando digo plano quiero decir un mercado dentro de un canal con sus oscilaciones, pero sin tendencia clara.
 
Como indicábamos la semana pasada tanto los alcistas como los bajistas tienen sus argumentos... sin embargo, como nuestro objetivo no es el de adivinar la tendencia sino el de encontrar empresas que encajen dentro de nuestros requisitos y que estén a un precio razonable, nos podemos permitir equivocarnos comprando en un momento no del todo perfecto porque a lo largo de los años las compraremos a distintos precios y lo que hoy nos parece caro puede que dentro de un par de años nos parezca un chollo.
 
Como conocéis los lectores frecuentes del blog, tengo establecido realizar una compra cuando en los últimos dos meses no he realizado ninguna, la denomino compra de inactividad. El motivo fundamental es intentar disminuir el coste de oportunidad que supone estar fuera del mercado en largos periodos de tiempo.
 
Podéis encontrar mucha literatura en la red al respecto... hay quien opina que es mejor comprar sólo cuando hay caídas significativas en el mercado, hay quien opina que dado la dificultad de acertar los tiempos de forma constante es mejor realizar compras periódicas del valor que se considere más adecuado en el momento.
 
Yo, en una fase todavía inicial de la cartera, creo que me falta mucho para que mi cartera esté madura ya que tengo muy descompensados algunos valores como BME y TEF, que entre los dos suponen aproximadamente el 25% de los dividendos recibidos y eso es demasiado) cada vez toma más fuerza la posibilidad de que en 2015 opte por una estrategia diferente de compras mensuales. Aunque no lo tengo totalmente decidido todavía y sigo dándole vueltas. Ya iremos hablando de esto en posteriores entradas, pero de esta forma me resultaría más fácil diversificar y ya sabéis mi opinión, la diversificación es la mejor estrategia de protección del inversor prudente.
 
Ahora no me entretengo más y comenzamos con la revisión de los valores del Semáforo, espero que os resulte de interés: 


Ticker
(Enlazado con Yahoo Finance)
Enlace del análisis
Comentario
Sin cambios en mi valoración por ahora, pero va siendo tiempo de dar una alegría a los inversores en forma de aumento de dividendo.
Sigue mejorando volúmenes negociados y por lo tanto beneficio. Por debajo de 30€ se puede acumular aunque resulta difícil habiéndola comprado mucho más abajo, la rentabilidad actual del 5,3% (integro en metálico), pero la incrementará en breve. No hay motivos para mantener un payout inferior al 90%-95% y si en 2014 parece que ganará unos 2€ por acción incluso algo más. El dividendo debería crecer en breve.
Acción de mayor riesgo que el resto de las de esta zona. Reduzco el peso máximo a tenerla en cartera al 2,5% (yo lo supero, lo admito). Si no se tiene se puede comprar ya, pero asumiendo que su política de dividendos puede cambiar nuevamente a corto y medio plazo. Está en vigilancia y podría caer en la próxima revisión a zona ámbar.
Sin cambios en cuanto a valoración. Si nos diera oportunidad debajo de 20€ doblaba mi inversión en esta compañía sin pensarlo.   Crecimiento moderado, pero constante y alto dividendo.
Mantengo los mismos márgenes de compra. Actualmente se puede comprar, pero me gustaría comprarla en la zona de 2,5€.
Casi cumple el 6% de RPD que pido a este tipo de compañía, así que puede comprarse. Técnicamente puede caer todavía hasta los 31$-32$. Podría ser mi próxima compra.
Está en zona de compra sin paliativos. Subió el dividendo un 6% como se esperaba y tiene margen de crecimiento dada su elevadísima diversificación geográfica.
Cerca de máximos históricos (descontando dividendos), personalmente la espero en 6,5€ para comprar más, pero me iré que dando mientras tanto con el scrip dividend.
Los movimientos de consolidación en Alemania y el crecimiento en Brasil me han gustado. Es compra clara. Puede caer a 11€ (donde hasta yo volvería a comprar).
Bajista clara. Se pueden iniciar compras en 10€, aunque podría caer hasta los 9€, donde la compra en apoyo de la directriz alcista es más clara. Buena empresa para diversificar cartera.
Esperar bajadas a 30€ para aumentar exposición. Debería subir el dividendo próximamente o le exigiré un precio más bajo para entrar para compensarlo.
Aunque me gustaría comprarla en 12€, podría comprar algunas en 14€.
Sigo esperando un extraordinario que no llega y una caída por debajo de 39€ para que me resulte de interés.
Mantengo la exigencia de comprar por debajo de 8€. Seguimos vigilando unos resultados que no terminan de convencerme.
Coca-Cola
Puede que me excediera con el precio de compra, pero la sigo esperando entre 31$-32$. Quizás no llegue nunca.
Admite compra por debajo de 7€.
Ha subido mucho, aunque ahora ha recortado. Sólo nos interesa si baja a 56$.
Sigo manteniendo zona verde en 14€, se puede comprar en recortes.
Lamento ser duro con ella, porque me gusta la empresa, pero sólo la compraré si baja a 13,5€.
No cae a zona roja porque sigue cuidando (quizás demasiado) al accionista. No alcanzó por poco el rango marcado de compra value (1,3-1,5€), pero ha recuperado buena parte de lo perdido. Con todo, no recomiendo compra para inversión por dividendo mientras no vea asegurado el   dividendo.
Sin variación. Mantengo la zona de compra por debajo de los 8,5€.
La quiero en mi cartera, pero no a cualquier precio. Subo el precio de compra a la zona de 20€ (4,5%).
Empresa de gran calidad. Pero demasiado cara. Comenzaría a comprar si llega a 22€ y de forma más segura bajo 20€.
Se acerca a zona de compra. Bajo 37$, me animaba a comprar algunas si no compro antes otra REIT. Quizás tengamos oportunidad en breve.
Mantengo el precio de en los 4,8€. Me pensando en quedarme con los script y redondearé los mismos hasta llegar a 1.000€ a modo de reinversión de dividendo.
Mantengo mi opinión. No me interesa salvo que baje a 10€ o menos. Me sigue pareciendo cara.
Empres americana, que ha retomado el crecimiento, pero se ha olvidado de sus accionistas. Podría pasar a zona roja si en la próxima revisión no ha incrementado el dividendo.
Si no es por debajo de 17€ no me interesa el título. La ralentización en el crecimiento ya no justifica su PER.
Por mucho que me guste la empresa, no la puedo comprar a cualquier precio. Mejor esperamos una posible corrección que nunca llega del mercado de EE.UU.
Se acerca a la zona que nos marcamos de compra. Sigo manteniendo que por debajo de 90$ entrará en mi cartera a la que podría   llegar si el próximo aumento de dividendo no alcanza lo esperado por el mercado.
Si pierde zona actual podría caer a los 20€, pero si cae tanto, probablemente encuentre otra que me guste más.
O
Como era previsible no ha caído tanto como otras REIT. Mantengo los 37$ para comprarla.
Cuando realmente me gusta es en 20€, si bien endurezco el punto de entrada de los anteriores 25€ hasta 22€ donde comenzaría compras. Subió demasiado y ahora le toca recortar. La deuda le penaliza.
Sin variaciones. Subo ligeramente el precio de compra a 70$ acompañando la alcista de largo plazo.
Mantengo la recomendación de compra por debajo de 57€. Pero quien no la tenga la puede comprar en cualquier momento.
Sigo siendo duro con Repsol. Compraría sólo por debajo de 16€.
Sigue consiguiendo contratos, pero los márgenes mandan sobre el volumen. La sigo de cerca y si no baja de 34€ no la compro.
Sin cambios. Su baja rentabilidad de dividendo y su tamaño me hacen ser exigente con el precio de entrada (25€).
En máximos históricos. Puede que se escape para siempre,... pero no la puedo comprar a este precio. Quizás me pase de exigente, pero es una acción en la que entraría sólo por debajo de 30€.
Aumentó su dividendo un 7% (menos de lo que nos tiene acostumbrado, es el incremento número 38 consecutivo) , pero continua sembrando futuro con la compra total de Alliance Boots. Comprar sólo bajo de 54$ y nos daría sólo un 2,5%.
Parece que se está tomando un respiro. Si no baja de 93$ (RPD:2,5%) no me interesa.
Lo siento, no me gusta la empresa para invertir a largo plazo, ni vivir del dividendo. Como mucho, para trading.
Sin cambios. Buena cíclica. Válida sólo para trading con vistas a medio-largo plazo. Sigue en su camino ascendente camino a los 15€ (no sin descansos, claro).
Sin cambios. Sin potencial para vivir del dividendo.
Aunque ahora me guste el precio, necesito un gesto de la empresa para creer en su futuro. Márgenes en peligro por la competencia.
El dividendo no engaña a nadie. Con la venta a precio de saldo del negocio de LatAm pierde todas las opciones de crecimiento futuro. Sólo hay que decidir si vender antes o después del dividendo, pero queda claro que hay que vender.
Sin cambios. Una empresa tan endeudada sólo tiene potencial value,... puede crecer mucho o morir rápidamente. Soros y Gates apuestan por ella, lo cual me hace pensar en que sobrevivirá, pero en mi opinión como conjunto sólo sirve para trading.
Sin cambios. Sólo para trading. En Verano no aguantó y al final cayó hasta 2,6€, se recuperó, pero no descartaría que volviera a   estos niveles pronto.
Sólo para trading. La superación de los 10€ le puede dar alas al valor pero no se descarta un retroceso a 7€ para tomar fuerza.
Sólo para trading o para inversión value si algún día baja, incluso no descartaría que fuera una trampa de valor. Lo siento no me gusta.
Sin comentarios.
Solo para trading. Superó los obstáculos comentados y tiene margen hasta 10,2€. Próximo objetivo. Algo más lejos los 11€, que no descarto.


Por favor, recordad,... la opinión de un humilde servidor espero que no la consideréis como recomendación o incitación a compra. Antes de entrar en un valor hay que analizarlo y sopesar la inversión... lo que puede ser bueno bajo mi criterio y situación puede que no lo sea para el vuestro.

Saludos y a aprovechar lo que nos queda de fin de semana.

20 comentarios:

  1. Hola, DD. Gracias por tu trabajo.

    VISCOFÁN: En efecto, creo que eres muy exigente con la empresa. Veo difícil que caiga la cotización hasta los 30 euros desde los 44 a los que cerró el viernes. Es un -30%. Además, la devaluación del euro le beneficiará, como le perjudicó la revaluación de la moneda europea en los trimestres anteriores.

    BME: Mi última compra, esta semana, fue justo por debajo de los 30 €, en la sesión en la que cayó -quién sabe por qué- más de un 4%. Todo son ventajas en esta empresa: moat, caja, crecimiento de su negocio, RPD... Si encima aumentase el dividendo, sería como el champán de una fiesta.
    Es la cuarta empresa en peso en mi cartera, con casi un 11%.

    ITX: Me gustaría volver a tenerla en mi cartera. Pero me pasa como a ti. Parece haber frenado su crecimiento espectacular de los últimos años y tiene que bajar un poco. ¿Hasta dónde? Si llegase a los 20 € y tuviese liquidez, quizás ya le pegaría un mordisco.

    ACX: Me gusta lo que escribes al respecto. Ahí dentro estoy. Empecé comprando a 10,5 € y acumulé más cuando el scrip del verano. ¿Cómo llegas a poner esa crifra de 15 €?

    ATRESMEDIA: Como das tu opinión sobre Mediaset, ¿te puedo pedir la misma respecto a Atresmedia? ¿Ves alguna diferencia entre ambas? A3TV está dando ya más beneficios que Mediaset y ha recuperado el dividendo. La dirección se compromotió a repartir como dividendo el 80% de sus beneficios y se habla de que pueden distribuir un complementario a fin de año, según como vaya el ejercicio. A medida que entre más publicidad, y después de las reducciones y ajustes que ha hecho la empresa, ¿podría alcanzar sus máximos históricos, por encima de los 20 €?

    Saludos

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  2. Gran análisis DD.

    De las que tienes en ambar yo personalmente veo a Iberdrola muy cerca de estar en verde. Después del susto por el referendum de Escocia creo que la cotización volverá a su senda del crecimiento. Me gusta mucho porque creo que la dirección tiene muy bien definido el plan de futuro, cosa que no pueden decir otras grandes del IBEX. Creo que a corto plazo tendremos buenas noticias respecto al dividendo.

    En cuanto a Zardoya Otis, siempre escucho muy buenas palabras de la empresa, aunque está siendo castigada en los últimos meses. ¿Alguno podría convencerme de que es una buena empresa para vivir del dividendo? La verdad es que no sigo a la compañía, pero creo que va a tocar analizarla...

    Saludos y gracias por tu trabajo!!

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    1. Saludos, Divindependencia:

      De Zardoya Otis te puedo hablar un poco pues es una acción que forma parte de mi cartera desde hace ya muchos años. Es una buena empresa pero hay que tener claro que su dividendo se mantiene y gracias. En realidad ha disminuído de unos años a ésta parte pero se ha ido compensando con las ampliaciones gratuítas anuales que realiza, si bien también ha aumentado el número de acciones viejas necesarias para conseguir una nueva. La empresa es filial para España y Portugal de Otis y no puede expandirse aunque creo que compró la filial de Marruecos hace tiempo. Su negocio es recurrente, mantenimiento de ascensores, pero está lastrada por la crisis de la construcción y los recortes de gastos. En realidad, es como un bono. "Mataviejas" se suele llamar a estos valores. En mi caso, entre ampliaciones de capital y dividendos el precio medio de mis acciones está escasamente por encima del euro pero tengo muy claro que no puedo esperar aumentos de dividendos simplemente porque la empresa no gana el suficiente dinero para ello. Que lo mantenga no es poca cosa.

      Si quieres tener una acción y olvidarte de ella Zardoya es la ideal. Te limitas a cortar el cupón trimestral y a otra cosa.

      En cuanto a DD, mi agradecimiento una vez más por la actualización del semáforo. Magnífico trabajo. Coincido contigo a ver si Abertis tiene ya de una vez un "detallito" en forma de aumento del dividendo que ya toca.

      Saludos.

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    2. En verdad el amigo DD ya la tiene el análisis publicado. Échale un ojo, es antiguo pero está plenamente vigente en cuanto a lo que es la empresa y su dinámica de negocio.

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    3. Muchas gracias a los dos. Ya eché un ojo al análisis de DD, pero al ser algo antiguo quería preguntar de primera mano si la empresa había cambiado en los últimos tiempos.

      Me la apunto para seguirla y quizás incorpore un pequeño porcentaje a mi cartera.

      Saludos!!!

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    4. Actualmente está cotizando a niveles de PER=27. No creo que sea ni mucho menos el mejor momento de entrar. La acción está bajista y con razón y en mi opinión le quedan años. Para justificar ese PER tendría que crecer a ritmos estratosféricos y tal y como justifican los compañeros, es imposible.

      Saludos.
      Sócrates

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  3. Acabo de puntear todos mis precios de entrada para compararlos con los tuyos. Eres bastante exigente con Viscofan, Procter&Gamble, Realty Income...

    Muchas gracias por esta fantástica actualización.
    Un saludo,
    CZD.

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  4. ¿Qué os parece PFIZER para invertir unos euracos? Excelente per de 8 y un dividendo de 3,40%

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  5. Ojo con la bajada el viernes de Seadrill Limited. 14,5% de dividendos a precio actuales.

    Un saludo a todos.

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    1. Te recomiendo que te mantengas al margen de momento.

      Parece que va a quedar muy afectada por los bloqueos entre la UE y Rusia.

      Un saludo.

      JL

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    2. Comparto contigo este análisis en el que comento los motivos de la bajada. Yo también me quedaría al margen para evitar sustos.

      http://www.divindependencia.com/2014/09/analisis-de-resultados-seadrill.html

      Saludos.

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  6. Leo por ahí que ABE probablemente emita un comunicado por el cual manifieste una mejora en las expectativas de su negocio. A ver si es verdad.

    En cuanto a aumentar el dividendo, ya lo hace cada año, pues paga un 5% más de dividendo a cada accionista individual, consecuencia de la ampliación de capital liberada.
    Lástima que no haya más empresas que retribuyan de esa manera.
    Salud.

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    1. Buen apunte. Ya podría recortar un poco. Yo a precios actuales veo mejor a IBE que ABE.

      Sócrates

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  7. Te faltaría incluir en el semáforo y en la pestaña de análisis a AMADEUS (AMS). Creo recordar que en el post del 17 julio lo tienes hecho. Lo digo porque luego es muy complicado encontrarlo.

    Gracias y saludos,

    Javier

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  8. Estoy interesado en Clinica Baviera para el largo plazo, pero antes me gustaría ver los resultados de la empresa de años anteriores y de este año. ¿alguna fuente fiable para consultar? ¿donde soleis consultar datos como el PER, ROE, Deuda, ...? ¿me aconsejais Clinica Baviera?

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    1. Baviera supongo que se beneficiará si finalmente llega la recuperación económica a España, aunque ya lleva buena subida y es un valor volátil y con poco volumen de negociación...

      Los datos que buscas de empresas los puedes ver en la propia web de la bolsa de madrid. Yo a largo plazo, con más seguridad y buen dividendo te recomiendo mejor Corporación Alba, es un holding que entre otras compañías posee un 20% de Clínica Baviera, me parece una mejor forma de invertir en Baviera, con menos riesgo.

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  9. Gracias por la actualización, DD. Buen trabajo, cada vez coincido más con tus análisis y tu forma de ver el mercado.

    Sigo viéndote muy exigente con Iberdrola, yo creo que bajadas a la zona de 5,20 ya serían excelentes para comprar. Tanto Iberdrola, Enagás, Mapfre... son buenas compras si quieres ampliar tu cartera, a estos precios quizá Mapfre sea compra clara. También veo a Adveo como compra si llega a los niveles que comentas, y veo que también has cambiado tu opinión respecto a Dinamia, creo que no te equivocas.

    Por cierto, también me di cuenta hace unos días de que no has incluido el último análisis de Amadeus en el índice de los análisis publicados, sería bueno que lo hicieras para no perdernos ni uno cuando haga falta.

    Saludos y mucha suerte.
    Freddy.

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  10. alguien sabe algo de ADVEO. ¿ HA PAGADO NINGUN DIVIDENDO?¿HA CAMBIADO SU FORMA DE PAGAR EL DIVIDENDO?

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  11. Adveo no está pagando dividendo este 2014 por no haber tenido beneficios el año pasado debido a la reestructuración de la compañía. Previsiblemente el 2015 volverá a su pago trimestral del dividendo si la compañía tiene beneficios este año (parece que así será). Este año se prevé un pago en script aumentando capital, supongo que las bajadas de los últimos días pueden deberse a esto.

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